1.1、公司具备成熟的数字化创新技术体系，在多行业深耕布局

软通动力成立于2005年，是一家具备全面技术实力和深厚行业积累的软件与信息技术服务商。公司秉承用数字技术提升客户价值的使命，为通讯设备、互联网服务、金融、高科技制造等多行业客户提供端到端的软件与数字技术服务与数字化运营服务。公司主营业务包含软件与数字技术服务及数字化运营服务，其中软件与数字技术服务为公司的核心业务板块，贡献了公司绝大部分收入，包含三个子业务：咨询与解决方案、数字技术服务以及通用技术服务。

通用技术服务以常规技术为导向，为客户提供包含信息系统设计与开发、产品工程、测试、运行维护等广 泛的信息技术服务。公司依托自身科学规范的质量管理体系、领先的交付管理体系和完善的人力资源管理体系， 形成了业内领先的实施交付能力。公司在通用技术服务中积累行业经验，完善体系，目前已成为多个行业龙头 企业核心信息技术服务供应商。2022 年上半年，公司通用技术服务业务实现营业收入 48.07 亿元，占营业收入 比例 51.77%，营业收入同比增长 16.61%。 公司紧抓数字化转型时代机遇，加速变革，由数字技术服务、咨询与解决方案共同构成的数字化创新业务 服务已成为公司的新增长引擎。2022 年上半年，公司数字技术服务、咨询与解决方案服务业务分别实现营业收 入 31.87 亿元、4.88 亿元，占总营业收入比重分别为 34.33%、5.25%，同比增长分别为 22.81%、29.60%。

数字技术服务包含云智能、智能终端、工业互联网、信创及开源鸿蒙/欧拉等业务领域。公司充分发挥自身 多年在云计算、大数据、物联网、人工智能、区块链、5G 等方向的技术积累为客户赋能。服务过程中公司将具 备相应技术能力的人员派驻到客户新技术应用开发一线，根据客户需求为其提供针对性的技术方案，或独立承 担部分技术环节，实现服务赋能。

咨询与解决方案业务以打造全栈式数字化咨询、引领价值提升为目标，为行业客户数字化转型提供咨询规 划、设计、开发实施、测试运维一体化的整体解决方案，助力企业优化商业流程、重构用户体验、创新数字化 产品和服务。公司主要根绝客户需求为客户定制化开发解决方案，或以公司自研的标准化平台、产品为基础进 行定向开发、实施与维护。公司“软通咨询”品牌不断做大做强，目前已开发百余个适用于金融、电力、地产 等行业的数字化转型解决方案。咨询与解决方案是公司技术沉淀和深度服务客户的集中体现，成熟的解决方案 使得公司可以拓展多个行业，扩大了公司客户范围，塑造了公司良好品牌声誉，在企业数字化转型大潮下为公 司开辟了新的业务增长点。

数字化运营服务业务以运营业务流程及职能岗位外包为主，公司凭借规模化、专业化及效率管控优势，赋 能客户数字营销、数字内容、呼叫中心和业务流程等多个领域，助力客户提升运营效率，实现降本增效。该项 业务客户以互联网服务行业为主，公司积极探索该项业务在新行业中的应用场景，在泛金融领域实现了业务落 地。2022 年上半年，公司数字化运营服务业务实现营业收入 8.02 亿元，占总营业收入比重 8.64%，同比增长 50.73%。公司基于十余年软件与数字技术服务和数字化运营服务的积累，各主要业务条线根据各自业务特点形成了 完备的业务流程，实现了对各行业客户不同需求的高效满足。

公司拥有坚实的行业与客户基础，依托数字化创新业务服务能力，深耕通讯设备、互联网服务、金融科技、 高科技与制造等传统优势行业。同时，公司跟随科技发展趋势，加速布局智能汽车、数字能源、智能制造等战 略新兴行业，进一步扩大加深与战略大客户的生态创新合作，持续为客户创造价值，形成了多行业共同驱动的 发展模式。传统优势行业持续深耕，大客户战略稳步推进。截至 2022 年上半年，公司在通讯设备、互联网服务、金融科技、高科技与制造行业与众多优质头部客户长期合作，超过 200 家客户为世界 500 强或中国 500 强企业，四 大优势行业收入占比合计达到 96.5%。

