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今天要讲的就是光伏辅料环节的胶膜，前面我的文章提示的一直都是胶膜龙头福斯特，但整个行业格局却并未给大家分析清楚；

本文带你一探胶膜行业，从上游EVA/POE/PVB到胶膜企业竞争格局，逐一列举，因为本文数据花费了大量时间收集，相关数据全网独此一份，如果你对胶膜板块感兴趣，本文值得一看。

一、光伏胶膜分类

目前，光伏胶膜可分为4种：透明EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、POE胶膜、多层共挤POE胶膜（又称EPE胶膜）。

EVA胶膜：市场上的主要封装材料，占据市场份额超过50%。白色EVA胶膜则是在透明EVA胶膜的基础上添加了白色填料预处理，可以有效提升反射率，主要用于组件的背面封装，在双玻组件中可提升功率7-10W，在单玻组件中可提升功率1-3W。 

POE胶膜：新一代的胶膜封装材料，具有优秀的阻水性能和抗PID性，其分子链结构稳定， 老化过程中不会分解生成酸性物质，是双玻组件的主流封装材料。双玻组件因具备双面发电的能力，一般具有10%-30%的发电增益，并且POE胶膜在N型电池组件的封装过程中表现优异，未来将带动POE胶膜需求实现快速增长。 

EPE胶膜：又名为共挤型POE胶膜，是通过共挤工艺将POE树脂和EVA树脂挤出制造，保留POE材料的抗PID特性和阻水性的优势，同时也具备了EVA材料良好的工艺匹配特性。长期来看, EVA树脂价格要低于POE树脂，因此EPE胶膜原材料成本相较POE胶膜有一定下降空间。

具体来看，EVA树脂性能优良、价格便宜，是当下最主流的胶膜原材料。在组件技术发展过程中，通过增加电池片下层胶膜反射率的方式，让更多的阳光射到电池片上，因此行业中衍生出白色EVA胶膜。

相关数据显示，将双玻组件中下层的透明EVA胶膜更换成白色EVA胶膜，可以让每块组件功率增益达7-10瓦，具备显著的增益效果。

尽管EVA胶膜已经能够满足光伏组件的特性，但却很容易发生PID现象，存在发电效率下降的可能。（注：PID现象是指光伏组件随着工作时间增长所产生的钝化效应，导致组件性能大幅衰减）。

二、EVA和POE是什么？

EVA是乙烯和醋酸乙烯共聚而成的，中文化学名称：乙烯-醋酸乙烯共聚物。一般来说，EVA树脂的性能主要取决于分子链上醋酸乙烯的含量即VA含量（一般醋酸乙烯(VA)的含量在5%-40%）。

EVA树脂用途很广，一般情况下按醋酸乙烯含量比例，可划分为以下几种用途:

1、VA含量在5%以下的EVA，其主要产品是薄膜、电线电缆、LDPE改性剂、胶粘剂等;

2、 VA含量在5%~10%的EVA，产品为弹性薄膜、注塑和发泡制品等;

3、 VA含量在20%~28%的EVA，主要用于热熔粘合剂和涂层制品;

4、VA含量在28%-33%的EVA，光伏材料、太阳能电池粘合剂等;

5、 VA含量在38%-40%的EVA，胶粘剂;

EVA原材料主要为石油化工与煤化工衍生物，以光伏级EVA为例，其直接原材料醋酸乙烯与乙烯分别约占原材料成本的30%与70%，而醋酸乙烯的生产原料为醋酸和乙烯，醋酸的生产原料为甲醇，乙烯的生产原料为甲醇和石脑油，因此EVA生产成本与原油、煤炭价格挂钩。

POE--聚烯烃弹性体，是采用茂金属催化剂的乙烯和α-烯烃（1-丁烯、 1-己烯、1-辛烯等）实现原位聚合的热塑性弹性体，其中α-烯烃市核心原材料，占POE产业链利润约60%。

目前我国α-烯烃的生产以低碳α-烯烃（1-丁烯）为主，2017年，国内抽提1-丁烯约50万吨，而高碳α-烯烃（C6以上)产量仅为5.8万吨。

由于国外企业对线性α-烯烃技术封锁以及高价技术转让费，我国每年需要从国外进口大量高碳α-烯烃。目前生产POE的难点主要在于：1.催化剂体系的研发壁垒；2.溶液聚合工艺；3.高碳α-烯烃的获取。

