来源：雪球App，作者： 钓鱼蜜-泽北荣志，（https://xueqiu.com/2144421443/262663295）

#掘金越南#

最近两年比较火的话题就是越南制造和印度制造，当然我一点都不担心这两个国家对于中国的冲击，要想取代中国制造基本没什么可能，但是作为两个国家发展而言，印度和越南是有机会变得更好的。

就像成长股和蓝筹股的区别，成长股可能最终也无法达到蓝筹股的规模和市值，但是成长股相对自身的成长空间而言，有着更大的短期爆发力。

所以越南可以投资吗，答案是当然可以。以下就详细说说：

越南目前怎么样？

越南潜力怎么样？

如何参与越南发展成长？

（一）现在的越南

①、地理优势

任何一个后发的发展国家，想要快速的原始积累以及工业发展，做出口外向型是最快的办法，也是最容易得到一定的技术转移和技术提升，来提升本国的产业结构和经济发展规模的。

越南的地理优势还是不错的。

越南地形分为三个重要部 分，北部的红河三角洲平原，中部的山地丘陵，南部的湄公河三角洲平原。南北的两个平原，是越南主要的经济区，全国绝大多数人口和经济活动集中于这两地，越南的经济中心胡志明和首都河内分别位于南北两端。

越南港口资源非常丰富，拥有 43 个主要港口，北部（7 个）、中部（17 个） 和南部（19 个）三个港口群，且海运辐射陆地面积广，为海运行业发展提供了天然优势。

与中国相邻的地理优势，近年来不断从中国承接劳动密集型产业，外贸规模迅速扩张。

②、人口和劳动力

作为外向型经济，那么廉价的人口和劳动力就是初期发展最大的一个优势，特别是在工业机器自动化没有那么占比大的行业领域内（轻工业）。

2023 年 4 月，越南迎来了第 1 亿位公民的诞生， 成为了全球第 15 个人口过亿的国家。 越南人口结构十分年轻化，截至 2022 年，越南总人口中处于 15-64 岁阶段的劳动年龄人口的比重约为 68.5%，拥有超过 6500 万的劳动人口，35 岁以下的年轻人口占比高达 52.6%。

每一个人口多且劳动力多的发展初级工业化的国家，人力成本都很低的，工资水平低，但是依然有不少人抢着做，因为这比原先的收入依然要高不少。

2023年第一季度，15岁及以上从业人员为5110万人。城镇劳动力为1890万人（占37%），农村劳动力为3220万人。

越南有关专家预估，2034年至2039年有望成为越南劳动力的巅峰，这一期间越南劳动年龄人口将达到峰值约7200万人。

③、政策优势

政策还是比较的给力的，特别是对于外资投资来说。

1986年越南借鉴中国经验实行“革新开放”，越南版“改革开放”，是越南经济发展的重要起 点。越南从 1986 年到 2022 年，GDP由 263 亿美元增长到 4088 亿美元，2010 年以来越南GDP年均复合增速维持 6%以 上。

1995 年以来外资部门在越南经济中的占比持续提升，由 6.3%增加至 2021 年的 21.9%。

1987 年越南出台《外国投资法》，标志着越南对外开放吸引外商投资政策的全面开启；

2000 年越美签署双边贸易协定；

2007 年加入 WTO；

2019 年《全面与进步跨太平洋伙伴关系协议》（CPTPP） 在越南正式生效。

2020 年《企业法》通过削减一些行政投资程序，进一步加强了越南的开放外商投资政策。

2022 年日本、新加坡、中国大陆、韩 国、中国香港占比较高，分别为 27.2%、17.0%、10.9%、9.0%、8.9%。2020 至 2022 年中国大陆对越投资占总 FDI 的 10%~11%。

越南与许多国家和地区签订了双边及多边自由贸易协定，例如与美国、韩国、日本、东盟经济共同体等签订的双边贸易协定、《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》(CPTPP)，以及最近签订的《越南-欧盟自由贸易协定》(EVFTA)、《越南-欧盟投资保护协定》(EVIPA)等。