1.2、公司积极拥抱华为生态，共走技术创新与合作之路

公司与华为建立了广泛深入的业务联系，合作时间超过十年。跟随华为发展的步伐，公司逐步由纯 IT 服务 企业成长为一家具备咨询、数字化规划、方案打造、交付与运营等综合服务能力的供应商，合作领域拓展至联 合解决方案、系统集成、企业云服务等，共同为客户提供优质的 ICT（信息通信技术）服务，帮助客户数字化 转型，创造更大的商业价值。公司在全球 40 余个城市设有近百个分支机构和超过 20 个全球交付中心，覆盖北 美、日本和中国等全球主要市场，与华为实现了区域全方位合作。

公司自 2017 年与华为云签署同舟共济合作伙伴战略协议以来，合作扎实推进。2020 年，公司三年使用华 为云业务节省成本超 1000 万元；2021 年，随着伙伴中心全面启航，公司与华为云在云原生、SaaS、产业云、 人才培养、行业解决方案等七个维度深度合作；2022 年，公司与华为云联合发布 AI 端云一体化产品，同时获 得华为云 MSP 高级认证，入围云原生框架。 公司成立子公司鸿湖万联，实现从 OpenHarmony 参与者到行业领跑者的转变。公司成立独立子公司鸿湖 万联，加速公司开源自主战略落地，独立公司的操盘可以确保其敏捷洞悉、及时响应市场客户需求，有效掌握 市场风向调整应对策略；鸿湖万联持续构建操作系统专业能力，在主流芯片适配中贡献代码量超 120 万行。此 外，鸿湖万联积极融合行业需求，利用 OpenHarmony 发行版赋能千行百业，推进鸿蒙生态发展。

1.3、公司营收增长稳健，数字化创新业务服务占比提升

公司拥有全面技术实力和深厚行业积累，在数字化转型加速推进的时代背景下加速变革，为客户提供端到 端的数字技术服务。公司 2022 年前三季度实现营业收入 141.85 亿元，同比增长 18.46%；实现归母净利润 6.72 亿元，同比下滑 6.05%。在外部环境严峻考验下，公司实现稳健营收增长，数字化创新业务服务占比提升至 40%。 公司近五年营业收入稳步增长，利润端受政策影响有所波动。

公司 2018-2022Q3 营业收入同比分别增长 16%、 30%、23%、28%、18%，归母净利润分别增长 2053%、132%、77%、-25%、-6%。公司以客户为中心，强化以咨 询与解决方案、云智能、智能终端、工业互联网、信创及开源鸿蒙/欧拉等为主的数字化创新业务服务能力，在 智能汽车、能源、智能制造等新兴行业布局。公司通用技术服务业务属于劳动密集型企业，2020 年受社保减免 政策力度较大导致当年净利润高速增长。近两年社保减免政策的退出、持续进行前瞻性布局投入叠加疫情因素 导致公司利润端有所下滑，但随着公司创新业务的孵化成长预计未来 2-3 年将贡献规模化增量收入。

公司收入以通用技术服务为主，数字化创新业务服务占比持续提升。公司拥有全面技术实力和深厚行业积 累，主要提供通用技术服务、数字技术服务、数字化运营服务以及咨询与解决方案。截止 2022 年上半年，公司 数字化创新业务服务（数字技术服务+咨询与解决方案）收入占比提升至 39.58%，较 2017 年末的 19.64%实现 了翻倍提升。

公司毛利率受宏观环境和大客户影响较大，互联网服务行业毛利率水平相对偏低。公司作为早期参与到 OpenHarmony 项目的数字技术服务商，与华为建立了深厚的合作关系，华为相关收入占比近五成。公司其余大 客户包括阿里、腾讯、百度、中国银行等互联网、金融行业头部企业，客户集中度较高，因此毛利率水平受宏 观环境及大客户经营情况影响较大。近 5 年，公司销售毛利率分别为 23.1%、24.3%、26.9%、27.2%、24.7%， 销售净利率分别为-0.3%、3.6%、6.7%、9.7%、5.6%。从细分行业毛利率来看，公司主要覆盖的四大行业中互 联网服务行业毛利率相对偏低，其余三个行业毛利率水平基本相当。

