■本报记者卢道明

　　2月20日，A股继续反弹，沪指表现强势，上涨0.42%，收获五连阳。盘面上，喜忧参半。喜的是上涨股票超过3500只，涨停个股达到115只，题材AI股与蓝筹高股息股携手上涨；忧的是两市量能大幅萎缩，成交额不足8000亿元。

行情　A股低开高走各大指数尾盘翻红

　　在连续多日的反弹后，2月20日A股早盘出现了一些调整迹象，不过午盘过后，在银行、强势股的护盘下，大盘由跌转涨，沪指走出五连阳的态势。

　　2月20日，沪深两市低开，沪指最低回探至2887点，随后震荡反弹，盘中沪指在2913点遇阻回落，之后红绿盘震荡为主，午盘14时之后，在银行、券商股和中国移动等蓝筹股发力，大盘开始转暖，各大指数迅速拉升。

　　截至收盘，沪指涨0.42%，报收2922.73点，日线五连阳；深证成指涨0.04%，报收8905.96点；创业板指跌0.01%，报收1746.18点。北证50指数涨2.03%，报收868.93点。

　　2月20日市场成交额萎缩，沪深两市成交7895亿元，较上个交易日缩量1677亿元。资金流向方面，证券、化学制药、文化传媒等净流入排名靠前，其中证券净流入9.16亿元。净流出方面，汽车整车、通信设备、软件开发等净流出排名靠前，其中汽车整车净流出11.17亿元。北上资金一度净卖出近40亿元，尾盘有所回流，全天小幅净卖出1.23亿元。

热点　题材股与蓝筹股“两翼齐飞”

　　从盘面看，两市个股涨多跌少，上涨股票超过3500只，涨停个股达到115只，这已是两市连续5日超百股涨停，市场已经具备一定的赚钱效应。

　　以往，题材股与蓝筹股大多数都是“你上我下”：一旦题材股上涨，蓝筹股主动熄火；一旦蓝筹上攻，题材股就偃旗息鼓。呈现明显的“跷跷板”效应。本周行情最大的亮点是题材股与蓝筹股“两翼齐飞”，连涨两天。引得不少网友感叹，AI概念和高股息板块携手上涨，这场面也是罕见。

　　20日题材股方面，AI概念股持续活跃，其中Sora概念股继续大涨，当虹科技、会畅通讯、因赛集团等涨停；传媒游戏股盘中拉升，中文在线、中信出版、引力传媒、掌阅科技等10余股涨停。

　　不少机构表示，AI仍然是当前科技投资的主线。平安证券认为，本次Sora的发布意味着AI在视频技术领域取得突破性进展。随着AI在多模态领域陆续实现飞跃式发展，相关领域及产业在带动下也将迎来深度变革。预计2024年以AI为核心的众多相关产业有望被带动。

　　蓝筹股方面，高股息板块继续受到资金热捧，市值上万亿元的“大块头”强势吸金，20日中国移动A股创下上市以来新高，收盘涨1.97%报106元，总市值2.27万亿元，位居A股市场第一位。目前在A股市值排行榜上，曾长期霸榜“A股之王”的茅台以2.1万亿元位居第二，宇宙行工商银行以1.91万亿排名第三，建行、中石油分别以1.78万亿元、1.58万亿元跻身前五。此外，中国神华、陕西煤业、长江电力、中国银行、农业银行、华能水电等多只高股息资产龙头股盘中创历史新高。

　　20日，被市场称为“牛市旗手”的券商股出现明显异动。临近尾盘，首创证券直线封板，华鑫股份、中国银行、信达证券纷纷大涨，港股中资券商股也直线拉升。消息面上，中央财经大学金融学院教授贺强线上出席了2月18日证监会召开的系列座谈会，提议可以先在国有大盘股蓝筹股和北交所搞“T+0”试点。

　　申万宏源证券表示，监管密集发声建设以投资者为本的资本市场，预计以投资端改革为主的实际性政策有望逐步落地，券商板块将持续受益，持续推荐两条主线：有望受益于国企改革的标的，有望受益于并购重组弹性标的。

分析　成交量的变化将决定后市走势

　　20日市场最大的变化还是在于成交量的缩减，较上个交易日缩量1677亿元。有机构认为，成交量的变化将决定后市走势方向：如果大幅放量，沪指有可能冲上2950点或者3000点大关；如果持续缩量，那么大盘或将面临调整。

　　巨丰投顾策略分析师郭一鸣表示，20日大盘震荡中再次走强，尾盘拉升下最终红盘报收，龙年以来迎来两连阳，而春节前后，指数整体强势表现。截至目前连续上涨中迎来五连阳，春节行情继续上演的同时，暂时实现此前提到的跨年以及春季行情。

　　春节前到现在，市场持续走强。从最低的2635点到20日沪指最高的2927点，市场已经反弹约300点。在此情况下，投资者还应该注意两点：首先，成交萎缩下注意市场的节奏。市场能从春节前涨到目前，此前增量资金的贡献功不可没，不过在成交过万亿元之后，近期市场成交开始萎缩，尤其是20日指数缩量上行，显示继续上攻动力不足，要么修整要么回调，但整体需留意市场可能回踩的节奏。其次，涨跌不一下注意市场的分化。观察19日至20日市场，板块出现分化，而板块内部也出现分化，短期普涨之后需要留意这种分化的延续。对于此前连续上涨的板块，要注意可能的高位回落，而板块内部之间，也需要留意高低的切换。总体看，在多方积极因素提振下，这波跨年以及春季行情并没结束，但指数连续拉升后，需谨防回踩以及板块之间的分化。战略投资者仍可观望，而波段投资者需注意适当的调仓换股，短线博弈者也需注意个股强弱的转向。

　　对于后市，国投证券认为，春节期间各类信息对A股利好面居多，对于春节后大盘走势的预判，当前春节前后行情的演绎与2016年熔断行情的走势较为接近。只要股市流动性危机解除，即便是情绪自然修复，春节后也存在技术性反弹短期修复到回升至上证综指历史长期均衡底部的较大可能，预计最低点底部向上反弹有大约10%的上涨空间。

　　中金公司认为，A股市场经历前期调整后估值仍处于历史偏底部位置，与全球主要市场比较也处于明显偏低水平，历史及横向比较均具备较好投资吸引力。节前受资本市场改革等预期提振，投资者信心有所修复。结合长假期间主要市场尤其是港股市场表现，以及较好的假期出行及消费数据，投资者情绪有望继续改善。配置方面，人工智能应用在视频领域的突破相关板块可能有所表现，年初至今较为低迷的科技成长板块，电子、计算机、通信等有望短期占优。