现在中美双方的金融政策越行越远，在政策不统一的情况下，其实对于美国国债的持有就是也要进行大幅调整。对于我们拥有的庞大外汇资产来说，就是要调整美债在外汇储备中的比例，防范美债收益率变化的风险。我国持有的美国国债，在2013年11月达到峰值，当时达到了1.3167万亿美元。到了2022年，减持速度也快了起来，现在距离最高点已经累计减持了34.1%。

金融政策需要稳定，美联储的操作需要检讨。否则美国国债越来越没有吸引力，如果不能保持稳定的一个政策延续，那谁敢持有这种价格大起大落的美债呢？

国际黄金价格本来在2021年已经稳定了，基本上每盎司黄金就在1700~1900美元之间浮动。结果在2022年美联储的7次加息，导致美元指数大幅攀升，美债收益率持续下降。各国央行只能不断的出售美债，购入黄金。黄金又一次作为避险货币的功能开始启用了。

那么随着美国硅谷银行的破产，美联储的未来预期加息又一次戛然而止，但是美国国内的通货膨胀并没有被有效控制。后续硅谷银行的破产会不会引发新一轮银行破产潮？现在变成了全球金融市场最大的黑天鹅。在这种情况下，黄金继续走高，已经逼近2000美元大关，又一次回到三年前，全球面临公共卫生危机时的那一刻。

对于美国进入衰退的担忧，以及对于银行破产潮的恐惧，纽约黄金期货一周内累涨约5.7%，这是从2020年4月以来，录得的最大周涨幅，还带动白银期货价格周上调10.41%。现在美联储出现了政策的悖论：

1.如果持续加息，可以控制国内通胀，但是会加剧银行破产潮的出现，以及加剧全球抛售美元的浪潮。

2.如果不持续加息，有可能刚刚被压制住的国内通胀率又会进一步上升，会引发新的失业潮和美国民众家庭的生活成本快速上升。

美元信用面临巨大考验，全球货币现在都是信用货币，在这种情况下，为了稳定自己国家货币，不至于过多受到美元振荡的影响，那么自然，各国央行都要购入黄金，导致黄金期货价格进入到牛市行情之中。

我国对此的反应还是非常迅速的，在去年11月份，又一次购入黄金储备32吨，12月又购入黄金储备30吨，这可是近三年来连续购入黄金。在今年的1月和2月，继续增持黄金储备，1月增加15吨黄金，2月增加25吨黄金，现在截止到2月末，官方储备资产中共持有6592万盎司黄金，折约2050吨。当然同时还有一个巨大的动作，那就是连续6个月都在减持美债。

全球其他主要国家央行，也是开始增持黄金。在2022年，全球央行共净增加了1136吨黄金，同比大幅增长152.31%。这个数据是全球央行从1950年有数据登记以来，创下的历史新高。对于美国国债的减持，各国不约而同的加大了购买黄金储备。这就是对于未来全球金融危机的一种应激式反应。

那么后续美联储的政策如果不能有效控制，那么全球加速去美元化，同时美国国债吸引力也会快速下降，那么黄金真的又一次要成为全球最吃香的避险货币了。

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