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　　转自：金十新媒体

　　CPI数据中这一分项的滞后太严重了！若代入最新数据，5月核心CPI月率可能只有0.09%……

　　Fundstrat分析师Tom Lee表示，二手车价格的稳步下降应该会对未来的通胀数据产生持久影响，使其向美联储2%的目标靠拢。

　　Lee周一指出，备受关注的曼海姆二手车价值指数（Manheim）在6月的前两周下跌了3.2%，较2022年6月底下跌了9.4%。

　　值得注意的是，这是短时间内的急剧下降，最近的数据显示，其年化降幅将达到72%。

　　Lee称这是“崩溃”，并补充说，如果目前的下跌持续下去，到6月底二手车价格可能会下降6%。他说：

“曼海姆二手车价格的下跌是积极的，这比许多人意识到的要重要得多。”

　　不过，虽然二手车的市场价格在下降，但美国劳工部CPI报告中使用的二手车价格数据显示，过去两个月的月度涨幅为4.4%。

　　Lee强调，最新CPI中的二手车价格数据的年化率显示出明显的差异，曼海姆二手车价值指数的年化降幅为72%，而官方二手车CPI数据的年化涨幅为50%。对此，Lee表示：

“曼海姆价格指数显示出与二手车CPI完全相反的趋势……由此得出的结论是，CPI可以说是滞后的，不能反映当前通胀的现实。”

　　但随着CPI数据迎头赶上，二手车价格数据的明显滞后终会消失，这有助于给未来的CPI报告带来下行压力。在5月份的核心CPI报告中，二手车价格同比上涨了0.15%，对上个月CPI增幅的贡献为33%。

　　Lee估计，二手车价格本应下跌0.20%，而不是上涨0.15%。他说：

“如果我们把二手车价格下跌0.20%代入，5月核心CPI环比涨幅将为0.09%，即使考虑到住房价格的持续上涨，核心通胀率也只有1%。”

　　Lee认为，这些数据表明，一旦CPI中的二手车定价数据赶上当前二手车价格下跌的市场动态，应该有助于抑制通胀，并最终为美联储暂停进一步加息提供更多理由。

　　通胀率的下降和紧缩政策的暂停可能会受到投资者的欢迎，并导致股市上涨。Lee仍然预计，到今年年底，标普500指数将较目前水平上涨8%，至4750点。

责任编辑：郭建

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