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经营情况

2022年度实现营业收入110.08亿元，同比下降3.44%，实现净利润1.13亿元，同比增长18.67%，扣非后净利润-2.04亿元，加权平均净资产收益率0.68%，同比增加0.04个百分点。经营活动产生的现金流量净流入22.38亿元，同比增长5.4%，资产负债率63.84%，同比减少0.13%。于2022年度公司新开业酒店1328家，开业退出酒店380家，开业转筹建酒店1家，净增开业酒店947家，其中直营酒店减少85家，加盟酒店增加1032家。截止到2022年底已开业酒店合计11560家，其中加盟酒店占92.77%，已开业酒店客房总数达到110.32万余间，根据开业客房数计算，中端酒店比例已经达到64%。截止到2022年底签约酒店规模达到1.59万家，签约客房总数超过152万间。公司旗下签约酒店分布于境内31个省、338个地级市，以及中国大陆境外59个国家或地区，有效会员总数达到1.82亿。

中国大陆境内业务运营情况：2022年度公司与中国大陆境内有限服务酒店实现合并营业收入72.97亿元，比上年同期下降17.65%，实现归属于母公司所有的净利润-1372万，实现归属于母公司扣非后归母净利润-1.04亿元。合并营业收入中前期加盟服务费收入比上年同期下降45.54%。持续加盟及劳务派遣费收入29.02亿元，比上年同期下降5%。2022年公司旗下境内有限服务酒店经营的各地疫情反复和好转密切相关，境内第一至第四季度的整体平均RevPAR已经分别达到2019年同期的72.62%、69.78%, 80.4%,66.3%。全年RevPAR为2019年度的72.37%，较2021年度降低17.25%。12月随着新冠疫情肺炎防控措施进一步的优化落实，2023年1月以来，休闲旅游及商务差旅消费需求明显释放，境内酒店市场信心逐步恢复，境内酒店经营显著恢复。今年1月及2月的整体RevPAR分别恢复至2019年同期的88%及115%。

中国大陆境外业务运营情况：2022年度公司与中国大陆境外有限服务酒店实现合并营业收入4.93亿欧元，比上年同期增长63.35%，实现归属于母公司所有者净利润-2632万欧元，比上年同期减少亏损3179万欧元。22年第一季度欧洲酒店市场受奥密克戎疫情冲击而受到了较大的影响，第二季度起酒店市场快速恢复，并在下半年整体平均RevPAR恢复超过了2019年同期水平，公司旗下境外有限服务酒店于2022年第一至第四季度的整体平均额分别恢复至2019年同期的79.77%、97.75%、108.85%, 108.96%，全年RevPAR为2019年度的99.59%，较2021年度增长48.73%。卢浮集团持续控制成本及实现资金优化，积极推进复苏计划的各项措施。财务资金方面，通过优化债务结构，债务重组以及降低流动性风险及财务费用，同时进一步控制成本，削减支出，降低营运费用。

经营战略：相继启动品牌重塑、产品升级、核心概念创新等项目，积极推进自有酒店资产优化项目、人才项目及配合融入一中心三平台全球系统建设项目，为疫情后的加速发展做准备。2022年度重点工作。一是精准实施，提振市场信心，服务型总部为企业提供多元支持，持续推动所属企业结合自身实际实施内部优化整合。公司进一步深化推进全球化战略，于2022年启动GDR项目，基础证券A股股票不超过2亿股，以用于拓展和升级主营业务，满足海外业务发展需要。同时为实现酒店全产业链布局，配合一中心三平台建设启动收获集成网络90%股权，锦江联采70%股权，进一步增强锦江酒店的市场竞争力。二是规划引领推动高质量发展，围绕整体发展战略，公司抓对标找短板，强弱项，积极推进5年发展规划项目，通过对标竞争对手，研究行业发展等方式，寻找能力差距与全面提升酒店服务品质，达成高速发展向高质量转型发展转型的战略目标。三是数字化转型，赋能企业的发展升级。围绕数字化转型战略，公司全面推进落实数字化转型路线图，财务共享平台、全球采购供应链服务电商云平台、酒店服务应用场景，锦江会员系统等打造现代服务业领域标杆。四是统筹资源，激发创新潜能与活力。借助集团全产业链优势，大力拓展一站式创新服务与应用功能积极对接市场侧需求，推动数字化创新与生态建设发展。