对于新投资的项目，越南政府一般会予以不同形式的税收优惠，尤其是以下行业的新设企业：

高新科技；

软件开发；

教育；

卫生；

环保；

科学研究；

农业和水产品加工；

可再生能源和基础设施开发。

越南政府还对符合条件的经济区和高科技园区、特定工业区和社会经济困难地区给予区位税收优惠。高新科技园区通常能享受15年内适用10%税率的政策，同时还并行有4年全免或减半政策。（越南企业的标准所得税税率为20%。石油、天然气和其他采掘业的企业所得税税率大约在32%到50%。）

（二）越南潜力怎么样？

潜力而言，越南是不错的，机会也是很大的。

①、成长预期

目前的越南人均 GNI 水平相当于 2009-2010 年的中国。

2022 年越南人均 GNI 为 4010 美元， 中国2009 年（3680 美元）至 2010 年（4340 美元）。

根据 2022 年世界银 行的最新标准，高收入国家人均 GNI 为 13845 美元。

2022年的中国均 GNI 为12850美元，都还没有跨越高收入国家的门槛。

越南的成长空间就更大了，不是说一定会跨过高收入国家，但是突破1万美元，我认为是可以期待的。

这个人均+过亿的人口，未来越南这个国家整体经济实力会很不错，国内的市场消费也会很不错的。

2022年，越南GDP总量为9513.3万亿越南盾，大约折合4090亿美元。未来越南GDP突破万亿美元也是可以期待的。

2000-2022年，越南GDP累计增长1211%，越南2021-2025阶段的GDP增速目标为年均增长6.5%-7%，未来城镇化率的快速提升。

越南进出口总额从2012年的2289亿美元增长至2022年的7325亿美元，年均复合增速超过12%。根据世界贸易组织（WTO）排名，越南连续跻身全球进出口额最大的30个国家和地区之列。

②、政策预期

2030年的目标是：基本达到工业化国家的各项指标，成为具有现代化工业、中等偏高收入的发展中国家。

2045年的远景目标是：成为高收入的发达国家，跻身亚洲地区领先的工业发达国家行列。

从这个角度来说，必然越南的对外开放的政策持续性会很大，这个对于外资而言是一个大利好，外资投资就是需要确定性。

并且显而易见的未来可能会有进一步利好外资投资的政策。

在体量整体还没有那么大的情况下，外资对于经济成长的带动作用是很大的，只要政策稳定性可预期，那么经济成长稳定性也可以预期。

③、地缘预期

目前全球的环境和局势，大家也清楚。

特别是中美贸易战之后，所谓的de-coupling或者去风险化，本质都是为了去降低中国在全球贸易链上的占比。

所以对于很多简单的能转移的产业链就会加速转移，也会有很大的动力的。

另外由于中美之间所谓的争霸，导致美国必然对于中国周围的国家会给予好处的，对于这些国家来说是有好处的。

地缘上就是一个相当大的优势。

（三）如何参与越南发展成长？

参与经济发展，最直接去当地投资实体，另外一个方式就是通过资本市场，股市就是一个不错的方式。

$天弘越南市场股票A(F008763)$ $天弘越南市场股票C(F008764)$ （业绩比较基准就是越南VN30指数）就是一个还不错的投资方式，也是目前国内唯一的对于普通人有效的方式。

越南股票指数：胡志明指数、越南VN30指数、越南河内指数、越南河内30指数。

VN30指数(VN30)由胡志明交易所中市值排名靠前且流动性较好的30只股票组成，指数成分股约占越南胡志明交易所股市市值的80%、成交额的60%，具有较强的市场代表性，类似A股的上证50。

