I S − L M IS-LM IS−LM是产品市场和货币市场共同均衡时的模型，它由两条曲线构成，分别是 I S IS IS曲线和 L M LM LM曲线。其中 I S IS IS曲线是在产品市场均衡(产品服务供给等于需求、计划支出等于实际支出、计划投资等于储蓄、非计划存货等于0)条件下，均衡实际收入 Y Y Y与实际利率 r r r之间的反向变化关系； L M LM LM曲线是在货币市场均衡(货币供给等于货币需求)条件下，均衡实际利率 r r r与实际收入 Y Y Y之间的正向变化关系。用方程表示为 { Y = C ( Y ) + I ( r ) L ( r , Y ) = M / P \left\{\begin{array}{l} Y=C(Y)+I(r)\\ L(r,Y)=M/P \end{array}\right. {Y=C(Y)+I(r)L(r,Y)=M/P​ 其中 Y = C ( Y ) + I ( r ) Y=C(Y)+I(r) Y=C(Y)+I(r)为产品市场均衡条件(计划支出=实际支出)。消费 C ( Y ) C(Y) C(Y)是关于收入 Y Y Y的函数，假设是线性的： C ( Y ) = α + β Y C(Y)=\alpha+\beta Y C(Y)=α+βY 其中 β ∈ ( 0 , 1 ) \beta\in(0,1) β∈(0,1)称为边际消费倾向， α > 0 \alpha>0 α>0为自主消费，即没有收入时的消费。在资本边际效率不变时，投资 I ( r ) I(r) I(r)是关于利率 r r r的递减函数，假设也是线性的： I ( r ) = e − d r I(r)=e-dr I(r)=e−dr 其中 e > 0 e>0 e>0是自发投资， d d d是投资对利率的敏感程度。于是产品市场均衡条件可记作 Y = α + β Y + e − d r Y=\alpha+\beta Y+e-dr Y=α+βY+e−dr

L ( r , Y ) L(r,Y) L(r,Y)为实际货币需求，它是由 L 1 ( Y ) L_1(Y) L1​(Y)需求和 L 2 ( r ) L_2(r) L2​(r)需求构成。 L 1 ( Y ) L_1(Y) L1​(Y)由交易性需求和预防性需求构成，随收入 Y Y Y增加而增加，不妨假定为正比例函数 L 1 ( Y ) = k Y L_1(Y)=kY L1​(Y)=kY 其中 k k k表示用于支付日常开支(交易性需求)和未来不确定性(预防性需求)占实际收入的比重。 L 2 ( r ) L_2(r) L2​(r)需求称为投机性需求，它是关于实际利率的递减函数，假设为负比例函数： L 2 ( r ) = A − h r L_2(r)=A-hr L2​(r)=A−hr 其中 A > 0 A>0 A>0是参数， h h h表示 L 2 L_2 L2​对利率 r r r变化的敏感程度。 M M M表示名义货币供给， P P P表示价格水平， M / P M/P M/P表示实际货币供给。货币市场均衡条件可以记作 k Y + A − h r = M / P kY+A-hr=M/P kY+A−hr=M/P 我们将上述两个模型重新写在一起 { Y = α + β Y + e − d r k Y + A − h r = M / P \left\{\begin{array}{l} Y=\alpha+\beta Y+e-dr\\ kY+A-hr=M/P \end{array}\right. {Y=α+βY+e−drkY+A−hr=M/P​ 将 r , Y r,Y r,Y视为内生变量，两个方程组可以解出唯一均衡值，记作 ( r ∗ , Y ∗ ) (r^*,Y^*) (r∗,Y∗)。其中 r ∗ r^* r∗称为均衡实际利率， Y ∗ Y^* Y∗称为均衡实际收入，或均衡国民收入。从几何上看，也就是这两条直线的交点。

然而，初始的实际收入和实际利率并不是均衡的，很有可能并不在上述两条直线的交点处，例如下图 E ′ E' E′, E ′ ′ E'' E′′和 E ′ ′ ′ E''' E′′′。

假设初始状态在 E ′ ′ ′ E''' E′′′，此时计划投资大于储蓄 I > S I>S I>S，实际收入 Y Y Y增加，实际利率 r r r增加，即 E ′ ′ ′ E''' E′′′点即向右移动，又向上移动，合力为右上方，直至进入 I I II II区域。在 I I II II区域中， I < S IM L>M，实际利率继续向上移动，合力为左上方，此时进入 I I I区域。在 I I I区域， Y Y Y减少， r r r降低，合力在左下方，进入 I V IV IV区域。在 I V IV IV区域， Y Y Y增加， r r r降低，进入 I I I III III区域，于是重新回到 I I I III III区域。但每次都与均衡点 E E E不断接近。

为了使上述模型动态化，引入时间因素 t t t，于是 { C t = α + β Y t I t = e − d r t Y t + 1 = C t + I t k Y t + A − h r t + 1 = M / P \left\{\begin{array}{l} C_t = \alpha+\beta Y_t\\ I_t=e-dr_t\\ Y_{t+1}= C_t+I_t\\ kY_t+A-hr_{t+1}=M/P \end{array}\right. ⎩ ⎨ ⎧​Ct​=α+βYt​It​=e−drt​Yt+1​=Ct​+It​kYt​+A−hrt+1​=M/P​ 整理得到 { C t = α + β Y t I t = e − d r t Y t + 1 = C t + I t r t + 1 = ( k Y t + A − M / P ) / h \left\{\begin{array}{l} C_t = \alpha+\beta Y_t\\ I_t=e-dr_t\\ Y_{t+1}= C_t+I_t\\ r_{t+1} = (kY_t+A-M/P)/h \end{array}\right. ⎩ ⎨ ⎧​Ct​=α+βYt​It​=e−drt​Yt+1​=Ct​+It​rt+1​=(kYt​+A−M/P)/h​

