进行公司估值的逻辑在于“价值决定价格”。准确的估值有利于我们对标的公司或其业务的内在价值（intrinsic value）进行正确评价，从而更是对各种交易进行订价的基础。

对处于成熟期的企业，常用的估值方法主要有相对估值法、绝对估值法和资产评估法（关于资产评估法，可以参考这篇文章：详解如何运用3种算法玩转资产评估）。

今天我们来说说“相对估值法”。

何为相对估值法？相对估值法，是根据同价理论，通过参考同一行业中类似的企业（即可比公司），基于某些共同的价值驱动因素，进而估算目标公司的价值。

在成熟完备或有效的市场下，可比公司市场公允价值接近其内在价值，进而使估算的目标企业的价值接近其内在价值，因此，只有在成熟完备的市场下才能够有效发挥相对估值法的作用。

通常，投资人会根据标的企业的实际情况，利用一些指标对标的公司进行估值，正确运用这些指标，有助于对标的企业进行更准确的价值评定。

常用的指标包含以下5种：市盈率（P/E）、市净率（P/B）、市销率（P/S）、企业价值倍数（ Enterprise Multiple）、PEG（市盈率相对盈利增长比率），那么，这些指标分别应该如何计算呢？

市盈率（P/E）

市盈率（Price earnings ratio，即P/E）也称“本益比”、“市价盈利比率”。市盈率是股权投资市场和二级市场最常用来评估公司估值水平是否合理的指标之一，对已有盈利的投资标的，以估值除以其年度利润得出公司的市盈率。

市盈率又分为静态市盈率、滚动市盈率（TTM）、与动态市盈率。静态市盈率被广泛谈及也是人们通常所指，但更应关注与研究动态市盈率。

计算公式：

静态P/E = 股价/当期每股收益

TTM = 普通股每股市场价格 / 普通股每年每股盈利

动态P/E =股票现价/未来每股收益的预测值

市净率（P/B）

市净率（Price to book ratio，即P/B）指的是每股股价与每股净资产的比率。

市净率能够较好的反应出“所有付出,即有回报”，它能够帮助投资者寻求哪个上市公司能以较少的投入得到较高的产出,对于大的投资机构,它能够帮助其辨别投资风险。

计算公式：

P/B = 每股股价 / 每股净资产

市销率 (P/S)

市销率( Price to sales，即P/S）是最近几年在国际资本市场新兴起来的市场比率，在基本分析的诸多工具中，市销率也是最常用的参考指标之一。

市销率既有助于考察公司收益基础的稳定性和可靠性，又能有效把握其收益的质量水平。

计算公式：

P/S = 总市值 / 主营业务收入 或 股价 / 每股销售额

企业价值倍数（Enterprise Multiple）

企业价值倍数（Enterprise Multiple）是一种被广泛使用的公司估值指标。

EV/EBITDA和市盈率（PE）等相对估值法指标的用法一样，其倍数相对于行业平均水平或历史水平较高通常说明高估，较低说明低估，不同行业或板块有不同的估值（倍数）水平。

计算公式：

企业价值倍数=EV / EBITDA

EV（Enterprise value/企业价值）= 市值 +（总负债 - 总现金）= 市值 + 净负债（即公司有息债务价值之和减去现金及短期投资）

EBITDA（Earnings before intrerest,tax,depreciation and amortization / 息税折旧摊销前利润，即扣除利息、所得税、折旧、摊销之前的利润）= 营业利润 + 折旧 + 摊销。

PEG指标

PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是用上市公司的市盈率除以公司的盈利增长速度得到的数值。

PEG是在PE（市盈率）估值的基础上发展起来的，它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。

计算公式：

PEG=市盈率÷公司的盈利增长率

那么，了解完基础的计算方法，这些指标分别适用于哪种企业？各自的优劣是什么？具体的运用方法是什么？针对不同情境又该如何做出正确判断并且得当运用呢？不妨来听听中国新三板投资联盟有限公司创始合伙人许小恒的系统讲解。

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