文 | 财联社 李丹昱

经历一季度停滞后，各大景区陆续重启，但业绩恢复缓慢。丽江股份（002033.SZ）7月28日晚披露的业绩快报显示，该公司2020年上半年度实现营业总收入9464.06万元，同比下降70.27%；实现归属于上市公司股东的净利润-2411.96万元，同比下降124.60%。

“公司上半年业绩受到疫情影响，但目前旗下景区、酒店已经相继恢复运营。”丽江股份相关负责人对财联社记者表示，“自7月22日起，云南省恢复旅行社及在线旅游企业经营跨省（区、市）团队旅游及机酒业务，但所有A级旅游景区接待游客量不得超过最大承载量的50%，我们会按照相关规定采取预约、分流方式运行。”

上海文旅产业研究院执行院长李萌认为，丽江股份旗下的玉龙雪山索道项目、印象丽江等对团队游有一定依赖，随着跨省游重启，下半年亏损有望收窄，但想要恢复去年同期水平还需要较长时间。

跨省游重启拉动作用有限

7月14日，国家文旅部下发文件开放国内跨省组团游，全国已有20多个省、市、自治区陆续跟进开放各自的跨省游、接团等业务。但凯撒旅游一位门店负责人告诉财联社记者，“目前来看，预订相关旅游线路的人数并没有显著增长，门店客流与之前相比变化不大。”

携程发布的《游客跨省游意愿调查报告》亦显示，影响游客跨省游意愿的相关因素中，有74.6%的受访者认为，“一些省市倡导广大师生和家长原则上不出省”。

而丽江股份所依靠的玉龙雪山景区，团队游占比在60%以上，疫情期间亦未出现明显变化。玉龙雪山游客接待中心相关工作人员也向财联社记者证实，疫情期间，团队游依然是主要客群，跨省游开放后，游客数量有增长，但并不明显。“目前整个景区日均客流最好时数据能达到1万人左右，但本身七八月份雨水较多，会对客流量产生一定影响，距离往年数据还有一定距离。”

据丽江股份2019年年报信息显示，该公司前五大客户均为丽江本地旅行社，占上市公司年度销售总额24.85%，而地接团队游是上述旅行社主要业务之一。受新冠肺炎疫情影响，1 月 25 日起玉龙雪山景区关闭，印象丽江演艺项目也于1 月24日停演；景区内冰川公园索道、云杉坪索道、牦牛坪索道、龙悦公司餐饮等业务于 1月 25日暂停运营，直到5月份，所有项目才相继复工。

从其2020年上半年业绩快报来看，虽然3月份大部分项目复工，但业绩压力仍存。2020年1月-6月，该公司三条索道共计接待游客65.17万人次，同比减少68.99%，索道业务营业收入5130.79万元，同比减少67.7%；丽江和府酒店有限公司（含洲际酒店、英迪格酒店、古城丽世酒店、龙研文旅、5596商业街）实现营业收入1879.33万元，同比减少63.51％；印象丽江共计演出88场，接待游客12.6万人次，同比减少82.74%，实现营业收入1251.33万元，同比减少83.82%。

“丽江是典型目的地城市，玉龙雪山景区又高度依赖团队游，与当前自由行市场恢复迅速的现状矛盾，主要原因还是自然景区缺少创新，高山缺氧又很难吸引亲子游客群。”景鉴智库分析师周鸣岐向财联社记者表示。

他认为，2019年索道门票价格下调本就使丽江股份业绩承压，疫情只是加速其亏损。《云南省发展与改革委员会关于印发完善旅游景区门票价格形成机制、降低国有景区门票价格，促进旅游转型升级的实施意见》和《云南省物价局关于降低丽江玉龙雪山旅游客运索道价格的通知》两份文件印发以来，丽江股份旗下玉龙雪山索道、云杉坪索道、牦牛坪索道票价下调15-60元不等，导致其2019年索道运输毛利率下滑3.57%。“疫情影响下，今年其毛利还会进一步下滑。”

“演艺”疲软背后的盈利难题

在业内人士看来，虽然丽江股份旗下有索道运输、印象丽江演艺项目、酒店运营等多个旅游服务项目，但其盈利高度依赖索道运输业务。从其2019年营收构成来看，玉龙雪山景区内索道运输及印象丽江演艺项目，分别占营收45.85%和24.55%，而索道运输毛利率高达80.67% ，是上市公司主要盈利点。

“索道运输的前期投入成本较大，但投入运营后，仅人工、折旧成本较高，其他维护费用占比很少。”李萌表示，“玉龙雪山的几条隧道早已收回成本，从这个角度来看，只要索道项目保持营业状态，基本可以达到盈亏平衡。相比之下，演艺项目限流和高端酒店客流不稳，对业绩影响更大。”

事实上，丽江股份此前一直押注印象丽江演艺项目，但受限于天气、内容同质化等因素，该项目2017年-2018年出现营收、净利大幅下降，直到2019年票价调整后，营收才恢复正增长。

“印象系列的盈利一直不好，甚至出现亏损，最重要的原因就是内容更迭太慢，几乎没有回头客。疫情期间，对演艺项目的限流也会更加严格，很难找到突破点。”周鸣岐表示，纵观丽江本地的演艺市场，与印象丽江相似的项目还有丽江千古情、云南的响声、丽水金沙等，而印象系列已经演出多年，如何与新项目竞争也是急需解决的问题。

疫情期间，印象丽江推出9.9元看演出的优惠活动，看演出还能享玉龙雪山索道五折优惠，可见，导流已经成为现阶段重要一环。而对于印象丽江十年如一的内容，丽江股份负责人向财联社记者表示，上市公司有多个新项目在开发中。

但财报信息显示，该公司目前仅有香巴拉月光城项目、宁蒗县泸沽湖摩梭小镇项目在建。据了解，香巴拉月光城项目有望在今年投入运营，但由于采取不收取门票的形式，很难在年内为上市公司贡献业绩；而摩梭小镇项目在2018年签署投资意向书，目前尚未完工。

“新项目能否在年内投入意义已经不大，疫情影响下餐饮招租等价格受限，不如再等一段时间。对于传统景区项目，今年业绩亏损是普遍形势，还是应该借此机会打磨演艺项目的剧本，瞄准后疫情时代，做出项目创新更迭。”周鸣岐认为。

来源：财联社

原标题：丽江股份深陷亏损泥潭 跨省游重启难解盈利单一困境