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1、----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方中央银行学课程论文王小飞1012019214经济学实验班中国利率市场化改革（王小飞）摘要：中国自加入世贸组织以来，国际贸易快速发展，与之相伴随的国民经济高速增长，完善的市场经济体制越来越成为发展改革的关键。与之相适应的利率市场化改革成为经济进一步发展的必要金融手段。中国人民银行行长周小川在2007年初表示:中国利率市场化要按照稳步协调的原则，逐步在今后几年进一步向前推进。但中国利率市场化改革仍然面临许多阻碍因素，本文着重就当前我国利率市场化改革历程和阻碍

2、因素进行了理论分析。关键词：利率市场化中央银行改革阻碍因素金融创新Chinasmarket-orientedinterestratereformAbstract：China’sinternationaltradegotrapiddevelopmentwhichalsocausedthenationalhigh-speedeconomicgrowthsincejoinedintheWTO.Thentheperfectmarketeconomysystem,moreandmorebecomethekeyofreformanddevelopment.Foradapti

3、ngtothechange,themarket-orientedinterestratereformbecomesthenecessaryfinancialmeansoffurthereconomicdevelopment.Atthebeginningofthe2007,thegovernorZhouXiaochuanofthePeoplesBankofChinasuggestthat,Chinasinterestratemarketizationaccordingtotheprincipleofcoordinationsteadily,andgradually

4、furtherforwardinthenextfewyears.Butthereformstillfacealotofobstructionfactors,andthispaperfocusesontheinterestratemarketizationreformpresentsituationofourcountryandthehinderingfactorstogivetheoreticalanalysis.Keywords:market-orientedinterestrateCentralBankreformobstructionfactorsFina

5、ncialinnovation一、我国利率市场化改革的原因首先，我们要明确什么是利率市场化，为什么要进行利率市场化改革。利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。它是由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。这种由市场自发调节的利率机制，将更有助于实现央行实现利率目标，进而促使央行的货币政策对宏观经济

6、运行产生预期影响。再次，利率市场化改革的本身不是目的，改革的目的是要提高金融市场资金配置这一稀缺资源的利用效率，促进经济增长，提高人民社会生活福利水平。经过三十多年的改革，经济实物系统的绝大部分商品和劳务价格已经由市场决定，市场配置资源的效率已经大大提高，人民因此享受了比改革前多得多的福利。但是货币资金的价格即利率的形成机制虽然近几年已经有了很大的进步，但总体上远远不如商品和劳务价格具有竞争性，因而由资金引导的资源配置效率仍受到相当程度的限制，而这种限制一方面影响了国内资金的充分利用，另一方面使得宏观调控受到约束从而导致市场上各种债券为主导的资本市场利率和同业拆

7、解利率、公开市场利率为主导的货币市场利率没有形成合理的比例关系，必然使得货币效应大打折扣。当然，这也是我国加入WTO以后国内金融市场面临的客观要求。按照协议．我国要承担的义务之一就是进一步开放金融市场．必须遵循国际银行业经营管理的“游戏规则”，建立起敏感的价格信号系统，完善市场机制。如果我们不主动进行利率市场化改革，仍实行利率管制必然造成国内金融市场与国际市场的脱轨，造成国内银行在面对外资银行的冲击时丧失竞争力。同时金融市场上的缺失又将制约国民经济的进一步发展。二、我国利率市场化发展历程自1993年,中国共产党十四届三中全会《关于建立社会主义市场经济体制若干问题

8、的决定和国务院关于金融体制改革的决定》提出了利率市场化的基本设想。利率市场化改革逐步拉开了帷幕。整体上改革的总体思路是先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。到了2005年3月央行再次大幅度降低超额准备金存款利率,并完全放开了金融机构同业存款利率。到目前为止尚未进入市场化改革进程的惟有存款利率的上限、贷款利率的下限和法定存款准备金利率等少数利率品种。期间主要有以下改革进程：1、1995年，《中国人民银行关于“九五”时期深化利率改革的方案》初步提出利率市场化改革的基本思路。2、1996年6月1日，放开银行间同业拆借市场利率，实现由拆借双方根据市

