中国人对于股票与政治之间的关系了解较多，故发明了一些具有我国资本市场鲜明特色的名词：如政策底和市场底。但对于股票背后公司的经营、行业、资本运作，知之甚少。

由于我们的资本市场也如整个国家一样从封闭走向开放，经过20多年的磕绊坎坷后才取得今天的巨大成就，所以现在越来越多股民的意识也开始与国际接轨，对如何看懂一家公司的经营、财务报表、行业变迁，都抱有浓厚的兴趣，尤其是那些零碎在文字资料中的细节。

所以，生叔在这里抛开错综复杂的历史和政治话题，从每个报表中的具体项目着手，来为大家展现完整的公司分析版图。

今天讲到的第一个报表项目是——货币资金，包括以下四部分内容：

1.货币资金的构成

2.如何判断一个公司的货币资金数量是否合理

3.从货币资金判断投资机会

4.从货币资金预知风险

本文将围绕以上线索来展开。

1

货币资金的构成

对于我们个人来说，每年方方面面产生的收入，减去你的日常支出，沉淀在银行账户、支付宝和你口袋里的都是你的【现金】。

而对于公司来讲，有更广泛的含义，企业日常放在财务室里的钱和存在银行账户这些可以随时调用的现金（存款）外，还包括【其他货币资金】。他们在财务报表上有一个统一的称谓，叫做【货币资金】。

因此根据企业资金的不同形态，我们通常在会计上把它分为三个项目——【库存现金】、【银行存款】和【其他货币资金】。

除此之外，有些钱对于个人来说是现金，但对于企业来说会被放到其他的科目中进行归集。

这里需要重点和你解释一下的是这个【其他货币资金】，其他货币资金通常指的是以现金或者银行存款的形态存在的，使用受到了限制的存款，比如担保现金、信用证保证金、被司法机关冻结的存款，它的特点是在企业日常经营中不可以被随意的调动。

在你的账上，但你只能对着它瞪眼的存款，就叫【其他货币资金】

我们可以打开茅台2017年年报，在第44页，可以找到合并资产负债表，其中放在第一项的就是【货币资金】这个项目

在《秒杀资产负债表》的系列文章中，我向大家解释了资产负债表上的项目排列是有顺序的，它按照资产的流动性来排列，即把容易变现的资产放在最前面。而货币资金就是流动性最高的一项资产。

这个巨大无比的数字生叔要拿放大镜才数的清了，个十百千万十万百万.........，茅台这家公司的货币资金期末余额是878.68亿元。

比生叔和刘强东的资产加起来还多。

这个878亿元的货币资金都是由什么形式存在的呢？

这个时候我们通常就可以直接去查询财务报表附注当中的说明，类似的问题，财务报表附注就相当于三张报表中数字的详细说明，当你对任何一个报表项目的数字有疑问，首先可以考虑查询报表附注。

一个快速而省力的查询方法就是在PDF文件中同时按住【Ctrl+F】键，然后输入报表项目名称，如【货币资金】。

在第67-68页我们找到了关于货币资金这个项目的附注，表格里详细地列示了货币资金878.68亿元包含哪些具体内容：

首先我们看到，即使像茅台那么有钱的公司库存现金也仅仅只有4.5万元，其他大部分以银行存款的形式存在。

因为按照一家比较规范的企业财务制度的规定，单家企业的库存现金不应该超过1万元，库存现金非常少才是正常的，如果库存现金非常大那么是一种不正常的现象。

而茅台因为旗下有多家子公司，每家子公司会留有一定量的现金（比如几千元），所以在合并报表中加在一起就超过了1万元这个限额。

我们再来看，下面的银行存款当中出现了「存放中央银行法定存款准备金」和「存放中央银行超额存款准备金」这两个科目，一般而言对于非金融企业来说是不会用到这两个科目的。

之所以在茅台的财报中会使用到这两个会计科目，那是因为茅台集团下面有一个财务公司，这个财务公司的性质属于非银金融机构，受到银监会监管。所以它的用到的是银行那一套的财务报表。

