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（图源：微博@叮咚买菜）（图源：叮咚买菜官网）（图源：叮咚买菜官网）

2月13日晚间，叮咚买菜发布截至2022年12月31日的第四季度业绩报告，报告显示该季度实现营收62.0亿人民币，同比增长13.1%；Non-GAAP净利润为1.16亿元，同时首次实现了单季GAAP净利润转正，实现全面盈利。

自2017年5月上线至今，成立六年的叮咚买菜成为业内第一家真正实现全面盈利的生鲜电商企业。

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盈利1亿

叮咚买菜是怎么做到的

超出市场预期的业绩一经发出，瞬间将叮咚买菜推向众人瞩目的聚光灯下，这也难免让不少同行玩家分外眼红：大家都在亏损，凭什么唯独你实现了全面盈利。

其实，叮咚买菜能够盈利也不是没有原因的，该季度的业绩，和其灵活调整公司战略，并且坚持深耕供应链，不断优化、提高其运营效率等动作密不可分。

具体而言，针对生鲜商品，叮咚买菜通过与更多源头产地的种/养殖商深入合作，持续巩固与增加生鲜品类的直采比例。

而对于非生鲜类商品，叮咚买菜则是不断丰富品类，打造多元化类别，并持续补充中高端商品。

另外，为了提高商品的竞争力，公司还加大自有品牌、特色商品的开发，加大自有生产加工能力的建设等等，一系列的策略调整也有效的为公司带来了稳定、健康的毛利空间。

毋庸置疑，对于生鲜电商来说，商品力是平台最重要的资产，也是决定消费者购买及复购的关键因素。在商品力建设方面，过去一年，叮咚买菜通过源头直采、订单农业、自有研发和生产、自有品牌等方式不断巩固优势，夯实基础。

作为“一家专注美好食物的创业公司”，叮咚买菜似乎已经不再想要展现一个互联网企业的高速增长故事，而是在坚持立足零售本身，去思考如何做好“卖菜”这件事。

叮咚买菜方面也表示，该季度销售和营销支出的大幅下降，主要得益于产品开发能力的提高、品牌形象的日益建立，以及获客成本的下降。

纵观中国食品消费经历的几个阶段，从吃饱喝足到吃好喝好，如今更是向生活方式升级迈进，逐步从产业侧推动转变为消费侧驱动，饮食消费的品质化升级也代表着消费者对饮食消费的关注和投入将会不断增加，而这也势必会对渠道、生产商提出新的甚至是更严格的要求。

从这一角度看的话，不难发现，叮咚买菜的定位与发力方向，既遵从了为家庭、人们的现代生活提供美好食物的企业初心，同时也精准的迎合了未来消费市场的新兴需求。

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一时盈利or最终赢家？

在叮咚买菜的财报披露后，二级市场闻风而动，其盘中股价一度大涨超过20%，紧接着随后又转向跌势，截至当日美股收盘，叮咚买菜的股价最终跌去0.61%。

尽管业绩实现了盈利，但叮咚买菜在二级市场上的表现并不是十足乐观，而原因也不难猜想，因为即便是目前来讲叮咚买菜取得了阶段性胜利，但仍未触及合格线。

数据显示，2022年第一季度至第三季度，叮咚买菜的净亏损分别为4.774亿元、3450万元和3.45亿元，2022年全年的净亏损为8.07亿元，2019年至2022年累计亏损超过122亿元。

在整个生鲜电商赛道上，虽然玩家们的打法各有千秋，但其实却大同小异，最终都绕不开“烧钱换规模”的方式，叮咚买菜同样身处其中。

在这方面，叮咚买菜方面也并没有讳而不言。

其创始人兼CEO梁昌霖在财报发布后的电话会议上坦言，过去曾因追求规模吸引了“薅羊毛”用户，带来了虚假繁荣，但随着潮水退去，生鲜的天然属性依然要求企业深耕供应链和产品力，一切都会被商业规律推回正轨。

早在2021年8月，叮咚买菜就将重点转向了“效率优先，兼顾规模”。自2022年5月起，叮咚买菜陆续关停了珠海、唐山、厦门等城市的业务，转而开始聚焦于深耕一线城市市场。

与巅峰时期曾一度进驻的37座城市这一数字对比，截至目前，叮咚买菜平台上还在正常运营的城市仅剩27座，较之前减少了10座。

或许是战略性收缩的成果加持，2022年第四季度，叮咚买菜的平均订单价值为61.38亿元，同比增长13.4%，而平台履约成本为14.9亿元，同比下滑16.4%。

不过，眼下阶段性的盈利并不足以让资本市场对其全面放心。截至2月14日美股收盘，叮咚买菜的股价已较23.5美元/股的发行价跌去74.98%至5.88美元/股，超过40亿美元的市值烟消云散。

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叮咚买菜与前置仓模式

在生鲜电商的红海浮沉中，玩家们为了盈利想尽了无数办法，也试探了各种解决方案——比如盒马采用的店仓模式，又比如叮咚买菜采用的前置仓模式。

然而，最终又有谁能够真正实现期待以及预想中的最终盈利呢？

如果说生鲜电商市场中最惹人争议的模式是哪个，前置仓必须上榜。即便是叮咚买菜的盈利为前置仓模式的口碑“捞”回来不少，但质疑声仍不绝于耳。

所谓前置仓，也就是通过在城市大仓和用户之间多设置一个仓储环节，为用户提供了更高效的配送服务，虽说对于用户来说方便不少，但这也增加了平台在运营、履约成本方面的压力。

与盒马的店仓模式相比，前置仓要额外支付仓的成本，而且仓的大小也决定着商品的品类丰富度。

前置仓的模式究竟能不能盈利，绝大多数行业论调都对其持否定态度——至少在叮咚买菜此次盈利之前的这些年。

当整个行业都不看好的时候，叮咚买菜却为前置仓模式提供了另一种可能性。

（图源：叮咚买菜官网）

此前，叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖曾算过这样一笔账，只要叮咚买菜客单价达到65元、毛利率在30%左右，前置仓模式就有希望盈利。

经历了长期的亏损之后，随着叮咚买菜最新发布的2022年Q4季度财报的发布——其季度盈利1.158亿元。这一设想终于得到了初步验证。

但这样就能说明前置仓模式就有绝对的可行度了吗？仅凭叮咚买菜的一时盈利，似乎很难就此断言。

就在不久前，前置仓模式的另一玩家每日优鲜宣布停止所有当日达业务，作为前置仓模式的先行者，每日优鲜用自己的失败让不少玩家对这一模式再次望而却步。

如今，前置仓领域的玩家在经历的赛道挤压与市场锤炼后，在场的所剩无几，接下来，前置仓模式所面临的重重考验不仅不会减少，反而还会在叮咚买菜的大浪推力下问题更加凸显。

而对于叮咚买菜来说，虽说暂时实现了全面盈利，但客观来讲，距离彻底摆脱亏损魔咒的目标仍有一段距离，想要实现真正的、最终的盈利，叮咚买菜还有很长的路要走。

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