来源：雪球App，作者： 老秦投资笔记，（https://xueqiu.com/8138265855/254081780）

连续2天大阴线，大家的情绪可能又低落起来了。

1.自5月份开始，汇率一路下跌，今天跌破了7.23，创了去年11月以来新高。大家需要关注会不会破去年的记录7.37

2.俄罗斯内部矛盾戏剧性开始，戏剧性结束，但是也说明地缘政治军事的风险随时都可能成为黑天鹅

3.美丽国对于AI可能要出相关的限制性措施，这也导致国内TMT行业最近大幅回调

不过股债利差最近又马上到6%了，很多指数也陆续回到了低估区间。别人恐惧我贪婪，我最近也在连续大幅加仓。但是不建议大家直接满仓，永不满仓才有调整空间。

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一、沪深300股债利差和格雷厄姆指数

目前市场估值处于低估位置，买股票基金的性价比高于债券基金。

最新十年国债收益率为2.67%，宜持有短债或货基。十年国债利率处于极低位置，意味着纯债或理财的价格处于牛市高点，大家务必要注意后续纯债的风险，持有量大的可以适当部分止盈。

怎么根据股债利差加减仓位？

当沪深300股债利差升到5.5%时，开始加仓或定投股基；当升到6%，重仓股基；当下降到3%时，开始减仓股基；当下降到2.5%时，清仓股基，全仓买债基（或者货基、现金）。

当然大家根据自己的风险承受能力，可以适当调整加减的点位。

二、宽基和策略指数估值

三、行业指数估值（申万一级）

四、怎么根据股债利差判断买卖点？

股债利差也叫股债性价比，股债利差分析的是股票和债券的投资性价比在某一时间段孰高孰低的问题。股债利差越大，说明股票类投资收益更高，股市比债市更具有投资价值，反之则债市更值得配置。

上图可以看出股债利差与沪深300走势成负相关，因此股债利差越高，股市越低迷；反之亦然。

从2006年至今，当沪深300股债利差>6%时，基本是股市底部区域，可以加大股票资产的配置（除了2012-2014年超长的熊市周期，股债利差达到7%-8%）；

当股债利差