9、场资金供求自主确定拆借利率。3、1997年6月，银行间债券市场正式启动，同时放开了债券市场债券回购和现券交易利率。4、1998年，将金融机构对小企业的贷款利率浮动幅度由10%扩大到20%，农村信用社的贷款利率最高上浮幅度由40%扩大到50%。5、1998年3月，改革再贴现利率及贴现利率的生成机制，放开了贴现和转贴现利率。6、1999年10月，对保险公司大额定期存款实行协议利率，对保险公司3000万元以上、5年以上大额定期存款，实行保险公司与商业银行双方协商利率的办法。7、1999年允许县以下金融机构贷款利率最高可上浮30%，将对小企业贷款利率的最高可上浮30%的

10、规定扩大到所有中型企业。8、2000年9月21日，实行外汇利率管理体制改革，放开了外币贷款利率；300万美元以上的大额外币存款利率由金融机构与客户协商确定。9、2002年，扩大农村信用社利率改革试点范围，进一步扩大农村信用社利率浮动幅度；统一中外资金融机构外币利率管理政策。10、2002年3月，将境内外资金融机构对中国居民的小额外币存款，纳入中国人民银行现行小额外币存款利率管理范围，实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇。11、2000年7月19日，在国务院新闻办举行的记者招待会上，时任中国人民银行行长戴相龙曾经公布：中国将用3年时间完成利率开放的整体计划

11、，先放开外币利率，后放开人民币利率；先放开贷款利率，后放开存款利率。12、2004年1月1日，央行再次扩大了金融机构贷款利率浮动区间；3月25日实行再贷款浮息制度；10月29日放开了商业银行贷款利率上限，城乡信用社贷款利率浮动上限扩大到基准利率的2.3倍，实行人民币存款利率下浮制度，实现了“贷款利率管下限、存款利率管上限”的阶段性目标。13、2005年1月31日，央行发布了《稳步推进利率市场化报告》，《报告》指出，利率市场化最为核心的问题是变革融资活动的风险定价机制，让商业银行成为真正地买卖风险或定价风险的金融机构。具体来说，就是逐渐过渡到中央银行不再统一规定金

12、融机构的存贷款利率水平，而是运用货币政策工具直接调控货币市场利率，进而间接影响金融机构存贷款利率水平。由此，可见我国利率市场化进程虽然缓慢，但整体上是在逐步推进。这个过程不是一蹴而就的，在市场化过程中仍然存在着很多阻碍和制约因素，这些因素是不能够忽视的。三、利率市场化改革中的阻碍因素金融学术界关于利率市场化的因素给出了各种各样的解释。但细究起来从本质上看大同小异。主要有以下几点:1、我国的金融市场体制还不完善首先，近几年来，随着改革开放的深入，中国特色的社会主义市场经济体制越加完善。但在金融市场上还存在很大的限制性，且金融市场结构仍不完善。银行信贷之外的货币和资

13、本市场规模相对过小，市场的统一性较大，也没有丰富的产品结构，交易产品在数量和品种上相对匮乏。例如，从央行最新发布的数据看，2012年前三季度社会融资规模为11.73万亿元，比上年同期多1.92万亿元。其中，人民币贷款增加6.72万亿元，同比多增1.04万亿元；外币贷款折合人民币增加5343亿元，同比多增573亿元；委托贷款增加8600亿元，同比少增2076亿元；信托贷款增加7015亿元，同比多增6176亿元；未贴现的银行承兑汇票增加7631亿元，同比少增2202亿元；企业债券净融资1.56万亿元，同比多7186亿元；非金融企业境内股票融资2177亿元，同比少13

