浑水还称，通过研究了近1.5亿笔交易，预期欢聚时代针对YY直播业务报告的营收中有近90%为伪造数据，此外绝大多数YY直播声称的付费用户也存在同样的问题。国际直播业务BIGO LIVE的营收数据也存在80%的伪造成分。

浑水还向百度发出灵魂拷问：要收购YY直播的百度会怎么做，百度想通过一个几乎业务全盘造假的企业买来成长么？

对此，百度在招股书中说，根据公开纪录，JOYY及其部分现任与前任高管与董事在2020年11月入禀的联邦证券集体诉讼被列为被告，被指控向美国证券交易委员会提交的文件中，就浑水所发布做空报告的若干指控事件有重大错误陈述与遗漏。

百度在订立有关收购的购股协议前及浑水发表有关JOYY的做空报告后，均曾进行财务、法律及商业方面的尽职调查。此外，百度再与JOYY商讨，然后于2021年2月7日订立经修订并重述的购股协议，对原购股协议部分条款及条件进行修改。

2021年2月8日，JOYY公开披露，其审计委员会在独立法律顾问及其聘请的有丰富经验的法务会计师和数据分析专家的帮助下，就YY直播业务有关报告所提起的指控开展独立调查，调查结果表明，对YY直播业务的指控及报告得出的结论并无实质证据。

百度亦与JOYY及其独立专业顾问保持密切和深入的沟通。

百度称，基于上述情况，并且考虑到YY直播可能对百度业务发挥的协同效应，百度相信按照经修订并重述的购股协议继续完成交易符合百度公司的商业利益。

百度对YY直播的本次收购已基本完成，部分惯常事项预计将在近期完成。

并购YY直播将带来协调效应

百度目前无法预测浑水所发布做空报告所包含的指控以及与之相关的其他方面带来的可能或进一步的影响。这可能涉及其他集体诉讼或监管执法行动。做空报告如产生任何不利后果，或出现与做空报告相关的任何集体诉讼或监管执法行动，均可能对YY直播的业务、财务状况、经营业绩、现金流量及声誉有重大不利影响。

百度可能会于未来确认收购相关无形资产及商誉之减值费用或核销。

百度还表示，就YY直播而言，在律师的协助下，联席保荐人进行了相关尽职调查工作，包括但不限于(i)审阅JOYY审计委员会就指控开展的独立审查的主要结果概要；(ii)与本公司行业顾问面谈，以了解中国直播行业的一般惯例；及(iii)与JOYY及YY直播高级管理层团队及本公司管理层讨论，以了解他们对收购YY直播、YY直播业务及浑水报告（如适用）的看法。

经考虑本公司开展的尽职调查工作及联席保荐人开展的独立尽职调查，联席保荐人并无注意到任何重大事项，以致其认为百度开展的尽职调查工作不充分或不合理，及不认同董事对YY直播及浑水报告中所包含的指控的评估及看法以及收购YY直播符合百度利益的结论。

百度预期YY直播将为百度的移动生态（目前提供多种知识信息型产品及服务）带来协同效益，亦可丰富百度的变现能力与收入来源。百度其后可能面临与YY直播在线直播业务相关的多项风险。

截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度，YY直播的净利润分别32.89亿元、37亿元及31.4亿元（4.8亿美元）。

截至2020年12月31日止年度，YY直播的净收入、毛利及净利润分别占百度总收入净额、毛利及净利润的9.3%、8.9%及16.5%。于2020年12月31日，YY直播的资产总额占百度资产总额的0.2%。

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