来源：雪球App，作者： 富宝新能源锂电网，（https://xueqiu.com/8892867101/221926139）

随着新能源车以及消费电子产品的进一步普及，锂电池回收市场获得快速发展，为帮助国内回收市场解决价格混乱，买卖价报价差异大的问题，富宝锂电网通过市场采集，为业内提供真实反映市场变动的回收参考价。富宝新能源锂电网（battery.f139.com）为国内首家正式对外发布全体系“废旧锂池回收报价”的资讯机构，自2021年2月23日起富宝“废旧锂池回收报价”发布已有一年之余。一年来富宝废旧锂电池回收报价广受市场关注与运用，成为多家湿法企业前期投资测算的重要依据，并被多家协会及科研院校运用。

2022年6月2日，正值富宝锂电网废旧锂电池回收价发布一年半之际，富宝锂电组织锂电再生回收湿法化工企业的专场线上闭门会议，就锂电回收市场的多个热点话题做了深入探讨和交流，旨在与产业协会以及回收利用企业一起为锂电回收产业更加健康快速的发展贡献一份力。

本次线上研讨共邀请了4家协会及联盟，34家一线湿法化工单位。在主题交流环节：

赣州豪鹏的谢丰海先生

浙江新时代中能的贾瑞涛先生

浙江华友循环的高威乔先生

天奇金泰阁的罗永辉先生

天津赛德美的赵小勇先生

天能新材料的陈红娟女士

北京资源强制回收环保产业技术创新战略联盟的曹国庆先生

新能源电池回收利用专业委员会的李海涛先生

常青新能源的李增兴先生

力合厚浦的刘会奖先生

长虹鹏程的王登富先生

先后参与了互动交流，并给出独到的观点分析。

交流期间，富宝新能源锂电网循环与利用分析师 叶怡俐老师作《富宝锂电回收价发布一周年市场解读》的专题分享。

富宝锂电回收价发布一周年市场解读

废料价格整体走势回顾

本部分价格回顾选取较有代表性的三元极片粉回收系数、纯钴极片粉回收系数、未注液极片粉的铁锂锂点来代表三元、纯钴、铁锂废料的价格走势。

2021年8月-2022年5月，锂电废料价格整体经历三个阶段（缓慢上行，加速上涨，高位回落），整体价格逻辑核心为碳酸锂。

第一阶段（2021年8月-2021年12月）：锂电废料价格缓慢上行

该阶段，澳洲主力锂矿Pilbara拍卖锂辉石精矿拍卖价创历史新高，随着锂矿库存持续降低，矿价格大幅走高，锂价获得成本驱动，电碳从8.8万元/吨，涨至25万元/吨，每月涨幅达5万元，带动锂电废料价格缓慢上行。

第二阶段（2022年1月-2022年3月中旬）：锂电废料价格加速上涨

该阶段，新能源汽车销量火爆，材料企业开始年底集中备货。而供给端，青海盐湖冬季减产，海外盐企下调明年增量预期，碳酸锂供需矛盾进一步凸显，价格迅速从25万元/吨上涨至52万元/吨，每月涨幅达10万元。这一期间锂电废料加速上行，三元极片粉回收系数从100%上涨至140%；纯钴极片粉系数从100%上涨至120%，铁锂锂点从8000元/锂点攀升至22500元/锂点，呈现出典型的指数型上涨态势。

在以上两个阶段中，锂电回收市场供不应求，典型的卖方市场，议价权与市场游戏规则的制定权更多的掌握在卖方手中，囤售惜售现象屡见不鲜。

第三阶段（2022年3月中旬-2022年5月）:锂电废料价格高位回落

2月开始，国家政策层面开始释放监管信号。首先是工信部、发改委等八部门联合印发《关于加快推动工业资源综合利用的实施方案》；2月中下旬，报道由于镍、钴、锂等原材料价格大涨，动力电池回收企业纷纷加价抢货，导致锂电废料价格大涨；3月初工信部副部长辛国斌发布会上表示，今年将着眼于满足动力电池等生产需要，适度加快国内锂、镍等资源的开发进度，打击囤积居奇、哄抬物价等不正当竞争行为。

政策信号放出，锂电回收市场预期拐点出现，部分对政策敏感的湿法厂、贸易商渐生观望情绪，谨慎收购或者停收，该阶段三元与纯钴废料价格震荡运行，前期价格攀升最快的铁锂废料价格开始走低。3月底国内多地疫情爆发，上海封城，部分材料厂，电芯厂，终端企业停工停产，产业整体走弱，锂电废料价格一路下行。三元极片粉回收系数自140%跌至125%，纯钴极片粉回收系数自120%跌至95%，铁锂未注液极片粉自22500元/锂点跌至14800元/锂点。

第三阶段，回收市场转换为“买方市场”，市场恐跌抛售，大量货源流出，但湿法厂多停收，仅在补库期间零星收购或以销定采。

各类锂电废料价格变化情况与特征

一、未破碎电池

1.废三元电池

2021年2月-2022年5月，废三元电池平均价格涨幅达93.27%

2.废纯钴电池

2021年2月-2022年5月，废纯钴电池平均价格涨幅为24.5%。在2021年2月-2022年3月，锂盐、金属钴价格的走高，废纯钴电池成交价格番一番；但后期由于产业的整体走弱，以及钴价的下行，价格回落50%。

3.废铁锂电池

2021年2月-2022年5月，废铁锂电池平均价格涨幅为376.81%。其中铁锂钢壳由于前期无人问津，价格相对低位，在锂盐的上涨行情中，其反而拥有更大的上涨空间，涨幅达407.69%.

