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俄乌战争爆发，彻底扰乱了全球资本市场的走势。我们复盘全球股市、大宗商品、外汇走势，总结为八个字：股跌商涨，美元避险。

战争国股市暴跌、外汇大贬值，俄罗斯股市一度腰斩。外围国家——中国、欧洲均暴跌，幕后大佬——美国股市开盘暴跌、收盘奇迹翻红。全球性商品纷纷狂涨，欧洲天然气期货飙升超40%。美元指数大涨近1%、黄金盘中猛冲，美元资产成为避险资金聚集地。

资本市场大动荡，正是应了孙武子一句话：兵者，凶也。然而，《兵法十三篇》还有一句话：兵者，诡道也。事实上，战争作为政治经济对抗的延续，对资本市场的影响绝非这么简单。

短时间的市场动荡往往赚足眼球，规律需要抽丝剥茧。今天，就让我们一起来看看战争到底如何影响市场。

1、一场不对等的对抗，全球市场一夜惊魂

俄乌战争成为2022年遇到的第一只黑天鹅，双方兵戎相见让全球资本市场一惊一乍。

早在约2500年前，《左传》便告诉读者：国之大事，在祀在戎。祭祀是国家政治生活的最高表现形式，军事则是解决问题最后的底牌。

不管反战还是颂扬，这个事实都无法忽视：战火所到之处，生灵涂炭，一切人间秩序都要重新构建。

随着社会经济发展到资本主义阶段，资本市场便成为战争的“一面铜镜”：不仅照出了战争对经济的伤害，也指导参与者寻找希望之光。

一个关键问题来了：战争到底对资本市场有何影响？这还要从资本市场影响因素说起。

正如恩格斯所言：无数互相交错的力量，有无数个力的平行四边形，由此就产生出一个合力，即历史结果。

资本市场当然是人类经济行为的历史结果，每个参与买卖的交易者构成了向上或向下的力，亿万分力汇聚成磅礴的合力，共同塑造了伟大的市场诗篇。每个参与者，基于天性禀赋、资金实力、政策面、基本面、流动性、技术面等因素，做出了买卖判断。

市场的影响因素无比纷繁复杂，影响路径并无固定模式。战争，作为重要的分力，能否彻底促成全新的市场走势，必须要与其他分力角逐一番。

俄乌战争爆发之后，最大的表象就是：股市暴跌、商品飙升。A股暴跌也仅是周四一天，周五便在医药股、新能源股的带领下大幅反攻，投资者清楚：俄乌实力太不对等，闪电战是大概率事件，随后国际争端还要重归谈判桌。

美股更是盘中直接反转，纳指从跌3%+到暴涨3%+，投资者似乎把战争作为抄底的良机。但是，美股的核心逻辑还是在于经济复苏与货币政策退出，俄乌战争或许扰乱美联储的政策收紧路径。

对于商品，本就处于一个超级牛市中，史无前例的美元泡沫让全世界的资产都上了一个台阶，甚至包括数字货币、NFT等虚拟资产。俄乌战争，更多是一个促进上涨的分力，让原来的牛市更加匪夷所思。

2、复盘历史，战争到底有何影响？

俄乌战争爆发之后，各路行家都在分析战争到底对金融市场有何影响。战争具有不同的级别，我们可以从全面战争、局部战争两个维度入手。

20世纪以来，世界曾经爆发两次大战，具体时间为：第一次世界大战，1914年7月28日至1918年11月11日；第二次世界大战，1939年9月1日至1945年9月2日。

一战爆发之后，道指迅速大跌超30%，市场风险集中释放。随后市场恢复理性，并一路上涨突破110点。1918年底，战争结束时，市场反映平平，充分显示了“买预期、卖事实”的博弈特征。

