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我们上期总结了一下买个股之前需要了解的一些基本知识，但是还是老话，个股风险太大，如果要买，一定做好充分知识储备，没有80%以上把握，还是买指数就好，即使有80%以上把握，也要遵循守正出奇的原则，拿出不要超过20%的资金出奇一下就好，80%的资金稳妥些还是要用资产配置的理念守好正。

资产配置理念前面简单说过几期，以后有机会再系统研究一下，这几期主要围绕个股投资系统研究一下，个股选择有两个思路，一个是从上而下，从宏观到微观；一个是从下而上，精挑个股，不同的人有不同的选择。

我自己是属于比较厌恶风险的，所以两方面都比较重视，根据自己目前的知识体系，我遵循的是先看大的宏观经济，找到未来有大的发展空间的行业，再看小的方面，从每个行业的龙头企业财务报告看他的财务健康状况，挑选出几个投资标的，这会很慢很漫长，但是就像巴菲特所建议的那样，一个人假设一辈子只能投20个股票，那似乎时间也充裕的很。人一生，选一人，择一城，挑几个好企业共成长，足矣。

大的宏观方面，我们需要先坚定一个基本的理念，即周期，万物有周期，潮涨潮落，兜兜转转，周期是我们所在的世界运转的本质规律，经济发展也一样，同样存在着经济周期。目前发现的最长的周期是康德拉季耶夫周期，也就是我们常听说的康波周期。

康波周期，由俄国经济学家康德拉季耶夫在1926年发现的经济周期性，他在分析了英、法、美、德以及世界经济的大量统计数据后，发现发达商品经济中存在的一个为期50-60年的长周期。在这个周期里，前15年是衰退期，接着20年是新技术不断被采用，经济高速发展期，再10年是过度建设期，再后面的5-10年是技术红利吃尽的混乱期，然后进入大衰退。

目前世界经济经历了四轮康波周期，第一轮康波是从1800-1860年，英国为主导的蒸汽机纺织时代；第二轮康波是1860-1920年，英国为主导，美国为挑战国的钢铁铁路汽车时代；第三轮康波是1920-1980年，以美国为主导，日本为挑战国的电气重化工时代；第四轮康波是1980-至今，以美国为主导，中国为挑战国的通信电子信息时代。

我们可以看到，每次康波周期都伴随一次主要的技术革命并带来社会经济大大的发展，每次康波周期都有一个较大的新兴经济体加入资本主义循环体系。我们现在处于第四次康波周期末尾，通信电子信息互联网技术红利已经吃的差不多了。新的产业革命还没有诞生，所以我们会看到今天的世界似乎很乱，大的方面来说就是没有发展了，没有增量就只能在有限的存量经济里你争我夺，所以，结束现在世界的混乱只有一条路，那就是新的突破性的技术出现，促进新的产业革命的诞生，促进生产力极大提高，把蛋糕做大，最近横空出世的ChatGPT为代表的人工智能算是新一轮康波的开启吗？我们还不确定，但我们可以确定的是根据康波周期，后面全球面临多年的大衰退几乎是不可避免的。

所以，后面很长一段时间投资市场可能很难开启全面的大牛市，而且我们每个人可能也要勒紧裤腰带，多储备些现金应对不可避免的萧条，但危机总会过去，萧条之后会是复苏、发展和繁荣，危机中孕育着希望，每个国家都在调整新的航向，以期在新的科技革命中占得先机。作为个人，我们要做的是，看清国家这艘大船，要开往何方，紧紧跟上，以往的路径依赖肯定要舍弃，不然最后就是落水的命运。

那么，国家这艘大船要开往何方，我们怎么判别？首先我们要关注国家大的政策方针，这个以后有机会再详细列举，现在能让我们快速了解国家未来大的发展航向的我觉得可以看看《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，也就是国家的第十四个五年规划（2020-2025年）和2035远景目标，这个很长很长，但是我们可以归纳出一些国家未来或已经在干的重点布局，这是国家为未来新的产业革命所做的布局，也是我们投资上可以多倾斜的方向。下图1展示了第十四个五年规划和2035远景目标。

在这份纲要里，首先提出的就是“创新”，新的产业革命前夜，大家都不知道未来会发生什么，没有参照，没有模板，所以，想要占得先机唯有“创新”，创新的基石是科技和教育，所以国家未来一定会加大对基础科技的投入，对教育的改革，从以注重分数技能的选拔考核转变为解决实际问题和创新能力的培养。

科技方面，纲要指明了重点领域，包括量子信息、光子与微纳电子、网络通信、人工智能、生物医药、现代能源系统等重大创新领域，但所有的创新要以企业为主体，促进各类创新要素向企业集聚，形成以企业为主体、市场为导向、产学研用深度融合的创新体系。基础科研和市场会结合的越来越密切，之间的要素流转也会越来越便捷，要在北京、上海、粤港澳大湾区形成国际科技创新中心，在北京怀柔、上海张江、大湾区、安徽合肥建设综合性国家科学中心。简单理解，搞原子弹的不如卖茶叶蛋的将彻底成为历史，科学家也会有越来越高的收入。图2是后面基础科研国家会重点发力的指南。

重点强调基础科研和人才培养之后，纲要第三篇就提出未来经济发力点在实体经济上，尤其是制造业上，而且是质量优质的先进制造业，先进制造业和现代服务业相互融合，现代金融为其服务。制造业方面，指明要依托行业龙头，补齐基础零部件及元器件、基础软件、基础材料、基础工艺和产业技术基础等瓶颈短板，完善基础服务平台和数据库的建设。打造全产业链优势，同时推动高端制造和绿色制造，简单讲，就是我们经常听到的所谓“产业升级”。下图3是制造业需要重点关注的领域。

除了制造业进行产业升级之外，我们还要大力发展新兴产业，纲要里提出要聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业，在类脑智能、量子信息、基因技术、未来网络、深海空天开发、氢能与储能等前沿科技和产业变革领域，组织实施未来产业孵化与加速计划，谋划布局一批未来产业。

同时要促进服务业发展和升级，生产性服务业要向专业化和价值链高端延伸，生活性服务业要向高品质和多样化升级，加快发展健康、养老、托育、文化、旅游、体育、物业等服务业，持续推动家政服务业提质扩容，推动生活性服务业诚信化职业化发展。

当然，现代化的建设需要新基建的支撑，数字经济、5G网络、超级算力、交通建设、新能源体系等都是纲要所提出的“加快发展现代产业体系，巩固壮大实体经济根基”的重要组成部分。

这些都是国家这艘大船未来将要驶往的方向，也是我们投资领域需要重点布局的领域，这对非专业投资者来说难度很大，但是拿着这些领域的行业指数，还是非常简单的，比方说芯片、半导体、新能源、TMT人工智能等ETF指数基金，抛弃追涨杀跌，拿着就长期持有一定会享受到国家发展的大红利，或者找这些领域的专业造诣较高的基金经理帮我们持有，付出一定的管理费成本也能享受到国家发展的红利。

当然，纲要还指明了其他一些重点发展方向，比方说国内大消费市场、养老市场以及乡村振兴等重要发展方向（也可以配置消费指数基金及养老指数基金），我们下期再简单看一些，就回到一些重点行业上下游产业链的挖掘上来。