公司期间费用率基本保持稳定，研发费用率略有下降。近两年来，随着公司业务规模的持续增长，公司加 强区域销售网络建设，同时为提高业务需求的快速响应能力，加大人员及场地投入，导致销售和管理费用率有 所增长。公司保持一定规模的研发投入，2021 年研发投入 10 亿元，增速略低于营收增速，重点投向数字化创 新服务业务，为未来创新业务的孵化打下坚实基础。

1.4、公司股权结构稳定，管理团队经验丰富

公司实际控制人及控股股东为其创始人刘天文。截止 2022 年第三季度，刘天文直接持有公司 1.51 亿股股 份，占公司股本总额的 23.75%，通过软石智动间接持有公司 0.0392%的股份，通过光远创富间接持有公司 0.0325%的股份，共计持有公司 23.825%的股份。公司部分员工通过投资软石智动、软石六号和 Foreign Partners 持有公司股份，持有公司股权比例分别为 4.86%、0.97%和 0.80%。公司股权结构自 IPO 以来未发生明显变动， 目前 IPO 时战略配售获配投资者仍处于限售期，将于 2023 年 3 月上市流通。 管理团队拥有丰富的 IT 行业从业经验。董事长刘天文在 IT 服务及技术创新领域，拥有超过 20 年的管理 经验，公司其他核心技术人员车俊河、黄颖、刘会福均在软件和信息技术服务领域拥有超过 20 年项目管理与 研发管理经验。

2.1、新一代信息技术加快推进产业革命，国内数字经济在政策驱动下加速发展

云计算、大数据、物联网、人工智能、区块链、5G、信息安全等新一代信息技术正在重塑全球产业分工格 局，生产方式智能化、产业组织平台化、技术创新开放化特征愈加突出。中国作为软件和信息技术后发国家， 利用人力资源优势，在应用技术开发方面形成了独具特色的产业优势，在软件和信息技术服务领域取得了长足 发展。软件和信息技术服务业已成为推动我国新一轮科技革命和产业变革的关键力量之一。

国内数字经济正形成加速发展赛道。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中强调坚持创新的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的“战略支撑”，加快壮大新一 代信息技术，加快数字化发展。建议指出发展数字经济，推进数字产业化和产业数字化，推动数字经济和实体 经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。一方面产业数字化，新一代信息技术日益成熟极大拓展 了下游市场中的应用场景，使软件和信息技术服务能够触及更多行业和更深层次，支撑传统产业数字化转型； 另一方面数字产业化，新一代信息技术演进促进软件和信息技术服务自身的变革，形成新产品（服务）、新业态 和新模式。总体而言，我国数字经济已形成持续增长态势，全新发展赛道正加速形成。

传统行业转型升级需求日益增长，中国数字转型支出将逐步增大。随着中国经济发展进入高质量发展新阶 段，以数字经济为代表的新经济成为新动能，针对传统产业数字化转型政策不断深入推进，传统行业转型升级 需求日益增长，企业数字化趋势逐步显现。随着数字化成为企业发展的主旋律，中国数字转型支出将逐步增大， 根据赛迪顾问预测，2021 年相关支出将达到约 3.7 万亿元，较 2020 年增长 15.6%。

国内数字产业化加速发展，云计算、大数据、物联网、人工智能、5G 等产业规模增长迅速。根据赛迪顾 问数据，2019 年，中国云计算市场整体规模达到 1,530.6 亿元，同比增长 39.0%；中国大数据产业整体规模达到 5,397 亿元，同比增长 23.1%；中国物联网市场整体规模达到 17,556 亿元，再次增长超过 20%；中国人工智能产 业规模攀升至 1,291.4 亿元，同比增长 30.8%；中国 5G 通信产业规模达到 2,250 亿元，同比增长 133.2%，产业 规模迎来爆发式增长。

2.2、软件和信息技术服务业市场规模稳定增长

全球市场呈现稳步增长态势。2019年，软件和信息技术服务全球市场规模达13,613.8亿美元，同比增长3.6%。 其中，各国政府、企业对信息技术服务的需求持续稳定增长，服务规模达 9,697.5 亿美元，同比增长 3.3%。2019 年，全球软件产品市场也保持了稳定的业绩增长，融合众多新技术的软件产品销量增长迅猛，市场规模稳中有 升达 3,916.3 亿美元，同比增长 4.5%。

