三年熊庄股上海新阳两年两次四折，一年三重底三次超跌，两年逆市跑输半导体指数70cm。上海新阳有几大资本，其他个股没有。三年熊股历史能玩两次四折，这次轮回不来一次翻1.5番轮回？大轮回需要轮回两波1.5倍以上。明牌深套控盘拖拉机手韭菜苕庄终于被老王回购带队洗地出门，做了个了断。

1、2021年上海本部半导体产能5600吨，2022年六月本部产能扩展到1.9万吨（3倍）；合肥基地一期1.7万吨设备调试中，上半年或投产，二期1.7万吨新产能同步建设，本部规划光刻胶产能513吨。这次上海化学工业区30000吨项目拟于2023年取得施工许可证，2025年底前竣工，2026年6月底前投产，意味着半导体化学品总产能达到2021年半导体工艺材料产能15倍规模。因上海新阳主营四成为氟碳涂料，全部产能达产营收八九倍。上海化学工业园投资说明本部和合肥基地9倍投产和再建的产能不能三年后满足国产替代的产能需求，达产预期提前。

2、沪硅产业解禁1.4亿原始股浮盈30亿，二三季度套现3000万股，近6亿套现，刚好投资上海化学工业区项目5.8亿，总成本不到2亿，已经赚4亿，剩下全是利润，上海新阳不差钱。中芯国际减半，剩下一半还是幺蛾子，三季度浮亏4000万，四季度浮盈增加三千万，一季度继续反弹。老王说半导体新产能5年不会再融资，股权爆赚30 亿老王不差钱，上海化学工业园项目建立说明超出老王预期，合肥基地产能满足不了两三年产能需求；也说明上海化学工业区产能专为已经开发完成光刻胶稀释剂、高选择比氮化钛刻蚀液系列产品，已经量产的干法蚀刻清洗液系列产品，三个系列产品之前未提及，说明新产品研发进展快速。

3、21年下半年以来股价9个月打四折，21年0820以来股东人数减少2.25万，定增2270万股大户11月已经基本获利出局，人均持股增加67.6%，成为A股明牌深套庄股。有趣的是0309爆量，两天股东人数增加4471，融资盘略增加，拖拉机手割肉1800万股左右同21年11月接盘定增1800万股规模相当，没折腾两三年倒在黎明前割肉，被老王回购爆量洗地出门，敢套老王两次回购，老王让拖拉机手洗洗睡

4、大小王回购王炸加倍到1.6亿，预计回购约五六百万股，是年初前次回购近三倍，目前回购263万股，两次回购468万股。0214提高回购30元至40元，二月以来回购6896手，均价37.03。

浅析上海新阳年报一季报观察点及潜在利好

年报一季报三周多时间，留给小伙伴们的时间不多了。

年报：

1、 半导体\氟碳涂料主营比例变化：

21FY各五成，本部半导体工艺材料产能5600吨，22年六月新产能共19000吨投产。22H1半导体（含设备）提升到58%（本部3倍 新产能六月投产）。22FY随着半导体订单饱满和本部产能投产，KrF光刻胶量产（KrF光刻胶300万/吨，ArF光刻胶2000万/吨，营收不能看半导体化学品单价，按21年5600产能满产计算，每吨价格8.8万/吨），本部光刻胶规划产能513吨，满产价值约10 亿，22年达到几吨，几十吨未知。

22年下半年本部新产能爬坡贡献半导体营收，年报半导体\氟碳涂料主营比例变化可以透露出半导体22年半导体成长性。

2、高送转：22年报上海新阳每股公积金、未分配利润继续提高超过7.33元，从沪硅产业大宗交易看四季度上海新阳应该大宗交易和二级市场继续减持沪硅产业。历史仅送转股2次，14年报10转6，19半年报10转5，都是两次大行情前后，前次在历史首次回购之后，目前第二三次回购基本完成。

3、业绩：22年报股东人数比210820股东人数少2万，22年三重底最低点。四季度500万股中芯国际涨3.36元，原始股公允价值增加1700万浮盈，22年中芯国际跌11.85，整体减少净利润约6000万，22年扣非净利润1.4亿，净利润约8000万。

4、前十股东变化：预计坚持了两三年被套前十股东继续加仓。

5、年报描述22年新产品研发、新产品投产、上量以及各种经营进展。存在经过两年多认证的ArF认证通过以定期报告形式披露。上海化学工业园项目提前披露22年完成光刻胶稀释剂、高选择比氮化钛刻蚀液系列产品开发，干法蚀刻清洗液系列产品已经量产。

一季报观察点：

1、 营收同比增幅，22Q1营收2.455亿，一季报营收去除氟碳涂料营收即为半导体营收、半导体营收增幅明显高于整体营收增幅。结合年报主营数据，从半导体营收增幅判断本部新产能达产进展，也可推算合肥一期17000吨二季度投产爬坡速度。23Q1预计营收增幅五六成，去除氟碳涂料营收则更高，23Q1五百万股中芯国际原始股涨8.22，公允价值增4500多万，扣非净利润约5000万，净利润约9000万，最终看季线收官。22Q1净利润-1360万，一季报扭亏，市盈率约30倍，大幅低于半导体光刻胶小伙伴。

2、 22Q1爆量换人，前十股东变化情况，若前十加仓，则折腾三年大幅减仓的熊庄拖拉机手大概已清仓割肉完毕。