2023年度经营计划：公司预计于2023年度实现营业收入137~143亿，比上年同期增长25%~30%。其中来源于中国境内大陆的营业收入预计同比增长27~33%，来自于中国大陆境外的营收预计同比增长22~24%。由于公司记录的收入指引口径发生较大变化，不能简单同2019年比较。公司直营酒店数相较19年下降超过150家，关键部分为经营不善的直营酒店，主要是7天品牌，在收入规模上有所下降。此外还有会计准则的变更，2019年物资销售收入的确认方法为全额法，现更改为净额法，对收入影响有8亿左右。公司后续会考虑在定期报告中增加RevPAR的季度指引。从4月1号到10号公司数据来看，目前RevPAR恢复到2019年同期的106%左右，2023年度计划新增开业连锁服务型酒店1200家，新增签约连锁有限服务型酒店2000家。中国区进一步深化改革，精简优化组织架构，完善业绩驱动的绩效。海外积极推进欧洲地区的业务整合，加快数字化转型落地，加快锦江全球创新中心建设进度。深化国际化战略，加快海外业务协同和系统整合。一是酒店提升盈利能力，优化品牌物业组合，会员直销收益提升等。二是品牌方面，加快建立全球品牌管理体系，持续优化品牌矩阵。三是会员方面，形成全球一体化会员体系及管理能力，提升消费者体验，加快推进会员积分货币化，以锦江大会员为基础，完善酒店会员体系。打造与世界一流企业为目标的卓越运营能力。

Q&A

Q：2023年收入基于RevPAR什么假设？

A：2023年收入指引是2022年年底编制预算，相对比较谨慎，假设2023年RevPAR恢复倒2019年95%。1月恢复89%、2月恢复115%、3月恢复107%，整个Q1恢复104%~105%。2023年预算是140亿元左右、2019年有150亿元的原因，一部分是因为原来物资销售是全额法现在是净额法，影响8亿元，直营店优化了160家、收入16亿元，总共24亿元影响。2023年预算140亿元+24亿元影响，整体比2019年收入更高。2023年恢复度如果能达到110%，收入会继续增加。测算每5%恢复提升+2.5~3.5亿元收入。收入结构的变化对利润率影响更正向。

Q：一季度开发情况？

A：一季度新签约超额完成，签约185家，开154家，签约中高端占比比较高，华东、华中、华南签约占比高。投资人交流下来是看好市场的，Q2、Q3目标会比较高，下周锦江展会有900多人要来。今年在开发结构上有优化。

2020年5月公司境内法体整合、组织迭代优化，截至2022年底在前端开发运营完成优化，境内变革告一段落。2023年组织优化侧重在海外，海外收入恢复超过2019年，但利润恢复度没有回到2019年，主要是通胀和利润率上涨影响。13亿欧元贷款增加了3倍的利息支出，结合GDR发行解决资本结构优化。海外丽笙组织管理整合今年启动，会让管理更加扁平和敏捷，降低中后台管理成本。

Q：直营店未来潜力？

A：去年总部牵头做直营优化、7天重塑两个项目，1~3月7天RevPAR恢复到2019年的113%，经营、营销方面有加强，价格体系管控提升，根据商圈、竞对价格设计门店最低价格。利用原来铂涛会员发展优势，在有效付费会员方面做了挖掘。存量直营店600家主要是经济型，以7天为主。今年会推出一批、升级改造一批7天。21年募资50亿元资金还剩25亿元会加快推进直营店升级改造。23年直营RevPAR达到2019年的90%。未来5年新增直营店150家，开店以盈利能力为主，加盟会加强全国布局，打造战略旗舰店。去年做了资管和直管区分，600家直营店空置的物业会转租，未来集中团队来管理，通过中台运营集中精力提升直营店的利润贡献。

