从“人均净利润”指标看各行业的差异 在资本市场上，很多人都喜欢关注企业“净利润”这个指标，而且关注其短期的变化情况，但企业在实际的发展壮大中，经常会遇到各种... |
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从“人均净利润”指标看各行业的差异 在资本市场上，很多人都喜欢关注企业“净利润”这个指标，而且关注其短期的变化情况，但企业在实际的发展壮大中，经常会遇到各种...
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来源：雪球App，作者： 元沙优投，（https://xueqiu.com/8690994307/172582541） 在资本市场上，很多人都喜欢关注企业“净利润”这个指标，而且关注其短期的变化情况，但企业在实际的发展壮大中，经常会遇到各种事件，导致净利润波动巨大，更别说在造假成风的A股市场了。那么，这期我们稍微把这个指标往前推进一步，看人均净利润，尝试这从“人均净利润”指标看各公司所属行业的差异。该指标的会计算法很简单：人均净利润=公司净利润/公司职工数。从这个静态的公式可以看出，人均净利润是和职工数量呈反比，和公司净利润成正比的关系。在企业实际的发展中，我们不光是看静态的关系，更重要的是看动态情况下人均净利润指标的变化情况，从而很好的推导出公司目前发展的状态，以及未来大概率可能出现的发展走向。小编整理了一份关于各行业人均净利润对比表（2019年数据），用以对比来看各公司的基本面差异，数据如图： 以上五大行业，从这些数据能看出，哪个行业生活的最滋润吗？首先从同一大类的行业来看，在公用事业中从事电力行业人员的工资待遇，企业效益，都好过其它子行业的从业人员，原因也简单，电力发电本质上是一次性投资，然后依靠源源不断的水资源赚钱。虽然其中会不断有折旧产生，但是这些投入是一次性的，而收益确是持续的，所以，我们可以看到它的人均净利润是最高的，并且会一直很高。那如果我们要投资公共事业，最好的选择，无疑是电力行业，其它子行业都不用怎么看。历史数据也证明，投资者普遍都是更看好电力投资，不然它上市至今的年化投资收益也不会是最高的。白酒行业是一个很有意思的行业，曾经有一位学者问过一个问题：改革开放后，在中国所有的竞争性行业中，有哪个行业是民营企业败给国营企业的？答案是：白酒行业。这其中的意义，值得我们每个普通投资人深究。 白酒行业从上个世纪80年代以量取胜的山西汾酒，到渠道为王的五粮液，再到目前品牌为王的贵州茅台，走过了一条完整的经典经济学发展道路。而民营企业在其发展中，根本没有上牌桌的机会。就人均净利润指标来看，毫无疑问贵州茅台是最厉害的，可想而知，在茅台公司工作的在职员工待遇都会是很好。这些都是可直接感受到的，那如果我们要投资白酒行业的公司，目前阶段选择哪个会是比较好的选择呢？我个人的判断是泸州老窖，因为从人均净利润指标来看，泸州老窖仅次于贵州茅台，而且行业发展阶段已经是品牌为王了，泸州老窖的国窖1573的品牌也是足够高端，这对于我们买不起一手茅台的普通投资者来说，或许是一个很好的投资标的。医药行业普遍的人均净利润指标都不算高，这其中主要的原因，我认为是中国的医药行业倾向于患者端，而不是产业端，看看最近的集采就知道了。当然，这并不意味着这其中没有产业投资机会。 细分的机会还是有很多，这其中的主要原因在于，第一：医药行业本身的门槛决定。第二：医疗市场是一个非完全市场化的市场，也就是我们说的半市场化属性。具体的，小编原先有讲到过，有兴趣的可点击链接：医药行业的投资机会在哪里？在房地产行业中，保利地产的人均净利润指标是最高的，万科在其中的表现也不错，不过万科的在职员工数高达13.1万人，拉低了它的人均净利润数据。相对来说，资本市场还是会把职工数看做负担，而不是财富。在长期投资回报率一栏，我们也能看到投资者还是更看好具体央企背景的保利地产，而不是早已职业经理人化的万科地产。至于我们该怎么样投资，我想更多的是跟着党走的风险更小。最后一个是银行保险业，这在资本市场上被称为“三傻”之一，其实仔细想来还是蛮奇诡的，作为国家钱袋子的银行保险业，它们每年都是赚取了巨额的利润，但资本市场好像就觉得它们赚的钱不是钱。我想这可能是由于这个行业背负了太多的政策因素，以及银行保险业普遍复杂的会计调节，和不为外人所知的表内外资产结构。从其人均净利润来看，普遍也不是很高，造成的因素却是庞大的从业人员和在职人员，这对政府稳定就业当然是好事，但从投资的角度而言，这却未必是很好的选择。 看完了各大行业的一些基本数据，我们就要回答第一个问题了：哪个行业生活的最滋润吗？小编的答案是：银行保险业》房地产行业》白酒行业》公用事业》医药行业。需要说明的是：这个排序是从一个行业的视角来看的，这或许跟个人的实际工作体验不太一样。当然，投资好行业不代表会有好的投资收益，投资收益取决于多方面的综合因素，只能说投资好的行业，好的赛道，风险会更小一些。好了，这里是微信公众号：元沙优投，你对人均净利润指标是如何看待的，欢迎将你的看法告诉小编，让我们一起学会金融理财投资，给生活多一种选择！$沪深300(SH000300)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $长江电力(SH600900)$ 推荐阅读：投资之术：财报阅读篇投资之术：个股分析汇总领悟王阳明 的“心学”之 投资的道与术 |
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