不是创业板，不是主板的“跳板”?近期，新三板市场私募事件频出，使新三板成为圈内热议焦点。

据不完全统计，11月至今新三板市场12家公布融资公告中，发行额度最大的当属中搜网络(以下简称中搜)，预定增799万股，计划再融资2.2亿元。而且，这次定增距离其上次1亿元融资还不足4个月的时间。一旦此笔融资成功，中搜市值直逼12亿，成为新三板市场中最大的互联网个股。

虽然无论从交易规模、市场流动性还是社会影响力上，“新三板”都远不能与主板市场相提并论，但“新三板”有着一个全国性“非上市企业股权交易”市场的体量，以及做市商、竞价、转版等一系列新制度变革，开启了充满想象空间的未来。

不过，真实的情况又会是怎样?是泡沫还是良机?在竞价交易、转板细则正式出台前谁都不敢妄下结论。不过，我想起了前些日子和一些资本圈和创业朋友聊天时的话题。

老胡请教：今年的投资和创业市场怎么如此热，动辄融资数亿、数十亿，估值几十亿的企业比比皆是，到底有没有泡沫?

内行人士回答：没有。这一波之所以如此火爆，是因为移动互联网时代玩法变了，这一波是移动互联网对传统产业的大改造、大换血，它不仅仅是把互联网时代的财富存量从PC端换到了移动端，而是实现了互联网领域与传统行业的跨界碰撞—融合—裂变。互联网，尤其是移动互联网，一旦与传统企业碰撞在一起，将会形成一个巨大的无法预知的总量。

中搜，似乎也正是借助了移动互联网这一新的历史发展机遇，依托于搜索，却未局限于搜索，开放共享的平台化理念，让资本方在短短4个月的时间里，就抛来了3亿多的橄榄枝。

1、先从搜索说起。

十年前，中搜杀入中文搜索市场，成为这一领域的主流玩家。沉舟侧畔千帆过，如今，谷歌巨头难归来;3721、雅虎倒下了，搜搜也不见了踪影。中搜也在变革中摸索，走出了一条差异化新路。

中搜于2005年推出了个人信息门户客户端PIG(Personal Information Gateway，用户戏称“网络猪”)。“网络猪”客户端在技术上是不错的，在内容上小而全，允许用户“个性化”定制，一举占领网民桌面的价值区域。

2011年，陈沛提出“开放将成为搜索引擎行业的主流趋势”的预言，推出具有开放意义的第三代搜索引擎。通过第三代搜索，用户可以参与到搜索结果的制作和编辑中来，将人工智慧融入到搜索结果之中，从而构成更加符合用户需求和个性化的搜索结果页面。

2013年4月，中搜加速布局移动互联网，发布了第三代搜索引擎、中搜搜悦、应用宝典等5款移动客户端产品，抢占了搜索、阅读、应用下载等三大移动互联网入口。2013年11月，中搜挂牌新三板，成为第一支登陆国内资本市场的搜索引擎股。2014年9月，中搜搜悦移动开放平台在人民大会堂正式对外发布。此时，陈沛及中搜依然钟情于搜索，只不过搜索已不是他头上的唯一标签。

2、再说开放平台。

因为很难拥有流量渠道，基础品质与主流搜索存在差距。在网页搜索已经非常成熟的今天，中搜想靠老的搜索形态颠覆掉百度，几乎不太可能。所以更换思路，从另一个移动互联网维度切入。

目前，中搜核心产品包括搜悦和中搜超级APP，分别针对用户级和企业级两大市场。

其中，中搜搜悦是首个移动开放平台，从为用户提供个性化移动服务切入，覆盖了多个移动互联网入口，集合了搜索、个性化阅读、社交、电商、互联网金融、O2O等众多互联网元素。按照中搜总裁陈沛的说法，中搜将搜悦打造成为开放平台，将各个移动互联网入口统一，方便创业者接入，减少开发成本。

中搜超级APP则是基于云平台模式向企业提供移动互联网技术服务，如以合作方式取代外包、自建团队的方式为企业构建APP。

按照中搜官方的数据，搜悦、超级app的合作伙伴已突破400万，服务对象涉及政府机关、大型国企以及各行业内的知名企业。一个To B移动互联网服务功能的能做到400万的量级，潜在价值就会凸显。而且，移动互联网时代，移动搜索和基于企业的互联网金融都存在着机会，这些都成为其敲开资本市场的砝码。

我们来听听中搜掌门人陈沛的设想：“打开即想要。未来的互联网服务应该是这样的：一个普通用户，当他打开自己的计算机的时候，他所看到了他要的所有的东西，而他不需要的东西没有出现。他不关心它们来自哪里，因为他关心内容本身，他也不关心它们是怎样来的，是收藏夹，还是搜索引擎，因为它们已经来了。”

可以说，正是中搜转型移动互联网，并切入到新的企业级市场，紧紧抓住移动互联网的成长性和潜力，给资本市场带来了新的想象空间，于是两度增发，数亿融资走上轨道。

值得一提的是，通过中搜的资本运作，也看出了国内的人民币PE一改过去不敢投，不敢估互联网公司的保守，开始追捧网络股。今年2月份，中搜交易显示估值为7.9亿元，而眼下国内PE给出12亿的估值，短短8个月内其估值增长超过50%。

“钱是世间最公平的等价物，不掏钱不叫真爱。”资本的冷酷和迷人都尽在其中。此番，真金白银砸下去，对于中搜自然也是极好的，毕竟这笔钱能给中搜再度启航的梦想提供充足粮草。

3、那么，以后呢?

众所周知，互联网是典型的高新技术产业。为适应互联网技术的快速发展，需要持续加大研发投入，以获得更多的专有技术，保持、扩大市场占有率。

同时，互联网企业还要将每一项技术科研成果进行商业化，都要经过产品设计、研发升级、运维管理、市场开拓等多个阶段。此外，互联网产品无论是在技术上的成熟性还是用户的认可上，都存在着巨大的不确定性，即技术风险和市场风险。

换言之，正是互联网特殊的行业属性，使得融资能力将成为互联网企业未来发展前景必不可少的因素之一。这一点从BAT、京东等互联网企业纷纷远赴海外上市可以得到佐证。

对于中搜而言，移动云开放平台的“饼”画得已经足够大，但是3.2亿元的融资能够支撑起这样一个体量庞大的平台吗?

近期新三板“转板”政策正式纳入议程，其将让互联网企业“久旱逢甘霖”。

一旦转版通道打开，作为新三板的互联网公司，中搜有望成为第一批转板企业。那么，登陆创业板后，灵活的融资机制、活跃的交投气氛，等，都将为中搜提供更加广阔的展示拳脚的空间。

从资本市场的功能而言，新三板市场的“转板功能”也十分重要，因为通过场外市场不同投资者的层层“接力”，把一家中小企业培育到符合上市标准的成熟企业，本身就是场外市场成功的标志之一。

我也希望在未来移动互联网迅猛发展的日子里，咱们内地资本市场也能多浇灌滋养出的一些优秀的本土互联网企业，而不至于眼睁睁让这些生于国内的玩家成了海外资本市场的赚钱机器。

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