■本报记者卢道明

　　今年中秋、国庆“双节”叠加，A股连续10日休市。在此期间，全球金融市场波动较大，全球股市跌多涨少。今日A股收假开市后会怎么走？有持乐观态度的机构认为，10月A股大概率迎来反弹行情。

盘点 “双节”长假前两市成交量萎缩

　　因中秋、国庆长假的到来，A股市场迎来最漫长的假期，整整10天不开盘。节前的一周（9月25日—28日）仅有4个交易日，这4天先跌后涨，三大股指小幅下跌，上证指数周跌0.70%，深证成指周跌0.68%，创业板指周跌0.47%。

　　9月25日—28日，北上资金以流出为主，累计净卖出175.27亿元。数据显示，从净买入金额来看，北上资金主要增持了消费电子、医疗服务、电子元件、光伏设备、互联网服务等行业，其中消费电子板块居首，净买入金额11.02亿元。从净卖出金额来看，北上资金主要减持了通信设备、酿酒行业、证券、软件开发、电池等行业，其中通信设备板块居首，净卖出金额24.09亿元。

　　其实每逢长假，都会有部分投资者为了回避长假期间无法交易的不确定性风险，选择在节前卖出，待节后再买回，回避风险，因此A股市场在节假日前往往会出现市场流动性收紧、成交量萎缩的格局。9月28日（周四）是长假前的最后一个交易日，A股两市涨多跌少，科技股领涨，上涨股票接近3800只，但两市市场成交额仅有7172亿元，与上一个交易日基本持平。

　　对此，创金合信基金首席策略分析师王婧认为，9月市场底部弱势震荡，市场交易热度不高，叠加“双节”长假临近，9月下旬有两个交易日成交量不足6000亿元，创下近3年最低水平。不过，节前最后一个交易日没有出现大幅拋股的现象，为节后行情打下了良好的基础。从地量对应地价的经验判断，当前市场底部相对坚实，风险偏好修复只是时间问题。

假期　资金入市抄底，港股表现强势

　　A股休市期间，海外金融市场其实风起云涌，对于A股10月9日的开盘也产生一定影响。纵观今年中秋、国庆长假期间，随着美元指数创出新高，美债收益率全线暴涨，引发全球金融市场较大波动，海外股票、商品、债券市场，整体跌多涨少，其中黄金、原油、美债的集体下跌备受关注。据Choice数据统计，这期间，COMEX黄金、ICE布油、WTI原油主力合约分别下跌1.84%、9.34%、9.8%。相比之下，以港股、中概股为代表的中国资产在假期期间表现却相对强势。

　　9月29日以来，在全球各主要指数中，纳斯达克100、纳斯达克涨幅排名前两位。纳斯达克金龙指数则小幅上涨0.34%。此外，恒生指数在假期期间上涨0.65%，在全球近40个指数中排名第8位，恒生科技指数则累计上涨1%。A50股指期货作为A股的影子市场，最近的表现也备受关注。假期期间，A50股指期货初期下跌，不过走势先抑后扬，近3日累计涨幅达1.8%。10月6日，人民币汇率从7.32涨回到7.30关口。

　　值得一提的是，上周港股市场有资金通过ETF大规模入市抄底。华夏恒指ESGETF于10月3日获得大额资金净申购，最新净值规模却由9月29日的7.6亿港元飙升至74.4亿港元，资金净流入约67亿港元，据华夏基金（香港）表示，这是由香港近十年来最大规模的机构投资者认购。

　　此外，恒生投资管理旗下的恒生中国企业ETF也获得超24亿港元净申购。根据华夏基金（香港）的披露，这次机构客户是香港的社保——香港强制性公积金计划。香港强制性公积金，是香港政府为了保障劳动者退休后的生活质量而设立的一项计划，类似国内的五险一金。恒指ESGETF主要跟踪的还是恒生指数，ESG只是一种增强策略，香港强制性公积金用ETF申购将可以起到稳定市场作用。

分析　多数机构对A股节后走势乐观

　　A股有一个神奇的“日历效应”，即节假日之前，市场寡淡多小跌；节假日之后，市场阶段性情绪亢奋多上涨。在过去10年的国庆长假后，各大指数的表现均要好于节前。据Wind10年（2013—2022年）数据统计显示：节前一周平均下跌1.02%，节前两周平均下跌0.54%；而节后一周万得全A指数平均上涨2.10%，节后两周平均上涨1.47%。

　　10月9日（周一），休市10天的A股开市。A股节后怎么走？究竟该补涨还是补跌？从各大机构的最新投资策略来看，机构对后市有一定的分歧，大多数机构偏向乐观。持乐观态度的国金证券认为，10月A股大概率迎来反弹行情。从国内来看，三季报上市公司利润或将超预期回升，叠加M1回暖将从基本面及流动性支撑A股，预计10月A股在见到“盈利底”与“估值底”之后，随着基本面、流动性及情绪面的驱动力逐步回升，将大概率迎来反弹行情。其间，随着美债收益率“见顶回落”，港股市场的“估值底”亦将呼之欲出，届时，其将同时受益于海外及本地流动性回升，以及印花税、红利税下调等政策红利预期，或更具弹性。

　　中泰证券表示，展望10月市场或迎来一波反弹，反弹力度以及持续时间或仍取决于政策定力、基本面数据的持续验证以及海外地缘风险的释放。

　　西部证券也认为，A股有望迎接“红十月”，短期关注情绪修复推动新能源、AI赛道等成长板块超跌反弹，中期把握价值回归大趋势。

　　兴业证券广西分公司投资顾问卢宏锋表示，从8月份的经济数据来看，工业、消费以及进出口领域出现一定的好转，同时社融数据与通胀数据也出现不同程度的改善，三季报上市公司利润也或将回升。积极因素逐渐积累，风险因素相对有限，基本面与流动性的逐步改善，将支撑A股行情蓄势待发。

　　持谨慎态度的银河证券认为，大盘可能继续蓄势筑底，10月的重点是在震荡筑底阶段寻找阶段性相对低位。近期政策频发，投资者信心正在建立中，但是投资者信心的完全恢复既需要时间也需要耐心。当前市场在指数探底震荡阶段，日均成交金额萎缩，不过赚钱效应尚可，体现在如医药、电力、煤炭等板块，底部区域建议持续布局，以稳赢中期市场向上机会。