来源：雪球App，作者： 余生的江湖，（https://xueqiu.com/8745459979/244216615）

宁煤是国能集团控股的以煤炭开采和煤化工为主业的公司，国能集团控股51%，宁夏自治区控股49%。

截至2021年3月，宁煤总资产1430亿，其中所有者权益378亿，即资产负债率73%。宁煤的资产主要以煤矿和煤化工资产为主。

煤矿方面，宁煤拥有宁夏的石炭井矿区、宁东矿区和横城矿区，储量大概在82亿吨左右，核定产能8100万吨，最近两年产量分别为6100和6500万吨，占到宁夏总产煤量的70%。

具体煤矿如下：

煤炭结构上以动力煤为主，炼焦煤和无烟煤大概600多万吨，总体的吨煤制造成本在200元左右。

开采的煤炭基本上一半自用于煤化工业务，另外一半外销。动力煤外销以国能集团在宁夏的电厂和其他宁夏电厂为主，长协占比87%+，焦煤和无烟煤主要销售到西北、东北和华北的钢铁厂，2020年的吨煤平均售价350元，这两年应该上涨不少。

煤化工产能主要包括甲醇350万吨、聚丙烯160万吨、聚乙烯45万吨、聚甲醛6万吨、汽油组分油37万吨、液化石油气42万吨、柴油组分油273万吨等。同时，宁煤是国能集团在煤化工业务的主体。

宁煤的整体资产盈利能力有限。2019年411亿的营收只产生20亿的利润，ROE只有5%，2020年由于油价下跌，宁煤直接陷入亏损。由于煤价和化工产品价格的上涨，据说宁煤2021年营收600多亿，净利润36亿。

整体上煤炭资源储量足、产量不错、成本相对较低，不过煤化工资产是减分项。目前宁煤是集团在煤化工业务的主体，包括神华大部分煤化工业务都留在集团，上市公司只有非常少的烯烃项目。

要不要收购宁煤的资产、收购资产怎么拆分、多方利益怎么协调，留给管理层去伤脑筋吧！

这样一份资产，大家认为多少钱收购公允？