国内总体市场规模保持稳定增长，东南沿海基础较好，西部地区增速较快。2019 年，我国软件和信息技术 服务业呈现平稳向好发展态势，收入和利润均保持较快增长，从业人数稳步增加。全国软件和信息技术服务业 规模以上企业超 4 万家，软件和信息技术服务市场规模达到 11,929.4 亿元，同比增长 14.4%。中南、华东和华 北三个地区经济发达，用户数量多，数字化进程快，市场规模在全国排名前三。西部地区虽然整体规模占比较 低，但西北和西南地区近年来 IT 需求旺盛，软件和信息技术服务业发展迅速，市场规模增幅显著。

信息技术服务规模占比超过 60%，软件产品和信息技术服务市场边界逐步模糊。软件和信息技术服务市场 由软件产品和信息技术服务两大细分市场组成。软件产品包括平台软件产品、应用软件产品和信息安全产品。信息技术服务包括信息技术咨询与培训、服务外包、信息技术支持与维护、信息技术系统集成等。近年来，随 着技术进步带来的模式创新，软件产品和信息技术服务市场边界逐步模糊，软件产品呈现出服务化发展趋势。

2019 年，信息技术服务规模占比已超过总体市场的 60%，达 7,628.4 亿元，主要得益于数字化进程加快，信息 技术服务作为转型驱动的引导力量发挥了越来越重要的作用。其中，信息技术支持与维护、服务外包合计占信 息技术服务市场的比例将近 70%。随着新一代信息技术进一步突破和更加广泛应用，信息技术服务预计将保持 持续增长，以信息技术支持与维护和服务外包为核心的细分领域将成为增长主力。从垂直行业来看，电信、制 造、银行等行业发展迅猛，相应数字化投入保持高速增长，已经成为了国内信息技术服务主要需求领域。

2.3、企业数字化转型+行业信创+云转型推动，IT服务业前景广阔

当前，数字经济将成为我国经济双循环发展格局的重要抓手，能够支撑打通生产、分配、流通、消费各个 环节，支持关键产业链及其核心环节和链主企业的布局和发展，国内国际互联互通，良性互动，有利于推动传 统产业升级，助力新兴产业发展。数字化将成为支撑整个社会经济运转的重要方式，建设和投入将会越来越大， 未来全球数字经济规模将大幅增加，云服务、物联网、人工智能、大数据、区块链等数字服务将加速发展。

软件和信息技术服务加快向垂直行业渗透，企业数字化转型进程加快。随着我国经济发展模式的演进与转 变，以传统产业转型升级为背景，大量垂直行业将会重新寻找自身的创新驱动力，数字化转型需求将迎来爆发 式增长。国家各部委也积极推进数字化转型，如工信部发布《工业互联网平台白皮书（2019 年）》，农业农村部 印发《数字农业农村发展规划（2019—2025 年）》，交通运输部印发《数字交通发展规划纲要》等。软件与信息 技术服务厂商凭借对新兴技术的把握、理解及服务经验，围绕新一代信息技术在具体场景应用进行研发和实施， 能够促进数字经济和实体经济深度融合，提升产业链、供应链现代化水平，推动传统产业高端化、智能化、绿 色化，以及服务型制造发展，加快企业数字化转型进程。

信息技术应用创新产业蓬勃发展。2020 年，信息技术应用创新产业全面推广，未来三到五年，信息技术应 用创新产业将迎来黄金发展期。我国国产基础软硬件从“不可用”发展为“可用”，并正在向“好用”演变，逐 步打破国外“卡脖子”垄断。信息技术应用创新产业作为“新基建”的重要内容，核心软硬件及服务向数字化、网络化、智能化方向转型，将会加速实现产业化、规模化应用，将成为拉动经济发展的重要抓手之一，深入到 国民经济各个领域。

云原生架构助推企业向云转型。随着云服务商业模式日益成熟，基于云架构的解决方案和应用系统正成为 越来越多企业用户的选择。云原生的平台架构能够帮助企业用户完成一系列关键性云计算转型与变革。云原生 架构能够提供一套完整的、面向混合 IT 环境的管理框架，利用适用于分布式应用场景的以“高效交付云服务” 为目标的运营模式，助力企业在短期内构建起面向云服务的管理规范和技术框架。除此之外，云原生架构还将 帮助企业平衡云计算带来的便利性与挑战，助力企业的 IT 部门充分释放云生产力的同时对高度分布式的基础设 施进行有效管控。

