大家好，我是马上要面临开学的Hanson。

总是会听到有人说：主观多头赚的是企业成长的钱，量化多头这个策略赚的是割韭菜的钱。那么，什么叫做“割韭菜的钱”？又是怎么割的？今天就此跟大家做个简单的交流。

1. 量价交易赚的是对手盘的钱

股票量化策略中一定会提到量价因子，或者量价策略。这个策略赚的就是对方在交易过程中的钱。而这里的对方，可以是小散户，可以是大散户，可以是一对散户；可以是正在建仓的公募，也可以是看好某些股票正在分批来买入的明星大白马；还可以是另一家量化基金。

反正对于要赚这笔钱的管理人来说，除了自己，只要割得动动，别人都是韭菜。所以，千万不要误以为，这些量化机构只会欺负散户，很多时候他们有可能是在互相割，甚至割到了自己。

看来看去，好像……还是散户更容易割。

不少人总说要自己炒股票，我马上脑补了一边要硬抗主观多头的明星经理，一边得面对高频量化的镰刀，背后还有那些做老鼠仓的捅刀子。想想就疼……

2. 怎么个割法？

关键的一步，叫做“识别”。识别什么？识别出某个对自己有利可图的模式，一经发现，那就可以干了。

举个简单的例子：

模型发现了有人（不止一个人）正在批量建仓某只股票，并且这个建仓过程还会维持一段时间。

如果这时候，基金正好持有这只股票的仓位，那就可以加点价格卖给对方（根据对方的买价）。如果没有，也可以去“进点货”，甚至“抢点货”来卖给对方。

当然，实际操作中肯定不是一只票，而是一堆票，只要总账能赚，算的过来，这方法就可以了。说白了，就是用程序去低买高卖炒短线。从你手上接票的，就被你赚了一把，也就是所说的被割了韭菜。

当然，这并不意味着对方一定亏，有可能买入的股票基本面好，后续涨得更多，那么持有方就赚了大钱。而这对挥舞镰刀的量化基金并没有什么不妥，因为大家赚的钱本来就不同。

至于如何识别出“有赚钱的机会”（对自己有利的模式），这就是策略的核心了。我要是连这也能说清楚，还用得着写公号么？

3. 关于量化收割的认知要点

第一，这个过程中只需要发现某个对自己有利的模式就行，不需要知道对方是谁。

也就是说只要能薅到羊毛就行，至于是Cashmere还是崇明羊毛，无偶所谓了。

第二，割法有很多而且很细，绝对不止一种（每种方法可以看做一个细分策略）。

第三，镰刀和韭菜的身份不是绝对的，割人家的时候自己可能也在被割。

有时候会发现自己割在了高点，这时就只好止损，等于是自己被薅了羊毛。

4. 股票量化策略中的描述

无论是量化基金的路演ppt还是公司介绍上，通常都会写到：

量价策略贡献了70%的收益，基本面选股、事件驱动、舆情分析贡献了30%……

翻译过来就是，该基金的业绩（超额）有70%的钱是靠割韭菜得到的。

那么我们也要知道，当这个市场上韭菜越来越难割（对这家基金来说），它的收益（超额）就会开始降低。

这个时候，可以有三个选择：

第一，接受超额下降，开始苟且（躺平）。

第二，转换战场。比如500指数镰刀太多了，我去1000指数。美国市场镰刀太多了，可以去中国；中国满了，可以去越南……

第三，开发新武器（新的策略）。

能不能割到，能不能有好的收获，不仅取决于韭菜的浓度，更重要的是你这家量化基金在这个区域里的相对位置。如果你处于食物链顶端，那么谁都可以成为你的韭菜。如若不是，就只能向下“兼容”，这跟自然界食物链的道理是一样。

这也解释了为什么这些量化基金都在搞“军备竞赛”，因为在你开着一台拖拉机嘚瑟的时候，突然发现对面联排的无人割草机向你开来，这时候是什么样的感觉呢？

镰刀经常会变成韭菜，而韭菜大概率下仍旧是韭菜。

—— END ——