大盘整体下跌，餐饮旅游板块、商贸零售板块表现均强于大盘。餐饮旅游板块指数本周下跌1.81%，表现强于沪深300 指数（下跌2.37%）和创业板指数（下跌2.16%）；商贸零售板块指数本周下跌1.93%，表现强于沪深300 指数和创业板指数。    　　本周子板块相关观点：1）电商：电商相比线下零售在消费者体验与成本效率上均具备整体优势，短期竞争扰动不改长期增长趋势，首推拼多多，推荐京东、阿里巴巴、唯品会。2）本地生活：美团核心业务加速复苏，利润大幅超预期。3）零售：量贩零食店是极具生命力的十万店生意机会，新增中百入局，建议关注家家悦、良品铺子、三只松鼠、中百集团。免税：关注下半年重奢入驻与新政策投资机会。4）酒店旅游：五一数据超预期，二季度和暑期有望持续增长。5）餐饮：4-5 月出行行情预热，建议布局一季报+五一数据双重验证的个股。6）人力资源：BOSS 直聘收入Q1 业绩符合预期。7）黄金珠宝：珠宝行业一季度业绩及五一数据亮眼，预计高景气度持续，推荐潮宏基。    　　8）OTA：同程旅行Q1 收入及业绩超预期。    　　大盘整体下跌，餐饮旅游板块、商贸零售板块表现均强于大盘。餐饮旅游板块指数本周下跌1.81%，表现强于沪深300 指数（下跌2.37%）和创业板指数（下跌2.16%）；商贸零售板块指数本周下跌1.93%，表现强于沪深300 指数和创业板指数。    　　京东618 预售战报：人均购买预售商品数量同比增长超30％。随着“更多、更快、更好、更省”的京东618 大幕拉开，5 月23 日晚8 点预售开启，截至5 月25 日24 点，人均购买预售商品数量同比增长超30%，县域及农村市场预售订单金额同比增长超40%。参与预售的消费者中，90后是主力人群，占比近70%，银发族表现活跃，参与人数增长最高。恰逢京东创业二十周年，今年的京东618 围绕产品、价格、服务进行了全方位加码，获得了众多关注和消费者青睐。    　　淘菜菜合并淘鲜达，更名淘宝买菜，本地零售竞争升级。5 月24 日，淘菜菜官方微信公众号“淘菜菜超市”宣布：淘菜菜与淘鲜达合并，更名为淘宝买菜。公开信息显示，淘鲜达于2017 年上线，主要通过将大润发、盒马鲜生等线下商超的部分商品同步到线上渠道进行销售，为消费者提供一小时送达服务，为即时零售模式。而淘菜菜上线于2021 年，为消费者提供高性价比的肉禽蛋、果蔬等生鲜产品“当日下单、次日自提”的服务，为社区团购模式。目前，淘宝APP 首页已正式上线“淘宝买菜”入口，将为全国超过200 座城市的用户提供“1 小时到家”和“次日自提”两种不同形态的生鲜零售服务。    　　风险提示：国际疫情恶化；国内疫情反复；宏观经济消费下滑；旅游行业系统性风险。