不知道你是否还有印象，之前在现金流量表的系列文章里曾说道，在现金流量表的最后也有一个【现金及现金等价物】的报表项目，听起来与【货币资金】非常相似。

那么两者是同一个东东吗？

在通常的情况下是的。

如果你发现两者的余额数不一样，是不是意味着会计把报表编错了呢？

不一定。因为两者的口径并不完全一样。

由于现金等价物有一个非常鲜明的特征，即是三个月内能够为企业所调用的资金。

现金流量表中的【现金及现金等价物】与资产负债表中的【货币资金】其差别主要体现在：

(1)属于货币资金但不属于现金等价物的钱——包括其他货币资金（受限制的钱）和定期存款

(2)属于现金等价物但不属于货币资金的钱——比如银行承兑商业汇票、其他流动资产中的理财产品

首先定期存款一般在1年及以上，不满足三个月内可被使用的特征。

然后银行承兑商业汇票本身属于【应收票据】，承兑就是承诺兑现的意思，当你把这张票据交给银行的时候，银行看见这张票就会无条件的把现金给你，对于企业来说，基本能够把它当做现金使用。所以属于现金等价物范畴。

为了方便你更直观的理解两者的关系，我找来了格力电器2017年财报中对于现金流量表补充资料的补充资料（5）——【货币资金与现金及现金等价物的调节】：

2

如何判断一个公司的货币资金数量是否合理

我们了解了货币资金的内涵，下面我们来看一下如何分析它。

首先问大家一个问题。

货币资金是不是越多越好呢？

账面上的货币资金越多，说明企业的财务是比较安全的，但货币资金本身创造价值的能力是最差的，如果我们放银行只收取活期利息的话并不能创造价值。

就像在那些【货币总闸门】没有被管好的年代，一言不合就放水，M1、M2哗哗地涨，你如果把幸苦赚来的钱都放进银行里。你就会变得越来越穷，而且变穷的速度不断加快。

意识到这个问题老铁，在十几年前就会把资金给换成资产，比如房子，那时持有现金还是持有资产的一个简单决策，在短短的几年里直接让两个人的命运迅速分岔，房子买的多的财务自由，银行存款多的，男默女泪。

进一步，你会发现，楼市这个蓄水池近两年也不安全了，于是老百姓开始恐慌，害怕财富被洗劫的担忧，所以去购买P2P产品，炒各种币。

如果把企业比作一台生产现金的机器，通常我们一个完整的经营周期是先通过融资（或者你自己掏钱创业）投入现金，把现金变成固定资产、存货、雇员的时间等各项资产。最后再生产出产品卖出去产生更多的现金。在这个循环的过程当中，货币资金会实现增值，这才是企业经营活动的价值。

通常每家上市公司，都会做好现金流的管理。什么叫现金流管理呢，最简单来说，保证企业在未来不同情境下不会出现财务风险的隐患，而预留足够的现金。同时，又要想办法让资金不断增值，最大化提高资金的使用效率。

一句话来概括就是，货币资金的多少要与公司的短期债务及实际经营情况相匹配。

比如，对于拥有多套房的人来说，在最大化地让资产增值的同时还要保证自己能够每个月按时还贷，父母生病了、朋友结婚了、孩子上学各种需要用钱的时候手上都有现金。

货币资金的多少与企业的规模正相关，所以我们看货币资金通常要看它与企业总资产的比例。

再一个就是不同行业之间的合理规模是不一样的，比如金融企业货币资金量就会较多，其他企业要少一些，比如制造业的企业倾向于将货币资金投入到运营中去，它的固定资产、存货、应收账款会占用大量的资金。

根据下面的这个表，你会发现货币资金占总资产的比例应该是与不同行业的特征密切相关的。

今天的内容就酱，生叔得了严重的感冒，现在头上在冒星星，实在撑不下去了，货币资金的内容就分两次发了。

下一篇文章里，我会基于实战，告诉你如何通过分析货币资金这个科目来发现投资机会，作为估值时的重要参考，以及提前预知风险。

最后说一个好玩的事，雪球快要走出国门，打入美帝核心了。