3.1、公司业务结构持续优化，布局战略新兴行业打造新增长点

公司业务结构持续优化，数字化创新业务服务收入占比快速提升。公司始终坚持以客户为中心，以健康可 持续发展为基础，不断优化业务组合，强化以咨询与解决方案、云智能、智能终端、工业互联网、信创及开源 鸿蒙/欧拉等为主的数字化创新业务服务能力，显著增强了自身核心竞争力。服务模式上，公司秉持以咨询和业 务规划为牵引提供端到端服务的新发展理念，构建能力体系，取得了长足进步；技术能力上，公司持续做深做 强，已覆盖从芯片与元器件、操作系统与中间件、应用软件到 5G、云智能等数字基础设施的全产业链数字技术 服务能力。生态合作上，公司与研究机构、标准制定组织、技术厂商、营销渠道的生态圈不断完善，有效地助 力企业数字化转型和价值提升。

随着数字化转型进入深水区，公司加速变革，数字化创新业务服务已成为新的 增长引擎。2022 年年上半年，公司数字化创新业务服务收入达 36.75 亿元，占营业收入的比例为 39.58%，同比 增长 23.67%，整体业务结构持续优化。

坚定落实大客户发展战略的同时，公司积极布局战略新兴行业，打造未来发展新的增长点。大客户是公司业务的基本盘，预计较长一段时间公司业务增长仍是由大客户驱动，因此，公司一直坚定不移地贯彻落实大客 户发展战略。通过整合优势资源，公司不断提升客户价值，并和众多大客户建立持续、稳定、可信赖的合作伙 伴关系，且合作类型和合作领域不断延展。目前，TOP 大客户贡献了公司的主要收入，未来业务持续性好，可 预见性高。相较传统产业，国家产业政策积极倡导的战略新兴行业历史包袱少，对新技术、新方法、新应用更 为敏锐，技术导入也更为高效顺畅。为了更好的顺应数字产业发展趋势，公司在夯实传统业务基础上，不断将 目光聚焦到新兴产业上，大力拓展金融科技、智能汽车、数字能源、大健康等战略新兴行业，目前各业务应用 领域均取得了显著成效。

公司为银行 IT 解决方案市场头部厂商，充分受益银行数字化转型和金融信创加速推进。赛迪顾问报告显 示，公司在 2021 年度中国银行业 IT 解决方案市场占有率排名中位列第五，在银行卡解决方案市场排名中荣获 第一，并在信用卡解决方案、渠道管理解决方案、智能营销解决方案、非结构化数据管理解决方案等细分类别 的市场占有率中位居第二，开放银行解决方案、交易银行解决方案、网络银行解决方案、智慧网点解决方案、 商业智能解决方案、监管及信息披露解决方案、管理与监管类解决方案等细分类别位列前茅。

当前包括银行在内的金融机构数字化转型加快，行业的数字化赋能也从业务经营电子化、管理流程信息化逐步过渡到客户交互移动化、业务经营数智化等阶段。公司将围绕行业“产业金融、普惠金融、绿色金融、科创金融”的目标，与客户共同推进金融科技在金融基础设施、数字货币、私人银行和财富管理、供应链金融、绿色金融、普惠金融等领域的深度应用，实现金融基础设施的能级跃迁和业务经营的精细化管控，促进金融与科技融合创新发展。

智能汽车、数字能源等高景气领域加速布局，助力推动智能汽车产业发展和能源绿色低碳转型。目前公司 在汽车行业积累了很多行业客户，包括传统的汽车厂商、零部件供应商、新兴造车势力等，业务已经参与到诸 如智能座舱、自动驾驶、车联网等领域，未来将继续在智能汽车车载终端、智能网联服务、数字营销等关键环 节卡位布局。