14、38亿元。从结构看，前三季度人民币贷款占社会融资规模的57.3%，同比低0.6个百分点；外币贷款占比4.6%，同比低0.3个百分点；委托贷款占比7.3%，同比低3.6个百分点；信托贷款占比6.0%，同比高5.1个百分点；未贴现的银行承兑汇票占比6.5%，同比低3.5个百分点；企业债券占比13.3%，同比高4.7个百分点；非金融企业境内股票融资占比1.9%，同比低1.7个百分点。从数据中明显看出信贷业务就占据了社会融资规模的一半以上，而其他外币贷款，委托贷款，企业债券等明显占比较少，业务结构单一。再次，国内金融市场发展的区域不平衡也是一大问题。特别是非金融机构在融

15、资的地区分布上存在着较大的差距。如下图，2011年非金融机构部门贷款债券股票融资额地区分布明显的，非金融机构部门的融资额主要集中在经济发达的东部地区，而中、西、东北部则加起来占比不到一半。我国经济的长久发展不能仅仅依靠东部地区的发展，如果欠发达地区企业不能得到更多的信贷和融资，企业将更加难以发展壮大。造成了资源配置上的低效率，最终使得欠发达地区招商引资的能力不能提高，经济发展上的恶性循环。2、商业银行存贷款利差过大且不良贷款从我国商业银行的盈利结构看,以存贷款业务为主,赚取利差,利润的85%来自于存贷利差,中间业务和其他收费业务盈利不到15%;而国际银行业中来自

16、存贷款利差的利润一般不到50%。按已设定的利率市场化路径,贷款利率保下限,可上浮70%～100%左右;而被人为压低的存款利率却基本不动。利润是我国银行业如此高额的存贷款利差,足以使银行丧失创新的动力而更加专注存贷款业务,并想方设法将一切社会剩余金融资源“拉”进银行,始终难以改变业务单一落后的局面,又不利于金融资源分流,抑制资本市场等其他金融业的发展,加剧了银行业在整个金融业中垄断独大的局面,利率的市场化改革将因此受到很大的影响。且在众多的信贷业务中每年都会存在大量不良贷款，例如贷款给连年亏损的国有企业，产生大量坏帐无法收回，造成了资金这一稀缺资源的浪费。三、结论

17、认识到了利率市场化进程中的问题，并不意味着就能解决问题，一簇而就。这是一个长期的过程，我们只能循序渐进地进行利率市场化改革，同时对阻碍因素采取应对措施，减缓其影响。1.改善我国的宏观经济环境,建立完善的金融市场。利率市场化是金融市场的一部分，必须依存于金融市场的不断完善的基础上。这就要求大力发展直接融资,加大货币市场的容量与弹性，建立多层次的资本市场和金融产品结构提高交易产品的种类及数量，鼓励金融产品和金融衍生工具的创新。2、改变我国商业银行单一的盈利模式，提高利率风险规避能力。当今，四大国有银行在银行业中占据着统治地位。垄断使其产生大量的垄断利润，但会造成商业

18、银行盈利模式上的单一性，金融创新不足，从而导致利率市场化的进程中，面临外资银行或国际市场上的冲击时缺乏竞争力。同时完善利率风险的应对机制，能够根据市场利率的变化特征判断风险发生的可能性和程度。通过运用多种金融管理技术,通过金融创新,开发金融衍生产品交易,如利用远期利率协议,利率期货和期权,利率互换,利率上限、下限等手段管理和控制风险。提高长、短期利率变动趋势的预测能力,根据对各种经济变量的预测分析,采取多种金融工具和措施,尽可能早地识别风险,规避风险。参考文献：[1]百度百科[EB/OL]http://baike.baidu.com/view/696508.ht

19、m[2]中国人民银行官网[EB/OL]http://www.gov.cn/gzdt/2012-10/12/content_2242211.htm[3]中国人民银行货币政策分析小组.稳步推进利率市场化报告[EB/OL].[2005-01-31].http://www.pbc.gov.cn/[4]王凌云,胡志浩中国利率市场化的制约因素与发展对策[J]南京审计学院学报2007年[5]宋丹中国利率市场化改革中的阻碍因素分析[J]《经济师》2008年第9期----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方