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　　美国十年期通胀保值债券（TIPS）收益率一般是美国国债的实际收益率指标，其和美国名义利率之差可以看做投资者对年通胀率的预期。美国时间周一收盘TIPS收益率收报-0.84%，大幅接近2012年创下的历史最低-0.87%。另一方面，十年期国债名义利率维持在0.63%，这意味着盈亏平衡通胀率已经接近1.5%。

　　与之遥相呼应的是美联储官员近期多次暗示，将较长时间维持低利率环境。基于这种信号，市场可能已经提高了对通胀率的预期，同时并不担心短期内利率会出现上升，实际利率因此开始下降。

　　而通胀预期提高和实际收益率下降，都和近来美股强势表现息息相关。高通胀预期通常会推高资产价格，但将实际收益率看作是对经济增长的预期，那目前的形式则更不乐观。这意味着资产价格上涨是靠通胀预期推动，而非对未来经济增长的看法产生根本转变。

　　来源：智堡

责任编辑：郭明煜

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