来源：雪球App，作者： 期货猎手1986，（https://xueqiu.com/4325396254/113142381）

一、注册仓单

前提条件：现货商才有可能取注册仓单

重要概念：注册仓单是卖的一种方式

混淆点：注册了仓单代表想卖货，但不等于就持有空单，只是空单在交割时必须要注册仓单

注册仓单目的：1 投机。注册仓单就是等着卖，想投机肯定是低的价格注册，高的价格卖。现货价格1元，后期看好到2元（或者期货已经2元），现在注册仓单，交割时2元，完成投机。此过程中现货商并没有开空单。也许会有疑问，为什么注册仓单，又有运输、仓存、手续费，又要到期交割有时间成本？个人理解，仓单算是销售的一种方式，不会因为有电商，实体店都关门不卖了。若果理解有误，望矫正。

2 套保。注册仓单就是等着卖，交割前还是现货商的东西，相当于持有现货。所以要套保就要下空单。举例如下：假设某现货商看空后市，想通过期货交割出货。假设此现货商在期货价格为3的时候做空，并同时完成注册仓单。到交割的时候，交割价格为1，则此贸易商的现金流是：在期货上因为做空获得了2的收益，同时以1的价格出售现货，故总的为3，实现了通过期货出货保值的目的。

二、期货逼仓

概念解释：逼仓一般出现在可交割的现货量不大的情况下，逼仓者是市场中的买方，它既拥有大量的现货部位又拥有大量的期货部位，这样可以使没有现货的空方或卖方在进入交割月以后只好以较高价格平掉自己的部位，期货价格一般会偏离现货价格较远，这就是逼仓。

前提条件：1 基本面 可交割的现货量不大（库存低，需求大）

2 仓单解读：（净多头-净空头远）>>注册仓单

原理解释：投资现货商等着卖就愿意要交割价高，套保现货商由于库存低没有货物可以来注册，仓单被限制。投机多头持仓量远远大于注册仓单，导致空头在交割时没有足够现货，被破高价平仓，助推期价进一步走高。

注：本文不考虑庄家通过注册注销仓单，以引起价格的大幅波动，恶意操纵市场的特况。文中有不足之处，望大家指正。

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