在长期中，非均衡逐渐向均衡靠拢， r t ≈ r t + 1 ≈ r ∗ r_t\approx r_{t+1} \approx r^* rt​≈rt+1​≈r∗, Y t ≈ Y t + 1 ≈ Y ∗ Y_t\approx Y_{t+1}\approx Y^* Yt​≈Yt+1​≈Y∗，于是 { C ∗ = α + β Y ∗ I ∗ = e − d r ∗ Y ∗ = C ∗ + I ∗ r ∗ = ( k Y ∗ + A − M / P ) / h \left\{\begin{array}{l} C^* = \alpha+\beta Y^*\\ I^*=e-dr^*\\ Y^*= C^*+I^*\\ r^* = (kY^*+A-M/P)/h \end{array}\right. ⎩ ⎨ ⎧​C∗=α+βY∗I∗=e−dr∗Y∗=C∗+I∗r∗=(kY∗+A−M/P)/h​ 使用行列式求解得到长期均衡点为 { r ∗ = k ( α + e ) + ( 1 − β ) ( A − M / P ) k d + h ( 1 − β ) Y ∗ = h ( α + e ) − d ( A − M / P ) k d + h ( 1 − β ) \left\{\begin{array}{l} r^* = \dfrac{k(\alpha+e)+(1-\beta)(A-M/P)}{kd+h(1-\beta)} \\ Y^* = \dfrac{h(\alpha+e)-d(A-M/P)}{kd+h(1-\beta)} \\ \end{array}\right. ⎩ ⎨ ⎧​r∗=kd+h(1−β)k(α+e)+(1−β)(A−M/P)​Y∗=kd+h(1−β)h(α+e)−d(A−M/P)​​

令参数 α = 500 \alpha=500 α=500, β = 0.5 \beta=0.5 β=0.5， e = 1250 e=1250 e=1250， d = 250 d=250 d=250， k = 0.5 k=0.5 k=0.5， h = 250 h=250 h=250， A = 1000 A=1000 A=1000， M = 1250 M=1250 M=1250， P = 1 P=1 P=1，代入上述均衡解得到

现在假设初始实际利率为 r 0 = 10 r_0=10 r0​=10， Y 0 = 5000 Y_0=5000 Y0​=5000，基于下列公式 { C t = α + β Y t I t = e − d r t Y t + 1 = C t + I t r t + 1 = ( k Y t + A − M / P ) / h \left\{\begin{array}{l} C_t = \alpha+\beta Y_t\\ I_t=e-dr_t\\ Y_{t+1}= C_t+I_t\\ r_{t+1} = (kY_t+A-M/P)/h \end{array}\right. ⎩ ⎨ ⎧​Ct​=α+βYt​It​=e−drt​Yt+1​=Ct​+It​rt+1​=(kYt​+A−M/P)/h​

引入政府部门，政府决策变量包括政府支出 G G G、税收 T T T和转移支付 T r T_r Tr​，此时均衡条件如下： { C t = α + β ( Y t − T + T r ) I t = e − d r t Y t + 1 = C t + I t + G r t + 1 = ( k Y t + A − M / P ) / h \left\{\begin{array}{l} C_t = \alpha+\beta (Y_t-T+T_r)\\ I_t=e-dr_t\\ Y_{t+1}= C_t+I_t +G\\ r_{t+1} = (kY_t+A-M/P)/h \end{array}\right. ⎩ ⎨ ⎧​Ct​=α+β(Yt​−T+Tr​)It​=e−drt​Yt+1​=Ct​+It​+Grt+1​=(kYt​+A−M/P)/h​ 令政府购买 G = 500 G=500 G=500，税收 T = 20 T=20 T=20，转移支付 T r = 5 T_r=5 Tr​=5，

使价格水平 P P P不断下降，实际货币供给不断增加，实际货币供给增加又导致均衡实际利率不断降低，进而导致投资不断增加，均衡国民收入不断增加。

除收入外，还有其他一些因素也会影响消费；同理，除了利率，也有其他因素也会影响投资大小；货币需求和货币供给之间也存在随机误差。因此，均衡条件进一步改进为 { C t = α + β ( Y t − T + T r ) + ε t I t = e − d r t + v t Y t + 1 = C t + I t + G r t + 1 = ( k Y t + A − M / P + w t ) / h ε t , v t , w t ∼ N ( 0 , 1 ) \left\{\begin{array}{l} C_t = \alpha+\beta (Y_t-T+T_r)+\varepsilon_t \\ I_t=e-dr_t+v_t\\ Y_{t+1}= C_t+I_t +G\\ r_{t+1} = (kY_t+A-M/P+w_t)/h\\ \varepsilon_t,v_t,w_t\sim N(0,1) \end{array}\right. ⎩ ⎨ ⎧​Ct​=α+β(Yt​−T+Tr​)+εt​It​=e−drt​+vt​Yt+1​=Ct​+It​+Grt+1​=(kYt​+A−M/P+wt​)/hεt​,vt​,wt​∼N(0,1)​ 其中 ε t , v t , w t \varepsilon_t,v_t,w_t εt​,vt​,wt​假定服从标准正态分布。