来源：雪球App，作者： 股市笑谈，（https://xueqiu.com/6879810804/189629157）

读懂利润表

一、 营业成本

■ 营业成本=期初存货+当期增加存货-期末存货

■ “营业收入”-“营业成本”=“毛利”

■ 毛利÷营业收入=毛利率

■ 毛利率大于 40%的公司，其产品或服务都是有较强竞争力的

〇 造假风险识别：

■ 比如有的公司存货已经卖掉，但是没有及时结转成本，在账面上制造存货“积压”现象，这样就能降低“营业成本”，提高当期毛利润，从而提高当期净利润

■ 我们在资产负债表中“存货”科目中讲过，毛利率的提高一般应是伴随着存货的减少，如果毛利率提高的同时存货也增加，说明公司很可能有问题

二、三个费用科目

三个费用科目，包括“销售费用”、“管理费用”和“财务费用”，也叫“三费”。

■ “销售费用”÷“营业收入”=“销售费用率”

〇 用销售费用率来判断一家公司产品的销售情况，以及预测公司未来的发展情况

■ 我们认为“销售费用率”可以看作一个先行指标。因为一家公司由强转弱往往是从产品的滞销开始的。

■ 产品滞销之后，往往会增加销售费用同学们遇到销售费用大幅增加而营业收入开始减少的公司一定要远离，这样的公司已经开始走下坡路了，以后可能会变的更差

三、主营利润

〇 主营利润=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-研发费用；

〇 我们看一家公司的利润质量时，需要用“主营利润”和现金流量表中的“经营活动产生的净现金流量净额”进行比较

■ 如果“经营活动产生的净现金流量净额”与“主营利润”的比值大于 1.1，就说明公司的经营活动产生的利润都变成钱收回来了。

四、资产减值损失

〇 “资产减值损失”指因资产的账面价值高于其可收回金额而造成的损失。

■ 资产减值损失=资产账面价值-资产可收回金额

■ 根据现行的会计准则，到会计期末，公司要对多项资产进行减值测试，资产有减值迹象的时候需要计提资产减值损失。资产负债表中的绝大部分资产都需要进行资产减值测试。

■ 除了应收账款、存货和债权类资产计提的减值损失可以转回以外，其他资产已经计提的资产减值损失不能转回。

■ 所以应收账款、存货和债权类资产计提资产减值损失以及转回是我们需要注意的，特别是有大金额出现的时候

〇 造假风险识别：

■ 不提或少提，增加当期利润；多提，减少当期利润，后期转回增加后期利润。

■ 资产减值损失这个科目中的金额应该很小才对。一家公司这个科目经常出现大额的数字，很可能表明公司在操纵利润

五、营业利润

〇 “营业利润”可以理解成公司的整体利润，它包括公司经营活动获得的利润和投资活动获得的收益。

■ 营业利润=营业收入－营业成本－税金及附加－销售费用－管理费用－财务费用－资产减值损失+公允价值变动收益+投资收益

■ 简化为：营业利润=主营利润-资产减值损失+公允价值变动收益+投资收益

■ 资产减值损失、公允价值变动收益、投资收益这三个可以看作广义的投资收益。

〇 如果说“主营利润”是用来反映一家公司主业的盈利能力；那么“营业利润”就是用来反映一家公司主业经营和投资的综合获利能力。

■ 我们可以用“营业利润”除以“营业收入”得到“营业利润率”，我们可以拿一家公司的“营业利润”和“营业利润率”与它自己的历史数据进行比较来判断这家公司的发展趋势；

■ 我们也可以拿一家公司的“营业利润”和“营业利润率”与同行优秀公司进行比较，来判断公司在行业中的竞争力

六、营业外收入和营业外支出

〇 “营业外收入”指与公司生产经营没有直接关系的各种收入。

■ 通俗一点讲就是，除公司营业执照中规定的业务范围之外的所有收入都是营业外收入。

■ 主要包括：非流动资产处置利得、非货币性资产交换利得、出售无形资产收益、债务重组利得、企业合并损益、盘盈利得、因债权人原因确实无法支付的应付款项、政府补助、教育费附加返还款、罚款收入、捐赠利得等

