来源：雪球App，作者： 九龙十三姨，（https://xueqiu.com/3340475156/136063375）

（全文共1500字，大约阅读3分钟）

主要结论：

① 对于准备长期持有的投资者来说，推荐【华泰博瑞中证500】$ETF500(SH512510)$，因为费用率更低且超额收益表现更好。如果购买量比较大（比如100万以上），那么需要考虑：虽然节省了一定的费用，但是未来想卖的话有可能会因为交易量不足没法一次性卖出去。

② 对于交易额比较大且需要短线操作的投资者，推荐【南方中证500】$500ETF(SH510500)$。

以下是目前市面上所有被动跟踪【中证500指数】的ETF：

资料来源：smart advisor

目前市面上共14只跟踪【中证500指数】的ETF，其中【南方中证500】是市场上规模最大的ETF。

今天我们主要讨论成立满3年以上的8只ETF，顺便看看这只规模之王是否实至名归。

以下是相关ETF的“管理费+托管费”：

资料来源：相关ETF招募说明书，smart advisor

“管理费+托管费”会按照当年的交易天数平均分摊至每天的净值中。

【南方中证500】的“管理费+托管费”并不便宜——达到0.6%。而成立3年以上的中证500ETF中，【嘉实中证500】【华泰博瑞中证500】【易方达中证500】费用较便宜——0.2%。

（1）超额收益

以下是【中证500指数】的年度收益率和相关ETF的超额收益（ETF年度收益率-指数年度收益率，已经考虑了“管理费+托管费”）：

资料来源：相关ETF招募说明书，smart advisor

先来看看最老牌的几只中证500ETF。

2013年成立的四只中，【南方中证500】在2015年的表现明显优于其他三只ETF——实现了4.44%的超额收益；而其他三只超额收益都是负数，甚至【嘉实中证500】和【广发中证500】分别跑输指数3.06%和4.34%。

弱弱猜一下，这是否就是大家选择【南方中证500】的原因？？？

那么问题来了，为什么2015年大家的表现会相差这么多？

我们认为跟交易量的波动有关系——单边牛市或者熊市中交易量的大幅波动会影响跟踪效果。

下图是2015年当年四只ETF的交易量情况：

资料来源：雪球网

可以明显看到：在2015年3月~8月期间，【嘉实中证500】和【广发中证500】的交易量突然增加且呈现比较大的波动；而相对应的，尽管【南方中证500】也在7月份的时候出现了资金的流出，但时间明显更加集中。

再来看看2015年成立的四只中证500ETF。

尽管【华夏中证500】在其中规模最大，但事实上【华泰博瑞中证500】的超额收益表现明显是最好的。

（2）收益率标准差

以下是相关ETF的收益率标准差与【沪深300指数】的收益率标准差的差值：

资料来源：相关ETF招募说明书，smart advisor

“收益率标准差”——是指过去一段时期内，基金每个月的收益率相对于平均月收益率的偏差幅度的大小。基金的每月收益波动越大，那么它的标准差也越大。

以上数值为负数，就是说明以上ETF的月收益率波动比沪深300的月收益率波动稍小一些。

以下是相关ETF的分红规则和实际分红情况：

资料来源：相关ETF招募说明书，smart advisor

分红规则差不多：基金收益评价日核定的基金净值增长率超过指数同期增长率达到1%以上时，基金管理人可以进行收益分配。只是不同的ETF评价日的频率不同，大部分是每季度评价一次，小部分是每月评价一次。

而从实际的分红情况来看，只有【华泰博瑞中证500】在2017年的时候分过一次红（已经算入超额收益中），这个影响可以忽略。

把以上8只ETF综合看下来，似乎【华泰博瑞中证500】比【南方中证500】这只规模之王更值得投资，因为：

① 超额收益较高（不考虑2014年和2015年数据）；

②“管理费+托管费”只有0.2%，比【南方中证500】便宜了0.4%。

然而，【华泰博瑞中证500】有一个非常大的缺点：交易量太小。

资料来源：雪球网

以今天（2019年11月20日）的数据为例，【华泰博瑞中证500】的总成交额只有800万，而【南方中证500】的成交额有12亿。

① 对于准备长期持有的投资者来说，推荐【华泰博瑞中证500】，因为费用率更低且超额收益表现更好。如果购买量比较大，比如100万以上，那么需要考虑虽然节省了一定的费用，但是未来想卖的话有可能会因为交易量不足没法一次性卖出去。

② 对于交易额比较大且需要短线操作的投资者，推荐【南方中证500】。

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