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我为什么如此看好 @华阳集团  ？

源于公司7月15日发布的中报预报，2021上半年业绩无论同比还是环比都大幅增长(半年预报实现归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元-1.45亿元,比上年同期增长141.23%-179.83%，从数据增长上看好于同一战壕的老大哥德赛西威，股价也有反映)，公司各项业务开始爆发。预报中说明经营业绩提升主要原因是汽车电子智能座舱业务包括数字仪表、中控、HUD等订单大幅增加,精密压铸业务订单大幅增加,公司销售收入较上年同期大幅增长。

尤其是智能座舱中一个非常实用功能HUD。

HUD这个功能我车里有，非常实用。车辆行驶中的各项信息通过强光打到前挡玻璃上，清晰且不用低头就能看到。最开始应用于战斗机上，在汽车领域早期只应用于部分高端汽车上，从去年下半年开始，国产HUD开始爆发应用，华阳今年继续保持大批量出货。

华阳的HUD出货量保障在于与长城汽车的绑定。长城汽车这两年发展的好，股价涨得也好，是国产汽车四大金刚之一。绑定长城并扩展到长城全系车型无疑是华阳HUD销量最重要的信心来源。据公司会议纪要介绍，华阳从去年 8 月开始量产HUD，2020全年装机5万台，2021上半年装机11.7万台，去年主要是长城初恋、大狗、H6三款车型装机，今年几乎全系都有一定比例的装配。

在下半年缺芯情况缓解，汽车产销旺季的到来的情况下。预计下半年HUD销量会更好。

HUD产线投资不高，公司内部有自己的产线组装团队，一旦需求爆发不用担心产能。很多合资厂商都在接洽或者合作，包括但不限于大众、福特、起亚、东风、长安、长城、丰田、本田、宝马等等。

公司已进行前沿技术的研发,已经推出TFT和DLP模式下AR-HUD技术方案且获得项目定点,计划于今年四季度量产上市。AR-HUD技术更高，效果更好，单车价值是普通HUD的2-3倍，在2000到4000元区间，这也是公司下半年业务的一大看点之一，期待。

随着HUD渗透率的快速提升和迭代,未来市场空间广阔。

关于护城河。电子产品先发优势特别明显，hud是多学科共同研究发展，公司 2012年开始研发，投入了很多金钱、人力等。 Hud 快速上升, 已经开始爆发了，客户争相先上这个产品。公司目标先做市场卡位。 

除了大单品HUD外，注重研发并在汽车电子和零部件领域深耕近20年的华阳，在行业内智能座舱产品线最齐全的公司之一。

华阳集团有四个子公司：华阳通用、华阳多媒体、华阳精密以及华阳数码特。华阳通用主要的业务聚焦在信息娱乐系统、中控和仪表、流媒体后视镜、空调控制器以及后续即将推出的域控制器。华阳多媒体主要产品是HUD和无线充电。华阳精密主要负责精密铸造业务。华阳数码特主要产品有应用于自主泊车的高清摄像头等。可以看到，这四家子公司的业务基本上覆盖了公司汽车电子业务和精密铸造业务。

从公司年报可以看到，除了精密铸造外，80%营收来自于汽车电子相关的智能座舱业务。

今年以来公司承接了包括长安福特、PSA、长城、长安、广汽、北汽、百度、蔚来、金康赛力斯等众多客户的新项目,同时加大力度开拓合资和海外客户,目前已进入德国大众、一汽大众、大众安徽、一汽丰田、东风起亚、长安马自达、东风日产、日本日产、PSA全球、FCA全球、Vinfast等合资及外资车企的供应商体系。在造车新势力业务拓展方面，公司与蔚来、小鹏、威马、恒大新能源等造车新势力均有项目合作,同时与其他新能源车厂也在进行密切的技术交流。

另外，汽车智能化未来趋势是”一芯多屏“，通过一个控制器控制车内所有屏幕，这就是”域控制器“。公司会议纪要提到"这个产品未来市场是非常清晰的，下一代“一芯多屏”的趋势是非常明确的事情"。华阳在此领域也做了相当的技术积累。公司已经推出具备高集成度和扩展性的一芯多屏座舱域控制器产品,正在和车厂客户进行密切的合作洽谈,并参与竞标中。

华阳集团和德赛西威都属于典型的机构股，长期十大股东都是机构持仓，机构一般都是看超级长牛的，期待华阳的持续爆发和超级长牛。

近期机构调研数量猛增，达几百家，可能与机构普遍看好三季度汽车电子，智能座舱有关。相较于自动驾驶，车联网这两个还只能飘在天上的来说，智能座舱领域可能是当下最可行最务实最直接能落地并反映业绩的业务。这样想就不足为怪了。

未来预测：结合上半年业绩，预计全年业绩在3.5-4亿，公司估值长期在60到150倍，考虑行业景气度，估值提升到中位数100倍的话，合理市值能到350亿到400亿。目前对应空间为100%-120%。

总结：

          1、新能车电动化智能化相辅相成，看好下半年智能座舱相关个股爆发。

           2，华阳厚积薄发，智能座舱产品放量，大单品HUD以长城全系普及有望持续爆发。

           3，机构重仓股，刚刚起步，有翻倍空间。

  @华阳集团   @德赛西威  @均胜电子@联创电子

华阳为个人重仓持股，不做买卖建议