第二次世界战争爆发，美国本来偏居一隅，后被日本拖入战争的阴霾。伴随着轴心国在各个战场节节败退，美国股市早在1942年便已探底，到1945年战争结束时便已翻倍。

二战以来，人类社会进入相对稳定的发展时期，但局部冲突仍不时上演。海湾战争、利比亚战争、阿富汗战争等局部战争，短时间内冲击了原油、黄金的价格。

我们以阿富汗战争为例，2001年10月7日正式打响，美国开始空袭阿富汗，打击基地组织。此前911事件已经重挫美国股市，阿富汗战争打响，反而让美股从9000点低位冲上万点大关。黄金价格波动不大，原油短期下行，资产价格最终还是要服从各自的主要矛盾。

我们梳理了6次战争期间主要资产的表现，其中规律很难用一句话来表述。

3、战争与中国股市

俄乌战争进入第二天，消息依然满天飞，A股也从战争阴霾中走出。截至收盘，沪指涨超0.6%，创业板指涨近2.6%，市场冲高回落。

根据央视报道， 当地时间25日，乌克兰国防部副部长汉娜·马里亚尔表示，俄罗斯武装力量正快速向乌克兰首都基辅推进。乌克兰总统办公室宣称，乌方已准备好与俄罗斯开启谈判，但需要得到安全保证。

俄罗斯联邦委员会主席马特维延科当地时间25日表示，俄罗斯开展的特别军事行动的目的是为了阻止乌克兰的军事化。她说，除采取目前行动外，俄罗斯别无选择。

然而，乌克兰与俄罗斯力量悬殊，寻找盟友是最佳选择。环球时报援引BBC的报道，乌克兰总统泽连斯基再次请求西方盟友帮助乌克兰，阻止俄罗斯的进攻。报道称，泽连斯基在发表全国讲话时表示：“今天早上，我们独自保卫我们的国家，就像昨天一样，而世界上最强大的力量正在远处观望。俄罗斯被昨天的制裁说服了吗？无论是天空还是地面，俄军还在继续行动。这（制裁）是不够的。”

俄罗斯总统普京表示，俄罗斯在不断受到乌克兰威胁的情况下无法感到安全、发展和生存。普京在电视讲话中，敦促乌克兰军队“放下武器，回家去”。 普京警告说，任何潜在流血事件的所有责任将由乌克兰政府承担，并表示他相信俄罗斯军人将履行他们的职责。

面对战争，A股表现迥异：阿富汗战争导致A股下跌，科索沃战争、伊拉克战争则对A股影响不大。

有没有更多的统计案例？还真有！为了衡量近代史战争对中国股市的影响，我们做了一次艰难而饶有兴趣的研究。

早在1872年，中国便诞生了第一家股份制企业——招商局，随后开平煤矿、上海机器织布局等公司应运而生。10年之后，为了便捷交易这些公司股票，中国首家股票交易所——上海股票平准公司宣告成立。1913年，上海成立股票商业公会，这是证券交易所前身，开启了上海国际金融中心的康庄大道。

在晚清、民国近80年的历程中，国内时局动荡异常，战争此起彼伏。中国近代股票市场，也呈现大起大落的走势特征。

1883年12月，中法战争爆发。在清政府对于越南被法入侵事宜犹豫不定时，法军突然袭击山西，之后便攻陷北宁、太原，迫使清政府签订《中法会议简明条约》。再加上国内巨商胡雪岩商战失败，阜康钱庄遭遇挤兑风潮，市场面临严重的流动性危机。

晚清龙头股招商局从1883年初的230两/股大幅下挫，12月底仅有57.5两/股。在中法战争逐渐走向尾声时，招商局股价开始反弹。而开平煤矿、鹤峰铜矿等周期股却每况愈下，股价持续处于低位。

（文章转载自2022年的某新闻网，目前俄乌冲突升级，并且已经持续两年多，大家请自行判断周一对股市有何影响）

结论：毫无疑问，稳定的政治局势有利于股票市场稳定，无数次战争也在告诫人们：珍惜和平！🙏🏻🙏🏻🙏🏻$上证指数(SH000001)$