Q：GDR最新进展？

A：GDR发行时间不确定，网安审查预计5月完成，证监会会有新的GDR海外发行细则，估计4月中下旬才会出台，可能会影响GDR发行时间点。GDR最快发行时间是7月，但实现概率比较低，争取三季度完成发行。

Q：未来开店、整合优化、预订直销渠道收费推进？

A：未来三年开店速度不会低于前几年的开店速度。Pipeline足够支持未来开店。新签注重开发结构的优化，经济型、中端、中高端占比25%、50%、25%。未来三年一直在整合，预计23年管理费用有明显提升，中国区总部人员从2700多下降30%到1000多人。未来开发、新开业方面管理成本会做有效控制，到一定规模再做增量。海外方面还在做方案，希望未来海外中后台管理人员方面能做一些精简。中央预定收费方面，今年会关注有效付费会员目标，关注考核线上直销收费订单这个指标。目前9000多家门店都上了WeHotel，有90%左右可以收费，还没有完全达到5%的比例，通过1~2年时间存量逐步实现5%的目标。增量新开门店会员收费条款已经写在合同里了，可以收到5%。

Q：国资的考核激励变化？

A：中长期激励会结合GDR发行做方案研究。目前GDR首发不能解决长期股权激励问题，目前计划用A股完成激励，预计今年Q4或者明年落地实施中长期的激励。

Q：丽笙酒店在中国和新兴市场开店计划，不同品牌开店指引？

A：GDR发行希望把上市公司体外的酒店管理业务装到上市公司体内，卢浮收购原来全部是13亿欧元债务融资，目前融资成本有3倍增长，也希望通过资本结构优化抵消加息带来的影响。丽笙酒店还有3~4个高端品牌没进来，其他都通过Merchandise模式授权给中国区，中国区项目每年有一定比例是用海外品牌开店的。丽笙在亚太地区的开发还没进到上市公司，未来也会加快推进国内高端品牌装入上市公司。截至上周，卢浮丽笙总共669家，卢浮400多家、丽笙228家。今年战略目标加大海外品牌比例，过去签约占10%，今年目标20%以上，未来目标20%~40%，国内品牌丽枫、维也纳今年占比目标60%~70%。海外品牌今年在华东、华南落地为主，丽怡今年在华东要落地样板店。

Q：直营店在2019年盈利能力，23年优化贡献？

A：直营店在疫情期间受到影响较大，各个酒店集团直营店亏损都比较严重。2022年锦江毛利率33%，竞对22%和16%。从2019年开始陆续关闭了160家直营店。一季度直营店亏损大幅下降，亏损幅度下降1.5亿元，2023年直营店争取产生利润。未来5年优化直营店布局新开150家，今年新开20家，选择一、二线城市核心商业圈，提高效率。

Q：7天产品迭代规划？

A：7天主要看符合改造标准的按照新标准推进，还有一些存量直营店会做品牌升级，如果测算盈利能力能提升会做改造。去年改造只花了1800万，今年开始Capex资本开支预计花9亿元，包括7天和其他直营品牌升级，中端全国品牌样本旗舰店做全国打造。

Q：维也纳、丽枫老产品比例，1、2月入住率和房价与整体门店恢复对比？产品更新计划？

A：丽枫在推广3.0。目前加盟店老产品升级改造在立项的有1800多家，已经启动的有1340家。维也纳5.0有200多家开业店，RevPAR能多卖60~70块。7天3.0突破500家。直营店有100多家在小改，50多家在大改。

Q：五一预订情况？

A：中国区五一预订整体比较好，超过2019年几倍，预订情况看29、30号最好，1、2号往下掉。目前预订和2019年比有2~3倍增长，具体比较还需要把广交会的影响、预订了但还没付费的情况需要刨除，但整体景区附近的预订是很好的。

