这首词的上半阕写正月十五的晚上，满城灯火，尽情狂欢的景象。“东风夜放花千树，更吹落，星如雨”：一簇簇的礼花飞向天空，然后像星雨一样散落下来。一开始就把人带进“火树银花”的节日狂欢之中。“东风夜”化用岑参的忽如一夜春风来，千树万树梨花开。“宝马雕车香满路”：达官显贵也携带家眷出门观灯。跟下句的“鱼龙舞”构成万民同欢的景象。“凤箫声动，玉壶光转，一夜鱼龙舞”：“凤箫”是排箫一类的吹奏乐器，这里泛指音乐；“玉壶”指明月；“鱼龙”是灯笼的形状。这句是说，在月华下，灯火辉煌，沉浸在节日里的人通宵达旦载歌载舞。下阕仍然在写“元夕”的欢乐，且一对意中人在大街巧遇的场景。

阴历正月十五为上元节，这日晚上称元夕，亦称元宵，元夜。我国古代有元夕观灯的风俗。玉壶：指月亮。鱼龙舞：指舞鱼灯、龙灯之类。这是一首别有寄托的词作。词人假借对一位厌恶热闹、自甘寂寞的女子的寻求，含蓄地表达了自己的高洁志向和情怀．梁启超《艺蘅馆胡词选》云：“自怜幽独，伤心人别有怀抱。”其体会是可信的。词的上片，极写元夕灯火辉煌、歌舞繁盛的热闹景象。“东风夜放花千树，更吹落、星如雨，”前一句写灯，后一句写焰火。上元之夜，满城灯火，就象一夜春风吹开了千树万树的繁花，满天的焰火明灭，又象是春风把满天星斗吹落。真是一片灯的海洋，焰火的世界，令人眼花缭乱。“花千树”、“星如雨”，不仅写出了灯火之盛、之美，而且也给人热闹非凡的感觉，渲染出了节日的热烈气氛。“宝马雕车香满路”，是写游人之盛。

这首词作于公元1174年或1175年（南宋淳熙元年或二年）。当时，强敌压境，国势日衰，而南宋统治阶级却不思恢复，偏安江左，沉湎于歌舞享乐，以粉饰太平。洞察形势的辛弃疾，欲补天穹，却恨无路请缨。他满腹的激情、哀伤、怨恨，交织成了这幅元夕求索图。参考资料：1、李静 等．唐诗宋词鉴赏大全集．北京：华文出版社，2009：3632、胡慧君.灯火阑珊处的寂寞身影——《青玉案·元夕》教后感.科教文汇，2011。

这首词是辛弃疾的代表作之一。下面是著名红学家、古典文学研究家周汝昌对此词的赏析要点。写上元灯节的词，不计其数，稼轩的这一首，却谁也不能视为可有可无，即此亦可谓豪杰了。然究其实际，上片也不过渲染那一片热闹景况，并无特异独出之处。看他写火树，固定的灯彩也。写星雨，流动的烟火也。若说好，就好在想象：是东风还未催开百花，却先吹放了元宵的火树银花。它不但吹开地上的灯花，而且还又从天上吹落了如雨的彩星——燃放烟火，先冲上云霄，复自空而落，真似陨星雨。然后写车马，写鼓乐，写灯月交辉的人间仙境——“玉壶”，写那民间艺人们的载歌载舞、鱼龙曼衍的“社火”百戏，好不繁华热闹，令人目不暇给。