POE具有塑料和橡胶的双重优点，被广泛应用于汽车零部件、电线电缆、机械工具、家居用品、玩具、娱乐和运动用品、鞋底、密封件、热熔胶、光伏封装材料等领域。

三、未来胶膜趋势如何

从上面分析我们可以看出：EVA是乙烯+醋酸乙烯，POE是乙烯+α-烯烃，二者都含乙烯，不同点是后面合成材料不同，这个知识点很重要哈。

由于组件直接暴露在室外，经历长时间的岁月侵蚀，组件边缘部分很容易有水汽进入，EVA材料在遭遇水解后会生产醋酸，与光伏玻璃中的Na发生反应，从而腐蚀电池栅线，导致串联电阻的升高，组件性能大幅衰减，容易发生PID现象。

为了解决PID现象，POE胶膜应运而生，目前渗透率正在逐渐提升。与EVA胶膜相比，POE胶膜具有更高的水汽阻隔率、更优秀的耐候性能和更强的抗PID性能，能够有效的提升组件的使用时长。

然而，POE却是非极性材料，助剂析出严重，由于性能不够稳定，表面较滑、易产生位移等缺点，而且在生产效率、保存时间和使用便捷性上都要明显弱于EVA材料，因此在使用过程中依然存在很多技术问题。

现实之中，往往采用多层共挤POE胶膜的方案来解决这个问题。共挤POE胶膜通过共挤工艺将POE树脂与EVA树脂挤出制造，保留POE的抗PID性和阻水性优势，同时也具备EVA材料的良好工艺匹配特性，这种技术也被称为EPE胶膜 ，需要注意EPE中EVA含量占三分之二、POE占三分之一，所以未来EVA整体需求总量还是会增长，但是占比会逐年下降。

从目前来看，共挤EPE胶膜是最优的解决方案，但却由于现阶段缺乏规模效应，因此成本较高，共挤EPE胶膜被行业一致认为是未来光伏胶膜的下一代主流技术路线。

四、POE和EVA+PVB产能如何

介绍完上面POE和EVA的知识点，下面我们再来从产能来具体分析。

EVA：目前国内仅有联泓新科、东方盛虹、荣盛石化等少数几家企业能够生产光伏级EVA树脂。

东方盛虹拥有EVA年产能30万吨，其中光伏级产能超20万吨，约占全球光伏级EVA产量28%。今年一季度，东方盛虹实现营收137.73 亿元，环比增长10.56%，实现归母净利润6.88亿元，环比上升9.66%；

联泓新科7月22日晚间发布2022年半年度业绩报告，公司上半年实现营业收入39.38亿元，同比增长2.93%，归属于上市公司股东的净利润约4.57亿元，基本每股收益0.34元。受益于下游光伏需求旺盛，联泓新科EVA装置改造后达到预期效果，二季度公司盈利创历史新高，净利润达到3.49亿元。

荣盛石化拥有EVA年产能30万吨，8月17日宣布扩产70万吨EVA粒子+40万吨POE粒子，其中30万吨EVA粒子+40万吨POE粒子为新增产能，以上产能预计投产时间在2024年左右。

2022年光伏料增量主要来自浙石化及LG装置，年底产能预计达到51.1万吨，而2023年光伏EVA树脂需求有望超过100万吨，且考虑到光伏料投产周期较长，从施工至下游厂商试用预计需4-5年。

具体原因是：EVA扩产的核心问题在于设备供应，由于反应器压力特别高，全球仅有1-2家海外企业能够生产，进口和新生产设备的供货周期在两年以上。此外，购买转让技术包过程涉及到谈判与系统设计，需要约半年时间，设备的安装与调试根据进度一般也需要半年到一年半时间。另外，产能投产后，需要半年到一年时间先生产LDPE再转产EVA。因此，对于生产光伏料的产能，稳定产出光伏料合格品的时间一般滞后于投产时间，之后还需约半年时间交付下游胶膜厂家试用，导致EVA光伏料产能的扩产周期延长至4-5年。

由于供给端新产能释放周期较长，高端光伏料占比较低，而我国EVA需求量，尤其是光伏料需求增长，且较多依赖进口，因此进口替代空间大，高品质EVA光伏料持续稀缺，供需紧平衡格局不改，行业高景气有望延续。

这也是前段时间联泓新科、东方盛虹、荣盛石化涨的好的原因，因为供应紧张，有提价优势，未来2年业绩就如同前面的硅料一样，但是经过前面一轮炒作，当前价位显然性价比不高，如果后期有回调，那么是很好的介入机会！！