Q：采购平台的发展规划？

A：一中心三平台是赋能平台，采购平台主要是通过品牌标准梳理、利用规模优势挖掘溢价空间。目前90%多的店都是加盟店，主要是赋能加盟商成本下降。除了运营物资降本、建造上也会从施工服务管理降低建造周期、工程物资降低成本，降低投资人的投资周期。一切赋能都能为后续项目拓展形成良性循环。

Q：管理费用下降还有空间吗？

A：中国境内管理费绝对值不会做大的增量，变动的主要是绩效部分，可能会增加绝对值。对标华住会实时进行比对，集团考核要求也需要不仅和自己比，还要和竞争对手比，净利润率有明显提升。

Q：未来直营店数量？

A：直营店目前中国境内有500多家，未来3~5年存量还会调整，新增150~200家。开的直营店以盈利等指标匹配考核，同时呼应加盟店的发展匹配区域直营店、以中端以上为主。目前直营店85%是经济型、15%是中端以上，希望未来调整后35%以上是中端。

Q：总部优化的人员去向？

A：中国区中端和经济型合管，同比优化人员10%左右，同比2019年下降30%左右。大部分是分流了，比如原来深圳总部的下沉到区域运营中台，另外一部分去品牌营销岗位了，还有绩效较差的离开了。

Q：RevPAR今年恢复指引？

A：海外Q1恢复109%左右。如果没有不可抗力，全年RevPAR至少是个位数增长，有望达到两位数增长。

Q：新增开店1200家的目标是否有上调空间？

A：未来会保持1200~1500家稳健的开业速度。

Q：EBITDA Margin指引？

A：今年EBITDA margin15%左右，随着恢复度提升有3~5个点的提升空间。和2019年比利息有比较大的提升，利息费用率由0%~3%，对应2.6~3亿元利息增长，剔除这部分影响有望争取恢复到2019年水平。

Q：新增开店软品牌占比？

A：2000家签约目标软品牌不算，考核也不包含软品牌，今年主力18个品牌开店为主。7个软品牌不考核、不下指标。重点做海外、中高端品牌，经济型核心做7天3.0和锦江5.0双轨发展。过去两年不包含软品牌开店1200~1300家，目前pipeline里软品牌会引导做转化升级。

Q：海外开店指引？今年Q1恢复情况？

A：欧洲市场相对成熟，净开业几十家。去年负增长主要是平台型软品牌在做退出，未来海外不会大幅增长，业务整合方案落地后亚太可能会做增量发展，欧洲每年还是保持几十家的开店。2023年卢浮海外会以德国、法国、西班牙、意大利为主，英国资产会做调整，自有门店改加盟。全球其他地方以亚太和印度发展为主。全年预算签约数量170多家，也会有门店退出，净签约数量70~80家。一季度RevPAR恢复109%，1、2月恢复110%+，3月法国大规模罢工，下降到106%~107%。

Q：新7天下沉市场的情况？

A：新7天签约不能低于60间，目标是80间。7天3.0做了私董会，让老加盟商来看新产品，除了老投资人、新投资人对7天在三、四线也很感兴趣，色彩更丰富、融合了投资人的建议。薄弱地区、空白市场下沉是今年重点工作，店长培养、员工关爱在已有门店也会加大力度。新7天签约目标是200家左右。高质量的前提不是把指标压实，今年开店肯定会超过1200家。原来开业的店有一些轻标准的没改造，开业后关停了质量不高。今年如果开业出来的1200~1500要不能关停。

Q：加盟费缓缴有今年补充的情况吗？

A：今年缓缴上半年有可能回升，但还会在直销和会员生态上有收费缓和时间。今年会集中解决高质量发展。

Q：持续加盟费和疫情前有缺口原因？

A：持续加盟费和前几年合同形态有关，比如一年不用交加盟费。今年减免加盟费基本已经叫停了，但部分业主积极提报改造升级、积极推进会员收费、重点区域旗舰店也会有少缴几个月加盟费的优惠。