解释滑点之前，先看限价订单簿(limit orderbook):

图中买一(top bid)和卖一(top ask)的价差成为点差(spread, 也有叫盘口)，买卖价的中间点称为中点价格(mid-point price)。简单情况下，我们会用中点价作为交易成本的一个基准因素。

对于每个交易的子订单，最终的成交价与该基准之间的差是衡量交易成本的度量，称为“滑点(slippage)”。关于滑点，打个比方：假设我打算买入500手茅台，此时的买一是999.8, 卖一是1000.2，中间价是1000.0。我可能会挂一个市价买单(bid market order)，市价单将会以对手方的最优价(best offer price)成交。单挂出去后，反馈给我2笔成交记录：[email protected], [email protected]；第一次成交盘口没变，第二次成交的时候，盘口变成了1000.2(bid1), 1000.4(ask1)。这样的话，两次的滑点分别是0.2, 0.4（记住是以挂单时的中间价算）。

我们可以将滑点视为两种价格影响的总和——暂时的价格影响+永久的价格影响。

暂时的价格冲击可以表示为中间价与买/卖一价的价差，上面的例子中是0.2。永久的价格冲击可以表示为成交后到成交前的中间价变化，你（当然还有其它市场参与者）的交易影响了这只股票的盘口————上面的例子里，第二次成交的时候中间价从1000.0变成了1000.3。

换言之，这次成交的滑点如下：