在数字能源领域，公司已经为四大国家发电集团，两大国家电网集团以及石油公司、能源公司提 供各种数字化服务，有着良好的客户基础。未来，软通动力将抓住“双碳”和“东数西算”的发展机遇，加大 资源投入，加快人工智能、云计算、区块链、物联网、大数据等新一代数字技术和能源产业的融合发展。通过 和战略合作伙伴以及能源头部企业的合作，实现优势互补，共同推进能源产业数字化升级，建设更数字化、自动化、网络化的能源基础设施，在能源生产、能源调度、能源运输、能源交易等环节推动能源行业的数字化变 革。

3.2、深度参与鸿蒙生态建设，积极拥抱自主创新

鸿蒙 OS 是华为开发的一款基于微内核，耗时 10 年、4000 多名研发人员投入、面向万物互联的全场景分布 式操作系统。自 2012 年开始规划以来，华为鸿蒙 OS 已有 10 年历史，鸿蒙 OS 现已应用于手机、平板、智能穿 戴、智慧屏等多种终端。截至 2021 年 12 月，搭载鸿蒙系统设备数突破 2.2 亿。2012 年，华为自有操作系统开 始规划；2019 年 8 月 9 日，鸿蒙 OS1.0 正式发布，并实行开源；2020 年 9 月升级为 2.0 版本；2022 年 7 月升级 为 3.0 版本。

公司作为鸿蒙生态的参与者与贡献者，为生态伙伴提供一站式接入、全栈式服务，同时也推出鸿蒙 OS 商 业发行版，打造全新智慧场景。华为发布 HarmonyOS，始终坚定打造产业生态，通过智能硬件和开发者生态创 新共赢。HarmonyOS Connect 在设备极简连接、配网以及程序轻量化上具备很强的优势，软通动力是首批 HarmonyOS Connect 优秀生态合作伙伴、全场景智慧生活生态综合服务卓越合作伙伴，致力为 HarmonyOS Connect 生态伙伴提供一站式接入、全栈式服务。

公司持续加大在设备接入、智能化和鸿蒙化的投入，持续发力 智能家居、运动健康、智慧出行、办公教育、影音娱乐等五大领域，协助合作伙伴的设备接入华为消费者全场 景生态。目前公司还推出了软通鸿蒙 OS 商业发行版，包括鸿湖万联 SwanlinkOS 交通发行版、SwanLinkOS 商 显软件发行版，与行业深度融合，打造全新智慧场景，为企业数字化转型注入新动力，加速鸿蒙生态的商业化 推广。

鸿湖万联是软通动力旗下控股公司，专注于智能物联网操作系统研发和产业化服务的高科技企业，全面 承接软通动力 OpenHarmony 战略，目前鸿湖万联已接入 SKU 超过 900 款，覆盖 400+合作伙伴。作为开放原子 开源基金会白金捐赠人，软通动力在技术研发、人才培养、生态共建等方面都积极贡献力量。基于 OpenHarmony 数字底座，软通动力推出了“启航 KS”和“启航 KP”两种智能开发套件，分别面向传统行业中的小微企业和 工业、消费领域提供行业解决方案。在人才培养方面，公司正在从推广鸿蒙生态，研发产品，建立整套的鸿蒙 人才培养体系入手，让开发者能够理解并看到鸿蒙前景，乐于尝试鸿蒙开发，用鸿蒙的技术优势来吸引人才， 培养人才，最终服务于鸿蒙生态。

3.3、围绕华为开源平台，打造行业信创产品和服务体系

信创持续深入推进，国产生态建设已经进入到加速期。2020 年，我国信创产业进入大规模落地及推广阶段， 落地节奏呈现“2+8+N”的发展态势。党政部门起步最早，当前正在由公文系统信创下沉至区县乡镇，横向拓 展至电子政务系统。2022 年，以金融、电信为代表的行业信创目前从试点推广逐步过渡到全面铺开。在政策大 力支持下，我国相关企业也不断加大研发创新力度助力行业底座及行业生态的构建。据艾媒咨询统计，中国信 创产业规模在 2020 年就已突破万亿元，2022 年信创产业规模预计高达 16,689.4 亿元，信创生态建设已经进入 到加速期，且未来整体将保持快速增长。