据ICIS供需数据库显示，2022年9—12月将有50万吨新产能投产，详见表1，但需要注意并非都是光伏级EVA粒子。

未来2年EVA树脂仍供应紧张，此外原料醋酸乙烯供需格局良性改善，价格持续上行，对EVA树脂成本有强支撑，预计未来两年EVA仍将保持高价。

说到这里就不得不提一下醋酸乙烯，因为是生产EVA的重要原料之一，随着EVA需求的旺盛，原本市场供应相对平衡的醋酸乙烯市场被打破平衡，从而衍生了炒作醋酸乙烯的行情，其中最为受益的就是皖维高新（600063）。

另外，还有一层炒作逻辑就是PVB树脂。

1、以前PVB较EVA膜高出30%以上，在胶膜中用量较小，目前随着EVA供需紧张，EVA涨价迅猛，已经逐渐拉近与PVB膜的价格差距，而且PVB和玻璃的粘结性能更好，更适用于双玻组件，在分布式和集中式光伏电站应用中，光伏PVB有望部分替代EVA，潜在市场空间大。

2、在建筑光伏一体化（BIPV）应用场景里，因安全性、耐候性等要求高，必须使用光伏PVB膜作为封装材料，近期有多家光伏组件龙头企业在做光伏PVB膜认证，未来光伏PVB膜需求有望加速提升。

3、皖维高新收购皖维皕盛已经拥有建筑级和汽车级PVB膜产品，收购完成后将具备“PVA-PVB树脂-PVB膜片”产业链一体化优势，光伏PVB需求起来，公司既能供应原材料，又能供应产品，将充分受益，有望打开未来成长空间，值得关注。

下面我们再来了解一下POE主要厂商，目前能量产的主要是国外玩家，国内尚处于研发中。

据我目前在网上搜集到的资料，能够生产POE的公司主要有以下几家：

1、万华化学（600309）几年前开始研发POE，目前已经到了中试阶段，预计在2025年前有20万吨产能。

2、中国石化天津南港乙烯工程以120万吨/年乙烯装置为龙头项目建设，其中POE聚烯烃类热塑性弹性体装置为10万吨/年，是属于C4型POE。

3、据业内人士透露，惠生的10万吨POE装置，将于2023年投产。

4、京博石化POE装置初步规划5万吨/年，初步计划2025年投产。

5、斯尔邦：800吨/年中试在建。

6、陕西煤业化工技术研究院：100吨中试。

7、茂名石化：中试1000吨/年，去年8月开始建设，现在还没有建成；5月份公告了一套5万吨/年，虽然名义上是，实际上已经是工业化装置了。

8、岳阳兴长（000819）：听闻要上一个5万吨的POE装置，目前主要在做聚丙烯粉料，这也是前段时间长得好的主要原因。

而POE中价值最高的催化剂--α-烯烃产能主要有下面几家公司：

1.大庆：5000吨/年；

2.独山子：2万吨/年；

3.长庆：2万吨/年；

4.燕山石化：5万吨/年C6装置，采用中石化的技术。

其中规划产能的有：

1、茂名石化：2015年公示建一个6000吨/年的C6装置，外加1万吨/年的C8装置。但是目前的市场来看，C8还没有看见，只有C6的。

2、浙石化5万吨/年的C6装置，目前更改为35万吨α-烯烃

3、陕煤榆林5万吨/年的C6与C4联产装置；

4、卫星化学（002648）10万吨/年的C6装置；

5、古雷5万吨/年的C6装置；

6、中石化天津南港20万吨的C6与C8联产项目；

7、金诚石化在淄博规划5万吨/年的C6与C8的联产项目。

五、胶膜市场格局

介绍完胶膜上游的EVA/POE/PVB知识点，我们进入今天的重点--胶膜。

下面是我花费几个小时整理的光伏胶膜主要厂商，重点看前面7个标红的公司就好了，其中上市公司中的福莱恩特产能特别小，注意一下就行，而东尼电子光伏胶膜还在小批量试产阶段，最近涨势迅猛主要是跟随三代半导体，碳化硅概念，还有一家是绿康生化，因为在2022年8月1日说要收购江西纬科后，立马收获5个涨停板，随后经过短暂三天调整开启了新一轮涨势，这种短期不建议关注。

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