常见问题解答：黄金（交割增强）期货 |
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COMEX为何推出黄金（交割增强）期货合约？
出于对近期黄金市场物流情况的考虑，COMEX推出交割和交易功能升级的实物交割黄金合约。该合约允许在纽约市交割1千克金条、100盎司金条和400盎司金条，以实现最大的灵活性。如新闻稿中宣布的，投资者还可以进行该合约与基准黄金100盎司期货（商品代码：GC）合约之间的跨商品套利交易，使得现有的黄金100盎司期货交易者能够有效进入这一新市场。 返回顶部 合约规格？黄金（交割增强）期货合约（商品代码：4GC）是在COMEX上市的实物交割黄金合约。报价单位是美元/盎司，合约规模是100盎司。上市合约月份遵循黄金100盎司期货的惯例。实物交割在COMEX批准的交割金库中进行，交割品包括100盎司金条、1千克金条以及400盎司金条。由于3种不同重量的金条均可以进行交割，交易所采用累积交换证书（“ACEs”）机制来提升交割的高效性。有关ACE机制的更多信息，请参见下文。 合约要素 黄金（交割增强）期货 CME Globex/CME ClearPort 商品代码 4GC 交易规则手册 COMEX规则手册第126条 合约规模 100金衡盎司 上市安排 连续三个月上市每月合约，以及最近23个月的任何2月、4月、8月和10月，以及最近72个月的任何6月和12月 报价单位 每金衡盎司美元和美分 首个上市合约月份 2020年4月 最小变动价位 每金衡盎司0.10美元 每最小变动价位价值 10.00美元 交易终止 交易在合约月份的倒数第三个交易日终止。 CME Globex匹配算法 先进先出(FIFO) 交割期 交割可在交割月首个营业日起的任何营业日或交割月中之后的任何营业日进行，但不得迟于交割当月的最后一个营业日。 交割工具 合约为实物交割，交割对象可以是100盎司金条、400盎司金条或者1千克金条。400盎司的金条可通过CME清算所签发的“累积兑换证书”（ACE）进行交割。返回顶部 新合约有何不同之处？几乎没有。该合约与黄金100盎司期货合约非常相似，只是额外增加了可以在COMEX认可的交割金库交割400盎司金条的功能。 返回顶部 为什么不只是变更现有的合约规格？对任何一个持仓量很大的现有合约进行变更都存在重大的法律和监管问题，而且我们一直致力于为所有未平仓合约的持有人，包括多方和空方，维护每张合约的完整性。因此，我们选择创建一个新的合约，在为所有潜在交易者提供更为广泛的交割品规模选择的同时，为现有的基准黄金100盎司期货合约持有者维护和补充交割条款。这也创造了商品间的套利机会，为我们所有的客户提供了最大的灵活性。 返回顶部 我仍然可以交易黄金100盎司期货合约吗？是的，可以继续交易黄金100盎司期货合约。黄金100盎司期货和期权合约均不做改动。 返回顶部 目前对现有的黄金100盎司期货合约是如何监控的？ 交易活动 产品有保证金要求，作为其对市场有序运作的承诺的一部分。CME清算所积极监控着黄金100盎司期货的市场活动，并对履约保证金要求进行调整。上一次调整于2020年3月25日生效（见此处通知），将保证金要求从7000美元增加到8350美元。 交易所对即期合约采取头寸限制制度，从而限制了参与者在没有正式获得套期保值或其他可用豁免的情况下进入交割环节的合约数量。目前即期合约的持仓限额为3000手，自交割月份第一个通知日的前一个营业日收盘时生效。黄金持仓限额是商品期货交易委员会根据COMEX注册交割金库的规章制度制定的，由芝商所市场监管部门进行监控。更多监管信息请参见此处。 COMEX黄金100盎司期货设有熔断机制，以确保市场在动荡情况下继续高效有序地运作。有关熔断机制的信息，请参见这里。 实物交割 库存监控。所有的COMEX交割金库都有义务提供每日库存数据，数据细分至被注册的黄金有多少以及符合期货交割条件的黄金有多少。COMEX交割金库的库存可以查看这里。 市场参与者可以监控COMEX黄金100盎司期货的每日和累计交割通知。交割通知可见这里。返回顶部 我在黄金100盎司期货合约上的持仓能转成新合约头寸吗？不能。新的黄金（交割增强）期货合约和基准黄金100盎司期货合约是不可相互替代的，即黄金100盎司期货合约头寸不能转换为等价的黄金（交割增强）期货合约头寸。不过，在CME Globex平台上可以进行黄金（交割增强）期货合约与黄金100盎司期货合约之间的跨商品套利交易，客户能在屏幕上进行这两种合约的套利交易，不会在任何一个交易环节上产生执行风险。 返回顶部 CME清算所如何便利化交割400盎司的金条？CME清算所通过引入累积交换证书（“ACE”）机制，便利化400盎司金条的交割。 一根400盎司金条的重量较大，不便用在单张合约规模为100盎司的合约交割中。ACE机制有助于将400盎司金条转成可用于交割的小单位金条。一旦一根400盎司金条被确认有效，将会分配给清算所，而清算所将签发4张ACE。每一张ACE代表与之等价的金条所有权，这意味着一根400盎司的金条将签发出4张ACE。ACE只适用于400盎司金条，不适用于规格较小的100盎司金条和规格更大的1千克金条。 签发后，需要留多久，ACE就可以留多久。客户可以使用ACE来满足短期交割要求（1张ACE对应一张100盎司的黄金期货合约），也可以把4张ACE换回一根400盎司金条。客户可以使用ACE或者常规金条，或者两者的组合来满足交割要求。 返回顶部 交割地点有变化吗？没有。我们希望黄金100盎司期货的所有COMEX交割金库都保持不变，以便于黄金（交割增强）期货的交割。和以前一样，所有符合条件的黄金100盎司期货和黄金（交割增强）期货交割地点将在纽约市150英里半径范围内。 返回顶部 我可以把黄金100盎司期货的仓位换成黄金（交割增强）期货的吗？虽然合约不可相互替代，但我们允许两个合约之间的跨商品套利，使参与者能够在合约之间转移头寸。 返回顶部 如何核算结算价？黄金（交割增强）期货的结算独立于黄金100盎司期货，详细程序如下。 返回顶部 保证金水平如何设置？黄金（交割增强）期货的保证金水平与黄金100盎司期货非常类似，初始保证金可能接近黄金100盎司期货初始保证金的90%。 返回顶部 现有的黄金期权是基于黄金100盎司期货还是新的期货合约？交易所未对黄金100盎司期货进行任何改动，包括以黄金100盎司期货为标的的期权合约。 返回顶部 COMEX会上市基于新合约的期权产品吗？这取决于新合约的流动性发展情况。COMEX可能会考虑随后上市以黄金（交割增强）期货为标的的期权合约。 返回顶部 |
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