公司紧密围绕华为的开源平台，从服务器端的欧拉，到物联网端的鸿蒙，再到数据库高斯以及可信云，打 造软通动力自身的行业信创产品和服务体系。2022 年上半年，公司与战略大客户的合作持续深化，重点在以开 源鸿蒙/欧拉等国产操作系统和 openGauss 数据库等为代表的基础软硬件领域，和以咨询/云智能服务为代表的专 业服务领域加大了资源投入与组织保障；并将自身积累的技术和能力优势加速外延到更多的细分行业市场，与 战略客户实现能力共生、产业共赢。

围绕开源鸿蒙，公司成立专注于开源鸿蒙研发及商业化落地的子公司鸿湖万联，已帮助 400 多家合作伙伴 900 多款产品接入鸿蒙智联，并拥有 7 个 OpenHarmony 开发板套件，2 个面向商显、交通行业商业发行版，2 款国产化自主可控电子哨兵、通行和防疫一体智行闸机产品。其中“乘风”开发板是首个通过兼容性证书测评 并支持自主指令集（Loongrch 架构）的全国产化芯片开发板，公司与龙芯中科在信创国产芯片及开源鸿蒙适配 领域取得的成果，将持续推动信创产业全面国产化，加速操作系统、芯片、数据库、应用软件等产业核心构件 的国产自主全栈式解决方案的落地。

此外，公司获得开放原子开源基金会颁发的“2022 年度 Opentom OpenHarmony 代码 TOP 10 贡献单位 ”、“Opentom OpenHarmony 百人代码贡献单位”、“OpenHarmony 生态 领航贡献单位（软件发行版）”、“OpenHarmony 生态领航贡献单位（商用设备）”、“OpenHarmony 生态领航贡 献单位（开发板）”等多项大奖。

在开源欧拉领域，公司成立了开源欧拉创新中心，引进行业领军人才，加大布局构建基于 openEuler 开源 欧拉的服务器操作系统发行版能力，持续在 openEuler 开源欧拉社区做出贡献，成为具备竞争力的 openEuler Support 服务供应商。公司已推出 openEuler 一站式服务解决方案，覆盖了迁移部署、兼容性适配、售后及运维、 定制化等的专业服务，实现快速将业务系统从 CentOS 向 openEuler 的高效迁移及迁移后的平稳运行，有效保证 行业客户的业务连续性，目前已完成包括气象、生物等行业多个产品适配和多个标杆项目的迁移服务，另外开 源欧拉发行版研发进展顺利。 在数据库领域，公司重点在开源高斯数据库方面加大资源投入与组织保障，随着国产化替代相关政策的出 台，市场空间也在逐步扩大。

公司主营业务是为通讯设备、互联网服务、金融、高科技与制造等多个行业客户提供端到端的软件与数字 技术服务和数字化运营服务。根据自身技术服务能力、客户需求和项目参与深度，软件与数字技术服务分为通 用技术服务、数字技术服务、咨询与解决方案。 通用技术服务业务以常规技术为导向，基于成熟的 IT 知识、方法和技能满足客户广泛的信息技术服务需求。 我们预计公司该业务 2022-2024 年收入增速分别为 15%、15%、15%，毛利率分别为 21%、23%、23%。 数字技术服务以新兴技术为导向，主要在云计算、大数据、物联网、人工智能、区块链、5G、半导体和集 成电路、信息安全等领域为客户赋能。

我们预计公司该业务 2022-2024 年收入增速分别为 20%、30%、30%，毛 利率分别为 25%、26%、28%。 咨询解决方案主要助力企业实施数字化转型，随着国内企业快速发展，对企业数字化转型需求较为旺盛。 我们预计公司该业务 2022-2024 年收入增速分别为 30%、35%、30%，毛利率分别为 25%、28%、29%。 数字化运营服务专注于互联网服务行业，随着互联网行业对规模化客户服务、低成本运营以及安全合规要 求越来越高，市场保持稳定增长。我们预计公司该业务 2022-2024 年收入增速分别为 30%、20%、15%，毛利率 分别为 20%、20%、20%。

综上，我们预计公司 2022-2024 年营业收入分别为 197.22 亿元、240.39 亿元、292.45 亿元，同比分别增长 18.64%、21.89%和 21.66%，保持较快增长，综合毛利率分别为 22.58%、24.20%和 25.20%，稳步回升。公司客 户处于战略转型时期，相应投入有所加大，我们预计公司加大研发投入，研发费用率提升，同时随着人员规模 扩张，管理费用也有所提升，并保持稳定。

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