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（以下内容从万联证券《【万联研选】688378,OLED市场稀缺标的》研报附件原文摘录） OLED 市场稀缺标的 双主营筑建坚挺护城河 买入（首次） 奥来德（688378） 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上； 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％； 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅－5％至5％； 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。 基准指数 ：沪深300指数 投资要点 公司主要从事OLED产业链上游材料和设备 的生产研发、销售，整体经营业绩稳健 2020年受疫情影响略有下滑 OLED是目前发展最快、应用前景最好的显示技术，在终端应用中的渗透率正不断提升。奥来德成立于2005年，是专业从事OLED产业链上游有机发光材料和核心组件蒸发源的企业。公司产品种类丰富、品质优异，已与下游多家大型面板厂商建立了稳定合作关系。公司整体业绩增长稳健，2019年公司营收3.01亿元，同比增长14.57%；2020Q3受疫情影响，公司业绩有所下滑，总营收1.74亿元，同比下滑3.83%。 公司是国内为数不多的可以自主生产 OLED终端材料的企业 技术基础和研发经验领先 公司自成立之初便开始从事有机发光材料的研发生产工作，建有省级工程实验室、省级企业技术中心等以便开展系统深入的研发工作。深耕有机发光材料15余年至今，公司已成为国内为数不多的可以自主生产OLED终端发光材料的企业。2017-2019年，公司有机发光材料销量实现了快速增长，营收CAGR高达76.70%，其中2019年公司有机发光材料板块营收为1.27亿元，占公司总营收的42.39%。 公司是国内唯一一家6代线 AMOLED蒸发源设备供应商 成功打破国外垄断实现进口替代 公司2012年起向蒸发源设备领域拓展，2017年10月正式量产。目前公司已与京东方、维信诺、天马集团和TCL华星等达成合作，产品适配于配备Tokki 蒸镀机的6代AMOLED产线，在国内2017年以来已招标并配备 Tokki蒸镀机的6代AMOLED产线中的占有率高达73.08%。2019年公司蒸发源设备销售收入为1.72亿元，占公司总营收的57.52%。 盈利预测与投资建议 报告详情及更多行业与个股研究，欢迎下载万联e万通-访问首页“万联研究” 点击看全文 分析师：黄侃 S0270520070001 点评日期：2020年10月30日 免责条款 本报告仅供万联证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写，本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证。本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。
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