二、未注液极片2021年6月-2022年5月期间，废未注液极片平均涨幅为312.74%。其中，受锂盐行情影响，铁锂双面未注液极片涨幅最高，达734.62%；三元正极片次之，期间涨幅为152.05%；纯钴正极片期间涨幅为51.57%。

三、破碎黑粉

2021年6月-2022年5月，废电池破碎黑粉平均价格涨幅为288.88%。其中，在锂盐的上涨行情中，磷酸铁锂黑粉受益，期间涨幅达723.53%。

四、各类废料特征对比

1．期间涨幅对比

按照废料类型分类：在近1年的回收市场行情中，废未注液极片涨幅最大，约为312.74%，一方面是因为未注液极片作为厂废，货源质量相对有保证，无电解液这类有害有毒物质，金属含量亦相对较高，在湿法处理中，损耗较小；另一方面，未注液极片竞争者最多，包含了贸易商，破碎厂以及湿法厂，供不应求的情况最为显著。废电池黑粉次之，约为288.88%；废电池涨幅最小，期间涨幅为164.86%，从这点来看，如果不考虑回收网点的设立成本，货源大小，湿法企业直接采购废电池提取镍钴锂的经济效益较高。

按照电池材料类型分类：受益于锂盐行情，铁锂废料涨幅最高为383.97%；三元废料次之为118.63%；单价最高的纯钴废料涨幅则最低，为36.19%。

2.价格波动性对比

本部分引入统计学指标变异系数，变异系数越大，则代表该废料的价格波动性越大。根据富宝锂电网数据统计显示：铁锂废料价格波动性>纯钴废料价格波动性>三元废料价格波动性。

以目前的回收技术而言，铁锂废料提取的主要产品为碳酸锂，暂无其余副产品，因此价格易随碳酸锂价格大起大落。三元废料的提取产品则包含镍盐、钴盐、锂盐三类，经济效益与抗风险性则较高，在回收市场中一般为“常青树”，废料价格则不易大开大合。

五、回收市场毛利分析（以未注液铁锂极片破碎为例）

以未注液铁锂极片为例，图中毛利数据为即期周度毛利：在一周内，破碎厂家按照市场均价完成极片废料的采购并出售黑粉产品的毛利）。图中，上方虚线对应的为铁锂黑粉产品的锂点报价走势，下方的实线为对应的破碎即期周度毛利走势。

2022年1月-4月，铁锂未注液极片的破碎毛利经历了四个阶段。

第一阶段（2022年1月-2022年2月）：破碎即期毛利跟随铁锂黑粉产品的价格上涨而上涨，最高达15%。

第二阶段（2022年2月-2022年3月中旬）：铁锂黑粉价格继续上涨，破碎即期毛利反而开始下滑。铁锂黑粉的价格走势与破碎毛利的走势出现了分叉。

（1）在这个阶段，众多回收产业的业内人员看到了前期铁锂废料的火热程度，纷纷加入铁锂废料的采购浪潮中，竞争度加剧。且作为破碎原料的未注液极片市场，竞争者包含了 破碎厂、贸易商、湿法厂三个主体，而铁锂黑粉的市场的竞争者实际上主要是湿法厂这一个主体。这直接造成了一个问题：采购未注液极片原料市场的竞争程度，高于黑粉产品市场，也就导致，原料的采购价格的上涨幅度要快于黑粉产品的上涨幅度，因此打粉厂的即期毛利自然就开始下降。

（2）强烈的看涨预期下，部分厂商溢价购买原料铁锂极片，以期在未来上涨的行情中受益，并不关注短期内黑粉产品的价格情况，这也是导致打粉厂即期毛利下降的另一个原因

第三阶段（2022年3月中旬-2022年4月）：打粉厂破碎即期毛利随着产品黑粉价格的下降而下降，并跌至冰点，最低一度触及约3%的毛利水平。3月中下旬，铁锂废料市场的预期拐点出现，对于市场、政策更为敏感的湿法厂开始谨慎收购铁锂黑粉，黑粉产品价格率先下行；部分破碎厂、贸易商对市场相对不敏感，信息传导至原料废极片端需要时间。也就是说，黑粉产品的价格下降，而原材料废极片的价格还维持在高位，毛利在此期间降到最低点。

第四阶段（2022年4月）：黑粉产品价格继续下滑，但破碎即期毛利有所抬升。在该阶段，信息完成从黑粉至废极片端的传导，恐跌情绪在市场弥漫，部分持货商开始大量抛售前期囤积的废极片货源，废极片价格一落千丈，破碎环节的采购成本的大幅下降反而使得即期毛利有所抬升。

产业的即期毛利情况并非“产品价格提升，毛利提升，产品价格下降，毛利下降”的粗暴逻辑。其背后皆为信息不对称下的回收市场的博弈，供需的博弈，预期的博弈。