〇 “营业外支出”与“营业外收入”对应

■ “营业外收入”和“营业外支出”都是偶发的不可持续的。这两者的金额一般不应太大。

■ 当同学们发现一家公司的“营业外收入”金额过大且占利润总额的比值过半时，我们几乎可以确定这家公司在装饰自己的财务报表。

七、利润总额和净利润

〇 “利润总额”是公司在一段时期内获得的总成果。

■ 利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出。

〇 “净利润”是公司在一段时期内获得的最终成果。

■ 净利润=利润总额－企业所得税

■ 企业所得税税率一般为 25%,也有的公司会享受税收优惠政策

〇 我们来看下“基本每股收益”和“稀释每股收益”的区别：

■ 基本每股收益 =归属母公司股东的净利润/总股本；

■ 稀释每股收益 =归属母公司股东的净利润/（总股本+潜在股本）

〇 潜在股本

■ 指公司发行的可以增加股本的金融工具可能带来的股本的增加。常见的有可转换债券、认股权证等。这些工具的持有者可以转股，从而导致总股本的增加。

〇利润表中的“净利润”一定要用现金流量表中的“经营活动现金流量净额”来验证。

■ 大家可以用“经营活动现金流量净额”除以“净利润”得到“净利润现金比率”。

■ 如果一家公司的“净利润现金比率”连续多年大于 100%，说明公司即赚到了利润又赚到了钱。

■ 当然这个数值还可以更大一些，如果连续多年大于 120%，那就更好。

■ 如果一家公司的“净利润现金比率”连续多年小于 100%，说明公司只赚到了账面利润但没有赚到钱。公司的资产负债表上很可能有大量“应收账款”或“存货”，可以直接淘汰。

总结：如何快速的通过利润表看公司

〇 第一步，看营业收入。营业收入主要看两点，金额和增长率

■ 从营业收入的金额我们大概可以判断出公司的实力，一般来说营业收入金额大的公司实力也相对较强。

■ 从营业收入增长率我们可以判断出公司的成长能力。

■ 营业收入增长率大于 10%，说明公司处于成长较快，前景较好。营业收入增长率低于 10%，说明公司成长缓慢。

■ 营业收入增长率小于 0，说明公司可能正在处于衰落之中

■我们会选择营业收入增长率大于 10%的公司，营业收入增长率小于 10%的公司一般会被淘汰掉。

〇 第二步，看毛利率。

■ 一般来说，毛利率大于 40%的公司都有某种核心竞争力。

■ 毛利率小于 40%的公司一般面临的竞争压力都较大，风险也较大。

■ 毛利率低的公司要想获得高的收益率，就必须要提高周转率或加杠杆。提高周转率需要强大的运营能力，这需要一批优秀的管理层。加杠杆会增大公司的财务风险。

〇 第三步，看费用率。

■ 费用率是指销售费、管理费用、财务费三费之和占总营业收入的比例。

■ 保守起见，如果财务费用是正数，则把财务费用计算在费用之内。如果财务费用是负数，则不把财务费用计算在费用之内，只把销售费用和管理费用之和算作费用。

■ 毛利率高费用率低，净利润率才可能高。优秀公司的费用率与毛利率的比率一般小于 40%。

■ 在实践中，我们会把费用率与毛利率的比率大于 60%的公司淘汰掉

〇 第四步，看主营利润。

■ 主营利润是一家公司最重要的利润，计算出主营利润以后，应当和利润总额进行比较。

■ 用“主营利润”除以“利润总额”，我们可以计算出“主营利润”与“利润总额”的比率，这个比率应该至少大于 80%，说明“利润总额”中的绝大部分利润是由主业创造的，这样的利润结构才是健康的，这样的利润才是可持续的。这个比率越高越好。

■ 另外毛利率大于 40%的公司，主营利润率至少应该大于 15%。

■ 在实践中，“主营利润”与“利润总额”的比率小于 80%的公司、“主营利润率”小于 15%的公司，一般会淘汰掉。这样的公司不具备持续的竞争力

〇 第五步，看归属于母公司股东的净利润。

■ 归母净利润主要看两点，一是规模，二是增长率。

■ 一般来说，归母净利润规模大的公司实力较强。

■ 另外归母净利润的增长率也很重要，增长率大于 10%，说明公司在以较快的速度成长。

■ 归母净利润规模较大并且增长率大于 10%的公司，说明公司不但盈利能力强而且还在快速成长。

■ 归母净利润规模较大但增长率小于 0 的公司，很可能意味公司已经处于衰落之中了。

■ 在实践中，一般会把归母净利润增长率小于 10%的公司淘汰掉。