什么是ETF（交易所交易基金）？

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什么是ETF（交易所交易基金）？

2024-05-14 14:23| 来源: 网络整理| 查看: 265

ETF，即交易所交易基金，是投资行业历史上最重要的产品创新之一。 ETF为投资者提供了一种廉价而有效的方式来获得股票市场的多元化投资。

ETF 现在已成为可以构成任何投资组合基石的工具，无论是自我管理还是由投资顾问或机器人顾问管理。

ETF的定义

ETF 是拥有证券投资组合的上市信托。通常，该基金的结构是为了反映和跟踪指数。因此，它将以与其追踪的指数完全相同的比例持有证券。 ETF 在证券交易所公开上市，可以像其他上市股票一样进行交易。

ETF的历史

在引入 ETF 之前，共同基金和投资信托是散户投资者投资证券投资组合的唯一方式，而无需自己实际建立投资组合。

由于少数基金的强劲表现，共同基金在 1970 世纪 1980 年代和 1990 年代获得了发展势头。然而，在 XNUMX 世纪 XNUMX 年代，大多数共同基金的表现显然未能跑赢基准。在此期间，指数基金（追踪市场指数的共同基金）也开始受到投资者的青睐。这些基金旨在匹配指数的表现，而不是跑赢指数，但收取的费用较低。

第一个交易所交易基金由道富环球投资公司于 1993 年推出。该基金追踪标准普尔 500 指数，股票代码为 SPY，单位通常被称为 SPDR 或 Spider。截至 298 年 2020 月，它仍然是价值最大的 ETF，资产规模为 XNUMX 亿美元。

自推出第一只ETF以来，已推出超过6,000只基金。基金已推出跟踪热门指数以及特定资产类别、行业和投资主题。事实上，每当有特定类型的投资需求时，可能就会创建 ETF 来满足该需求。

ETF 示例

如前所述，第一个也是最大的 ETF 是 SPDR S&P 500 指数基金，该基金持有该指数中的全部 500 只股票，比例与该指数完全相同。至少有五只在美国交易所上市的其他 ETF 也追踪 S&P500，而在世界各地交易所上市的众多 ETF 也追踪同一指数。

类似的基金追踪道琼斯工业指数（包含 30 只股票）和纳斯达克综合指数（包含 100 只股票）。全球最大的 ETF 是追踪 MSCI EAFE 指数的 Vanguard FTSE 发达市场基金。该基金持有 1,889 只在北美以外发达市场上市的股票。

持有实物金条的 SPDR Gold Trust (GLD) 是交易最广泛的商品 ETF。最大的债券 ETF 是 Vanguard Total Bond Market ETF，追踪巴克莱资本美国综合债券指数。该基金持有美国国债和政府支持的抵押贷款证券。

ETF类型

大多数大型 ETF 都跟踪标普 500 指数、富时 100 指数或日经 225 指数等主要股票市场指数。这些指数包括每个市场中最有价值的公司，通常按市值加权。如果您投资这些 ETF，您将始终投资于特定市场中最大的公司。然而，还有许多其他类型的 ETF，根据其他标准构建。

以下是较常见的 ETF 类型：

行业 ETF 投资于金融或科技行业等特定股票市场行业。债券ETF投资于政府债券、公司债券和高收益债券。商品ETF投资于实物商品和贵金属。 SPDR Gold Trust 等一些基金仅持有一种资产（实物黄金），而其他基金则跟踪商品指数并持有商品投资组合。多资产 ETF 投资于一系列资产类别。这些基金的设计通常是为了遵守限制投资某些资产类别的养老基金法规。房地产 ETF 投资于 REIT（房地产投资信托）和其他房地产相关证券。国际ETF投资于世界各地的股票。这些基金可以进一步区分发达市场和新兴市场，以及是否包括美国股票。

上面列出的ETF类型所占资金规模最大。更专业的基金类型包括：

市值 ETF 专注于特定规模的公司，从大型股到中型、小型和微型股。行业 ETF 的关注范围比行业基金更窄。例子包括生物技术、网络安全和麻公司。投资风格 ETF 跟踪根据投资因素选择公司的指数。其中包括增长、价值、波动性和收入。货币ETF投资于货币投资组合或单一货币。杠杆ETF通过使用衍生品增加基金的风险敞口。这些基金通常提供相当于基金资产 2 或 3 倍的风险敞口。这意味着正回报和负回报都会被放大。反向ETF的结构是在指数下跌时产生正回报，但在指数上涨时产生负回报。这些可以用来对冲投资组合，或推测市场下跌。ETF的优点和缺点

