来源：雪球App，作者： zzuduoduo，（https://xueqiu.com/6771905257/197501324）

关于“先享后付”模式很早就想写了，但一直没有动笔，再次自责下，因为我本身从事的就是这个行业，对这个行业应该说有很深的了解，只不过我司做的是海外业务。那么今天就和大家聊聊这块未来的发展。

一、什么是先享后付

先享后付英语翻译是“buy now, pay later”，海外一般就是称为paylater，模式比较简单，一般是直接分期，没有任何手续费和利息，比如一件商品1200元，分三期的话，那么每期只需要还款400元即可，对用户来说没有太多负担。

二、先享后付的商业模式

很多人第一次听见这种模式，第一感觉如何赚钱呢？但稍微一想就知道了，这里面参与方就三个，用户不出钱，那么只有商家进行出钱了，不错，这种模式主要是对商家抽取一定的手续费。手续费比例是一个区间，每家公司都不太一样。这里涉及到商业秘密就不透漏着看数据了。按照年化来算，对于平台方来说收益率还是不错的，前提是风控要控制好。

三、和信用卡、类花呗的区别

在我自己的理解中，花呗和信用卡没有本质区别，都是基于账单模式，给予用户一定期限的免费用的优惠，同时向商家抽取一定的手续费，加上昂贵的分期手续费和逾期费用来进行盈利。我们在刚开始做的时候，内心也很怀疑这种模式能否和信用卡有竞争力，特别是在发达地区，经过实战后，发现特别是在疫情期间，由于对于用户来说没有任何负担，免息期短，申请简单，业务快速开展起来。那么相比信用卡来说以下优点：

1.申请简单，基本上首次使用就几分钟的事情，通过KYC认证后就可以使用，而信用卡申请则比较繁琐，需要填写一大堆信息，在部分国家还需要提交电和水费的证明，资料提交后就需要漫长的等待，最终结果还不一定能够得到批准，这个对新用户来说非常不友好。

2.没有分期费。我使用信用卡以来，从来没有进行分期过，因为分期手续费太贵，先享后付则没有任何分期费，就是一个字：香。

3.逾期费低：先享后付的逾期费用低，远比上信用卡的逾期费，国内一次信用卡逾期，就会肉疼。

四、市场玩家

这种模式已经上市的公司有afterpay和affirm这两家，afterpay最为知名，afterpay是一家澳大利亚公司，目前应该也是澳大利亚最大的金融科技公司，也是最早主打这种模式的公司，在疫情之前名气一般，在疫情期间突然爆发，市值一下子翻了5倍之多，这里提下腾讯，腾讯在去年afterpay低谷的时候进行投资，通过高盛投资占股5%，一年时间光投资就盈利不少，不得不佩服腾讯强大的投资能力。afterpay最强大的地方在于开拓美国市场后，一年时间就签约了上万商家，一下子把市场激活了，不过最近afterpay被square收购，刺激了资本市场。affirm公司则是美国公司，创始团队是paypal出来的，去年上市，在上市后没多久股价大跌，不过这两周股价涨幅80%，恢复了之前的价格，就这样完美错过这波行情，原因有两个：一是和亚马逊进行签约，作为亚马逊的支付选项之一，二是季报超出市场预期，这两个利好刺激了资本市场。

除了这两家之外，海外大玩家还包括paypal和klarna，其中klarna是欧洲一家金融科技公司，近期可能上市，上市后估计能到千亿美金市值。

国内玩家目前比较偏弱，暂时还没有巨头出现，原因等会说明，小的玩家主要是西瓜买单，乐信的买鸭，一些消金公司年初也蠢蠢欲动，但考虑到市场环境最终也没有动静。花呗的免分期业务主要是和商家合作，并不是所有的商家都会参与。

五、先享后付模式能否在大陆发展起来

根据我自己的理解，这种模式很难发展起来，理由如下：

1.手续费超出商家承受能力。本质上这种模式还是支付，正常国内支付手续费在千6，而先享后付手续费一般这个10倍左右，就这一项就只能选择毛利高的商家合作，比如奢侈品店和美容店，但这类毛利高的商家普遍面临一个问题：用户复购率不高，而复购率是评估先享后付模式的最关键一个指标。如果商家参与不够积极，那么后面就无从谈及。

2.国内的信用卡、支付宝和微信支付太强大。国内申请信用卡还算简单，支付宝和微信已经渗透到社会的最基层了，如果有商家愿意合作，也会优先选择这两家，而不是一家创业公司，还有这种模式一个关键因素是风控的能力，创业公司的风控能力在哪里呢？消金公司哪来的长期做下去的动力，这种模式前期一定烧钱获取商家和用户的，哪有做现金贷爽呢？

最后总结下：个人还是很看好先享后付的模式未来发展，但随着巨头的加入，未来竞争会越来越激烈，留给创业公司机会不会很多。不过在affirm和afterpay大跌的时候，要抓住机会。