银行13只，占了VN30总市值的45%左右。

4只房地产，占了VN30总市值的20%左右；

5只消费，占了VN30总市值的15%左右；

①、银行

四大国有银行：越南投资发展银行、越南外贸股份商业银行、越南工商银行、越南农业农村发展银行（未上市）；

越南外贸股份商业银行市值最高。越南投资发展银行排名第二；越南工商银行排名第三。

②、房地产

Vingroup集团、Vinhomes公司、投资与工业发展股份公司、Vincom零售公司。

Vinhomes公司、Vincom零售公司是Vingroup集团的子公司。

Vingroup集团是一家综合性集团，涉足地产、医疗、新能源等多个行业，旗下员工4万多人，是越南第一大私企，老板范日旺也是越南首富。

投资与工业发展股份公司，越南最大的工业园区开发商，国企。

③、消费

Vietnam Dairy Products JSC，越南最大的乳制品公司

Masan Group Corp，拥有越南最大的零售超市，越南最大的民营食品公司。

Mobile World Investment Corp手机、家电连锁店，在越南手机、家电零售市场份额排名第一。

Vietjet Aviation JSC，越南最大的航空公司，定位廉价航空。

④、工业

Hoa Phat Group，越南最大的钢铁公司。

Vietnam Rubber Group Ltd，越南最大的橡胶公司。

⑤、科技

FPT Corp，越南最大的软件出口、系统集成、软件开发、信息技术服务公司。

⑥、能源

Petrovietnam Gas JSC（越南石油天然气公司），上游的勘探和下游的炼化为主，石油、天然气领域都有涉及。

Vietnam National Petroleum Group（越南国家石油集团）、石油的贸易，以及下游的炼化

Petrovietnam Power Corp（越南石油电力公司）、发电

⑦、证券、保险

SSI Securities Corp，越南规模最大的券商，第一大股东是日本大和证券集团。

BaoViet Holdings，旗下的宝越保险是越南最大的财险公司，宝越人寿是越南最大的寿险公司。

最近几年的表现还是不错的。

越南VN30指数近五年收益：

-12.36%（2018）

2.82%（2019）

21.81%（2020）

43.42%（2021）

-34.55%（2022）。

所以跟踪该指数的基金波动也会大，从下图也能看出来。

天弘越南市场股票(QDII)A(008763)成立来：37.20%

天弘越南市场股票(QDII)C(008764)成立来：35.85%

基金规模：28.33亿元（2023-06-30）

说明买这个基金的人还是不少的，当然其中有一部分的原因是额度问题。

胡超介绍，他在三季度末调降了房地产行业的敞口，尽管中长期依然看好城镇化率快速提升下房地产行业的大机会，但是在当前市场环境下，房地产行业短期的风险收益比有所下降。加大了消费板块的配置比例，主要看中其具备一定的防御属性。超配银行，银行的业绩清晰、可预见性强，根据当前的信贷增长水平，银行板块全年的业绩增长有望达到20%以上。中长期来看，继续保持在越南的行业配置和选股策略，一是选择适应当前越南经济发展阶段的行业；二是选择行业内的龙头公司，或者具备成为龙头潜力的个股。

【小结】

越南的未来发展肯定是可以期待的，成长的空间也很大，毕竟目前的体量还不算大，发展就会带来很多的机会，特别是目前的越南国内的这些龙头公司的成长。

投资越南是不错的。

在这里我就不说一些越南的劣势了。

写归写，越南只是越南而已，再怎么成长也不会取代中国在全球供应链上的地位，但是肯定会带来一些行业的冲击，这个都是正常的。

所以配置一些这方面的基金是可以的，不过要注意两点：一个是汇率，一个是波动。

汇率要是跌太多，可能股市上赚的钱被汇率吃掉大部分。

要是波动太大，也会影响持有的体验。

最好的方式就是未来一些年定投，相信经济持续发展带动长期的上涨。

【投资有风险，投资应谨慎，本文不构成任何投资建议，本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。】

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