ETF 为投资者提供了几个显着的优势，但也有一些缺点需要注意。

ETF投资的优点：ETF最明显的优势是费用远低于共同基金。股票指数长期上涨，但很少有投资者能够持续跑赢这些指数。 ETF 可以让您每年赚取低至 0.1% 的市场回报。大多数 ETF 只需一项投资即可实现即时多元化。为了使投资组合充分多元化，它必须包含至少 20 只来自不同行业的股票。如果您购买追踪至少包含 20 个成分股的市场指数的 ETF，您实际上是在购买多元化的投资组合。ETF 投资在时间和交易成本方面非常高效。您无需花时间挑选和交易个股，也无需为每只基础股票支付佣金。ETF 还提供税收优惠。如果您拥有个股，则在出售每股股票时可能需要缴纳资本利得税。就 ETF 而言，您仅在出售 ETF 时才需要缴纳资本利得税。最后，ETF 可以让您更快地开始投资。投资共同基金需要一些知识，投资个股则需要更多知识。开始投资追踪市场指数的 ETF 几乎不需要什么知识。ETF投资的缺点：大多数ETF只会产生市场回报，不会产生额外回报。与不收取佣金的免佣共同基金不同，购买 ETF 时需要支付佣金。杠杆基金、反向基金、部门基金和行业基金等专业 ETF 都具有独特的风险。ETF 与股票

ETF 与其他股票一样在证券交易所上市，并且与其他股票一样进行交易。那么，两者有什么区别呢？

传统股票代表公司的共同所有权。股票的价值代表公司资产的价值和/或其未来利润。 ETF 赋予持有人一篮子证券的共享所有权。基金的价值反映了这些证券的交易价格。 ETF 的交易价格由供求关系决定，但通常接近标的资产的资产净值。

ETF 与共同基金

ETF 和共同基金都是允许投资者通过一次交易投资证券投资组合的产品。然而，也存在一些差异。最显着的差异如下：

在大多数情况下，ETF 被动跟踪指数，而基金经理则主动管理共同基金。然而，一些ETF是主动管理的，而一些共同基金是被动管理的指数基金。共同基金收取更高的管理费，因为它们的管理成本更高。与 ETF 相比，共同基金需要更多的基金经理和分析师团队。当您投资共同基金时，您的投资价格等于基金的资产净值（NAV）。当您购买 ETF 时，价格由市场决定，但实际上价格通常会接近资产净值。ETF 的运作原理

ETF 由两类公司创建和管理：ETF 发行者和授权参与者。

著名的 ETF 发行人包括 iShares、Vanguard、State Street 和 Invesco。这些公司负责推出、承销和营销 ETF。在基金推出之前，发行人选择现有指数，或创建新指数供基金跟踪。然后创建一个持有证券的法人实体并为其提供资金。

授权参与者（AP）是负责基金日常管理的银行或经纪人。这意味着他们被授权创建或赎回股票并充当 ETF 股票的做市商。 AP 报价高于或低于基金资产净值的买入价和卖出价，以确保投资者始终有流动性。

当需求上升时，AP将创建新的ETF份额并购买信托持有的相应证券。同样，当供应过多时，AP 会取消股票并出售相应的证券。如果指数发生任何变化，发行人将指示AP购买或出售证券，以确保基金反映指数。

管理费每天从 ETF 的资产净值中扣除。由于年度管理费是分摊到全年的，每天的调整非常小，几乎没有被注意到。股息和其他收入按月或季度分配。

ETF投资策略

投资 ETF 有多种方法。对于长期投资者来说最简单的方法之一是平均成本 (DCA)。在这种情况下，您只需定期投资固定金额即可。

如果您计划建立 ETF 投资组合，您可能会决定使用战略资产配置战略。在这种情况下，您将决定您希望在每个 ETF 或每个资产类别中持有的投资组合百分比。然后，您对低于目标权重的基金进行后续投资，从而使投资组合随着时间的推移与目标分配保持一致。您还可以定期重新平衡投资组合，以保持分配与目标分配一致。

稍微更积极的方法是战术资产配置。在这种情况下，每个基金或资产类别的权重可以随着市场状况的变化而调整。

核心/卫星策略将 ETF 与个股结合起来。在这种情况下，ETF 的核心持有量与较小的个股投资组合相结合。这种方法旨在通过选股来获得一些优异的表现，同时从 ETF 中赚取市场回报。

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