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$贵州茅台(SH600519)$

对消费税的梳理主要分为三个部分,第一部分是对消费税税种的梳理，第二部分是以贵州茅台为例展现酒企是如何计算消费税的，第三部分是以贵州茅台为例,对如果消费税后移进行情景假设。

一、消费税税种梳理。

1．消费税的概念

消费税是在对货物普遍征收增值税的基础上，选择少数消费品再征收的一个税种，消费税的基本功能是调节生产和消费，保证国家财政收入。现行消费税的征收范围主要包括：烟，酒等。我们主要关注的是白酒消费税。

消费税属于价内税，并实行单一环节征收，一般在应税消费品的生产、委托加工和进口环节缴纳，在以后的批发、零售环节中，由于价款中已包售消费税、因此不必再缴纳消费税。当前白酒企业的消费税主要是从生产环节征收。

2. 白酒消费税计算公式

白酒消费税是属于从量从价计征的，白酒消费税定额税率为0.5元/斤，比例税率为20%。税费计算公式为：应纳税额=销售额×比例税率+销售数量×定额税率 =销售额*20%+0.5元/500ML

3. 历史征收办法改变

（1）1994年税改，由30%议价粮税改为25%消费税+17%增值税，且包装物押金和广告费用等不得税前扣除，实际税负合计超过30%，由白酒企业按出厂价进行课税，意在增加国家财政收入；

（2）2001年，税负进一步提高。改为从价、从量复合征税，增加从量税，且取消了外购酒抵扣政策，并停止执行对小酒厂(会计核算不健全的小型业户)定额、定率的双定征税办法，一律实行查实征收。部分低端产品的实际消费税率由此大增至30%以上；

（3）2006年，取消粮食白酒和薯类白酒税率的区分，用意在于监管部分企业通过薯类白酒较低的税率，进行避税的行为；

（4）2009年，针对白酒行业通过关联交易，低价销售以避税等问题，在消费税计税价格低于销售单位对外售价70%的情况下，规定消费税最低计税价格由税务机关核定，且规定了核定范围。

（5）2019年，国务院印发了《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》（下称 《方案》），虽然并未提及白酒行业，但提出的消费税征收将从生产环节后移至批发零售环节的说法。因为此前国内白酒行业征税主要是在生产环节

后期针对白酒消费税后移征收，虽然目前国内酒类销售渠道分散，既有行业大商，也有数以万计的烟酒店和个人团购，中小企业多，非一般纳税人多，在批发和零售环节征收消费税的难度要大于生产端征收，但是如果征收后移，相对于生产厂家而言，直接形成减税，但由于经销及零售价格必然高于出厂价格，在税率不变的情况下，行业整体的消费税额必然会增加，根据中金公司研报测算，如果增加12%的消费税，白酒行业的消费税或将增加322-515亿元，同时考虑税收后移也会对当地的税收产生贡献，有利于增加地方财政收入，所以消费税后移征收可能性依然存在。

但同时如果消费税征收后移，根据中金公司研报测算，经销商批发环节将承担流通环节此项新增税负的20%~30%，这种情况下，若高端白酒，税收增额由经销商及零售终端承担，必然造成零售终端成交价提升，可能带来新一轮酒价上涨。而中小品牌的经销商利润较低，且忠诚度较低，且消费者对低端白酒价格的敏感度较高，如果后移征税，中小品牌就要面临是否“割肉”补贴渠道的抉择，不补贴渠道涨价可能会影响渠道销售，补贴则损失利润面临困难。为保持市场份额、避免消费者转移，生产厂商大概率会牺牲利润补贴经销商，这就导致理论上由下游承担的消费税，逆向进行转嫁，行业分化有望进一步加剧。

二、酒企是如何计税的

1）一瓶茅台酒酒厂转给销售公司的销售价格=969/（1+13%）=857.52元/瓶

解释：茅台酒出厂价含13%的增值税。倒算实际的茅台销售价格

2）一瓶茅台酒的消费税=857.52*60%*20%+0.5=103.4元瓶

解释：《白酒消费税计税价格核定管理办法》规定，生产规模较大、利润水平较高的企业生产的需要核定消费税最低计税价格的白酒，税务机关核价幅度原则上应选择在销售单位对外销售价格60%至70%范围内。贵州茅台在白酒企业里属于利润水平较高的企业,因此核价幅度按照对外销售价格的60%计算。

消费税计税方法=销售额*20%+0.5/500ml,一瓶茅台酒刚好是500ml。

3）消费税率=103.4/857.52≈12%

表1：茅台消费税及消费税率

2018年,茅台的消费税率为11.14%，考虑到还有部分非标酒和系列酒的扰动,基本可以认为实际情况与测算相符。

三、关于消费税后移之后贵州茅台消费税率的情景假设

假设1：明年年初开始消费税后移

假设2：明年茅台涨价,保守假设茅台涨价后出厂价格为1109（+14.45%），中性假设茅台涨价后出产价格为1149（+18.58%），乐观假设茅台涨价后出厂价为1199（+23.74%）

注记：这里牺牲了部分真实性,比如

1）白酒消费税的改制不可能是明年年初就立即执行,具体执行时间未知

2）消费税后移应该按照终端价来征税,而不是涨过价之后的出厂价,但是改制及涨价之后的终端价较难预估。

因此这一部分分析主要是意在通过理论分析定量来说明问题,并非对未来数据的准确测算。

通过下表我们假设可知,当前公司的税金及附加占营收比约15%，其中消费税率为11.14%，未来如果消费税后移,当上市公司和经销商按照64开来消化这部分新增税负时,公司税金及附加占营收的比重是14.13%，就能维持18年水平。

而以茅台的品牌力和渠道力,不排除上市公司对税负的分担比例进一步下降,那么茅台的利润率水平还能进一步提高。因此在未来,对于茅台这类品牌力和渠道力很强的酒企来说,消费税后移不光对酒企的盈利能力不会造成削弱,而且可以通过将本身完全负担的税负按照比例转移的方式,进一步提升自己的利润率。

表2：贵州茅台消费税后移情景假设