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一、耗材分类：

1、如色谱填料/层析介质（纳微科技、博格隆、赛分科技、蓝晓科技）

2、一次性生物反应器、反应/储液/搅拌袋领域（东富龙、楚天科技、多宁生物、乐纯生物、金仪盛世、赛科成）

其中，乐纯生物 一次性反应/储液/搅拌袋已经占据20-30%市场份额。

3、培养基（多宁生物、至衡生物、臻格生物）

二、全球生物制药设备+耗材整体市场规模在200亿美元左右，增速超10%，设备、耗材各占一半。

2021年国内生物制药上游耗材市场规模约127亿元，年均增速超过20%。

耗材分品种 市场容量：

各细分品种的国产化率（进口替代空间）：

三、契机

新冠疫苗产能大幅释放期，对上游的设备、耗材需求大幅增长，且国产化需求强烈。

四、市场增速最快的：一次性生物反应器

市场空间在10-20亿美金，年均增速约20%。

一次性生物反应袋及上游多层共挤复合膜材料主要供应商包括乐纯生物、石四药等。

预装色谱柱当前全球市场空间约为20-25亿美元，全球色谱填料当前市场空间约20-25亿美元。

色谱填料的市场规模细分：

中国色谱填料市场空间2025年预计将达到5-6亿美元。年增长10%左右。

亲和、离子交换、疏水作用常用于生物大分子分离纯化。

纳微科技申请了关于多孔二氧化硅微球制备方法专利，在单分散硅胶微球的生产方面具备技术优势。

以单抗为例，Protein A结合阴阳离子层析为抗体纯化主流工艺。Cytiva（原GE）、Repligen和Merck为行业内头部公司。2020年全球市场规模约11亿美元。

 $蓝晓科技(SZ300487)$    $纳微科技(SH688690)$  

第二部分：

蓝晓科技的核心逻辑要点：

公司作为国内吸附分离材料龙头企业， 是国内吸附分离技术新兴应用领域跨度大、 产业化品种多、 综合技术实力强的产品和应用服务提供商之一。是目前国内外唯一能够提供“材料+设备”的吸附分离技术综合服务供应商。

产品品系涵盖离子交换树脂、吸附树脂、螯合树脂、催化均粒树脂、固相载体、色谱填料、酶载体、琼脂糖、层析介质等。

下游主要集中在生物医药、 资源与新能源、 食品质量控制、 环保、 化工和水处理等领域，吸附分离材料打破国外企业的行业垄断， 在多个应用领域实现了对国外进口材料的替代， 创造了行业的多项第一。

亮点：

1、成功开创了盐湖提锂的大规模产业化，

2、自主研发的均粒树脂技术可用于超纯水生产制备， 在电子级超纯水、 核级超纯水等领域取得重要工业化突破， 均粒技术的突破，公司成功打破该领域国外少数厂家垄断的局面，提供了国产均粒阴阳树脂和抛光混床，进入行业顶级方阵。

3、行业趋势：吸附分离技术成为新一轮高新技术发展的重要方向， 各国竞相大力支持、 重点发展。

4、行业关键性：《麻省理工科技评论》 每年发布“十大突破性技术”， 如2021年的mRNA疫苗、 锂金属电池， 2020年的抗衰老药物、 个性化药物， 2019年的捕捉二氧化碳、 核能新浪潮等， 吸附分离技术在上述突破性技术中均为核心关键环节。

5、行业空间：吸附分离材料行业市场空间广阔，随着食品医药安全标准、 环境保护标准的严格化稳步扩张。吸附分离技术在食品、 化工等传统领域市场需求保持高速增长，

6、需求亮点：在生命科学领域，对药品、疫苗、血液制品、重组蛋白质、抗体等的纯度提出更高的要求。带动分离、纯化技术向更高、 更细分的要求发展。

7、新增长点：受益于三元材料对镍的需求，以及新能源汽车动力电池的高镍化进程，红土镍矿开发中，湿法路线工艺逐步成熟，将成为未来的主流技术路线， 给吸附分离技术带来巨大的市场需求。目前处于市场开发阶段。

公司实现氧化铝生产拜耳母液提镓材料和技术的产业化， 市场占有率70%以上。

2020年， 是蓝晓科技历年来产量提速最快、 产品品种增加最多、 产品质量跨领域最大、 创新最活跃的一年。高陵新材料基地、 蒲城新材料基地产能释放的第一年，2020年新建产能开始发挥作用， 整体设备利用率较高，基本满足了发货需求。

2015年上市，之后五年，一直横盘，市值停滞不前。2020.9月中旬第一次创出五年历史新高。之后回撤35%调整了半年时间。4月底开始，突然涅槃重生。很快2个月之内翻倍。

公司基本面发生了什么？导致股价如此疯狂？

之前， 制约蓝晓发展的是产能瓶颈， 公司经营的主要矛盾之一就是紧张的产能与市场供给之间的矛盾。随着新建生产线的逐步建成投运， 公司产能可超过4万吨/年， 并有一定的柔性扩展空间， 将成为全球产能最大、 品系覆盖最全的优质产能供应商。

年报中，业务增长最快的是水处理与超纯化板块，其次是资源与新能源板块。吸附材料实现主营业务收入5.91亿元， 同比增长9.6%。

公司毛利率为46.62%， 其中吸附分离材料的毛利率为45.73%； 系统装置毛利率为46.71%

2021年一季报， 取得营收、业绩高增长，来看看一季报中的解释：

一季度，公司产品用于金属资源、化工及工业催化、节能环保、水处理及超纯化领域有较大幅度增长。

国外产能更新乏力，压缩供货数量，延长交货周期，为公司新产能建设和释放带来良好的市场窗口期。国内环保安全管理政策持续趋严，原有小产能、落后产能逐步向先进制造水平的产能集中。

层析介质，微球、琼脂糖等用于多肽合成、核酸检测、蛋白分离与纯化、DNA载体获得研发突破。

第三部分：

哪只基金最具慧眼、配置了蓝晓科技呢？

公募基金的一季报披露显示：

1、银华鑫盛灵活配置混合型证券投资基金(LOF)，这是截止3月31日的数据。

2、大成产业升级股票型证券投资基金(LOF)

3、大成价值增长证券投资基金，这个买的比较多.；7460万持仓市值。截止3.31日

这个基金经理值得表扬。规模18亿，基金经理是杨挺。

蓝晓科技已经成为 大成价值增长基金的 第一大重仓股。应该是市值翻倍后被动上去的。

4、银华鑫锐灵活配置混合型证券投资基金（ LOF）