导语

2021年纯碱市场令人印象深刻，产量、价格、利润等数据均刷新高位。本篇我们将对2021年纯碱市场的重点数据及行情进行回顾分析。

重点数据盘点

行业主要数据变化统计表

市场价格及利润均突破历史高位。

2021年供需格局改善，前三季度市场价格上涨为主，9月下旬全面突破三千大关，不断刷新历史高位，四季度市场价格高位回调。截至12月31日，轻碱主流出厂均价在2296元/吨，重碱主流送到终端价格在2500-2700元/吨。

2021年在全球经济共振复苏及流动性充裕背景下，一季度大宗原材料价格普遍上涨，原盐、石灰石、煤炭价格也出现一定上涨，但成本涨幅不及纯碱市场价格涨幅，2021年纯碱厂家盈利能力较强，整体利润水平为近十年高位。以华东联碱厂家为例2021年纯碱及氯化铵市场价格重心较2020年均有明显提升，联碱厂家盈利水平较好，2021年华东地区联碱厂家生产成本在1940元/吨左右，平均双吨盈利1096元，较2020年同期大幅增长4284%。

国内产能变动略降，集中度较高。

2021年中国纯碱产能在3293万吨，较2020年底减少24万吨，同比下降0.72%。年内中盐内蒙古化工扩产2万吨至35万吨，宁夏日盛扩产10万吨至40万吨，江西晶昊共扩产24万吨至60万吨，加上甘肃金昌氨碱源纯碱装置搬迁后开车，纯碱产能共计增加56万吨。内蒙苏尼特及中海华邦纯碱装置停车时间较长，2021年确认装置淘汰，共计80吨产能。（2021年连云港碱业绝大多数时间为有效产能，因此2021年淘汰产能计算时不包含连云港碱业。）我国纯碱产能主要分布在华北、华中、华东、西北地区。

纯碱行业产能集中度比较高，纯碱厂家的话语权比较强，目前国内产能最大的三家纯碱厂家为河南金山、山东海化、唐山三友。中盐集团是国内最大的纯碱集团，2021年青海发投碱业归属中盐化工，目前中盐化工旗下纯碱生产企业共有5家，产能共计420万吨，并且还对山东海化持股30%。

需求结构变化，下游用量增加。

2021年重碱下游需求明显增加，“碳达峰、碳中和”背景下，光伏行业快速发展，光伏玻璃在纯碱的下游消费占比中提升2个百分点；2021年在行业高利润支撑下，浮法玻璃到期窑炉冷修继续推后，全年产能维持高位，对重碱用量支撑较强。

2021年轻碱下游需求小幅增长，今年新能源汽车发展进入快车道，拉动对碳酸锂的需求，碳酸锂在纯碱下游消费占比中提升0.4个百分点；玻璃包装容器、日用玻璃制品、精制盐水、小苏打行业对纯碱用量有所增加，合成洗衣粉纯碱用量进一步减少，味精对纯碱用量小幅下降。2021年中国轻重碱下游需求均出现一定增长，纯碱消费量在2846万吨，同比增加10.61%。

需求增加叠加高利润驱动，企业生产积极性较高。

2021年纯碱市场价格不断走高，高利润驱动下企业生产积极性较好，上半年开工负荷率维持较高水平，4月份产量在257.3万吨，达到年内高点。7-8月份适逢纯碱行业检修季，整体开工有所下降，9月份，华东、华中、华北地区部分纯碱厂家停车或减量检修，行业整体开工负荷率偏低。2021年中国纯碱行业平均开工负荷率在88.3%，产量在2909.2万吨，同比增加5.4%。

2021年全球经济复苏，国外需求好转，加上美国CINER从ANSAC退出，ANSAC纯碱货源供应偏紧，主要供应老客户为主，目前CINER国内代理为天辰和三广能源，土耳其CINER亦无多余计划量，因此国内进口量明显下降，中国海关总署数据显示：2021年进口量在23.74万吨，同比下降33.37%。2021年纯碱月度进口量分布不均匀，年内进口量主要集中在下半年。

由于5月份开始检修、减量厂家增多，纯碱供应减少，且国内纯碱需求不断增长，货源供应愈发紧张，再加上中国纯碱价格远高于海外纯碱价格。中国海关总署数据显示：2021年中国纯碱出口量在75.86万吨，同比减少44.96%。2021年3月出口量为最大值，从4月份开始纯碱出口量呈现下降趋势。

行情回顾部分

2021年国内纯碱市场维持高景气度，纯碱市场延续10个月的上涨行情。全年轻碱出厂均价在2295.2元/吨，同比上涨56.9%，重碱终端均价在2362.6元/吨，同比上涨55.2%。按照市场运行特点，2021年纯碱市场行情划分为四个阶段。

第一阶段：1月初-3月下旬，宏观面基本面共振，纯碱迎来开门红。全球流动性充裕，经济复苏，通胀预期升温，春节后大宗商品普涨。在碳中和、碳达峰背景下，2021年光伏玻璃迎来扩产潮，成为拉动纯碱行业景气度回升的关键因素。期货价格率先上涨，盘面存在一定的无风险套利空间，期限商积极拿货，同时终端用户大量备货，纯碱现货价格大涨。一季度轻碱价格累计上涨400-450元/吨，涨幅在33%；重碱价格累计上涨500元/吨左右，涨幅在32%。

第二阶段：3月底-5月初，高价抑制需求，市场小幅阴跌。随着盈利情况的持续好转，3-4月份纯碱厂家开工负荷提升，货源供应量增加。但下游需求跟进不足，尤其是轻碱多数下游产品存在涨价向下传导不畅的问题。4月中上旬基差得以修复，高价对需求起到一定抑制作用，轻碱价格下滑20-50元/吨，4月中旬重碱成交价格也有所松动。

第三阶段：3月底-10月中旬，阶段内供需紧平衡，涨幅不断扩大。在黑色系大涨的背景下，4月份底开始纯碱期货盘面价格大幅上涨，盘面套利空间扩大，期现正反馈扭转现货市场颓势。高利润刺激下，浮法玻璃产线加速复产、新点火。光伏玻璃产能不断扩张，对重碱用量明显增长。6月份开始纯碱厂家进入集中检修季，供应持续减量。而随着煤炭价格的持续上涨，纯碱厂家生产成本增加，9月份江苏地区纯碱厂家普遍停产、减产，供应骤降，现货市场货紧价扬，涨幅不断扩大，纯碱价格创历史新高。本阶段轻碱价格上涨1956元/吨，重碱价格上涨1645元/吨。

第四阶段：10月下旬-年底，成本塌陷、需求下滑，纯碱价格快速下滑。随着动力煤价格的持续下滑，纯碱成本支撑塌陷。高利润驱动下，纯碱厂家开工负荷提升。但光伏投产不及预期，光伏玻璃厂家盈利情况欠佳，库存不断增加，多数产线延迟投产时间。在地产市场悲观情绪影响下，浮法玻璃市场大幅度下滑，浮法玻璃出厂价格一度下滑至成本线附近。期货盘面大跌，期现负反馈显现。下游及中游进去主动去库存缓解，库存不断向上游转移。上下游之间僵持博弈，纯碱厂家库存攀升至历史高位，加速市场下滑。本阶段轻碱价格下滑1374元/吨，重碱价格下滑875元/吨。

文|邓秋宇　陈秋莎

来源|卓创资讯