4月23日媒体报道： 4月20日，因有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务，万达地产集团有限公司被上海市第二中级人民法院两次列为失信被执行人(老赖)。根据中国执行信息公开网，关联案件分别被强制执行8.41亿、2.46亿，合计被强制执行超10亿。万达地产集团成老赖，王健林十个小目标拿不出来，王健林路在何方？

中国数字经济之父宏皓分析：

首先，万达面临的偿债压力非常大。首当其中的就是当年为上市签下的对赌协议，如果珠海万达商管不能在今年底前成功上市，万达需要对上市前投资人支付约300亿元的股权回购款，而以此次银团贷事件来看，上市能否成功所涉及的兑付压力并不止这300亿的股权回购款。而截至目前，珠海万达商管IPO并无进展，第三次递交的招股书又将于4月26日左右失效，5月上市的可能性寥寥。

除对赌带来的压力外，万达系近期面临的偿债压力也不少。公开数据显示，在境内债务方面，今年内万达集团到期债权以及行权到期债权合计有9笔，包括上述“21大连万达MTN003”在内，债券余额约为154.45亿元。

万达集团三笔离岸贷款的贷方可以要求提前全额偿还，涉及13亿美元。受此消息影响，万达的美元债价格在近日遭遇重挫，已经跌至通常被视为“反映发行人财务境况不良”的水平。

其次，万达的问题在是房地产行业的一个缩影，万达的问题是房地产行业陈旧的商业模式结束了，万达按照旧的地产商业模式怎么努力重构文旅地产新版图也没有用。早在2015年我给万达培训时就说过，中国房地产行业的旧商业模式结束了，必须要尽快卖掉所有重资产转型做轻资产运营。直到2017年万达面临股债双杀，王健林被逼着含着眼泪卖出了几千亿赔钱的资产，王健林才没有走上许家印的道路。当时我的观点是卖光所有的地产项目，轻装上阵向金融地产的商业模式转型升级。金融地产的商业模式是我创建的，是通过在一个地区打造产业集群拿到低价或免费的土地，整合产业资源完善一个地区的产业集群，再进行资本运作，将房产以股权的方式入股进未来几年可以上市的企业，企业上市后退出，这样在一个地区几年的时间扶持几十家上市公司，这样的房地产运作模式才是没有风险的，收益是传统地产的几百倍。

其三，地产商再画饼也解决不了当前棘手问题

根据媒体报道，4月10日，万达签约四川德州市，计划投资百亿建设文旅综合体项目；翌日，又与张家界签订战略合作，共同打造文旅综合体项目。自开年以来，王健林奔走多地，考察了大量的文旅项目。年内，万达已经于多个地区拿下至少四个文旅项目。

王健林一边在四川、河南、贵州等地谈文旅项目到处说要投资上百亿，一边还在忙于“找钱”，通过质押融资、发债、减持等多种方式，积极筹措资金。到现在房地产行业的老板们还是自以为是的守着过去陈旧的商业模式几十年不变，他们是宁可赔光身价，还是叫不醒，还天天到处在这投资几百亿，到那投资几百亿，你真有钱投资，就先把欠的钱还掉，不要成为老赖。

现在万达面临的状况，除了持续的债务偿还，融资渠道也不畅通，资金确实很紧张，贷款方面也不是很顺利，现在部分三四线城市的交付也因为资金问题出了些状况。今年初发行的两笔的美元债，并不足以帮助万达解决短期的困境。万达及地产商们现在仍然不明白，他们缺的不是钱，而是缺赚钱的商业模式，原来几十年不变的房地产行业陈旧商业模式已经过时，在房地产过剩的大时代，如果还按原来房地产行业的商业模式运作，许家印的路或将就是王健林的路，也是那些不能跟着时代改革创新的地产商们的路。