来源：雪球App，作者： 思哲与创富，（https://xueqiu.com/1537967520/233594122）

最近你们都看到了，美债利率飙涨，十年期美债收益高达4.2%，美元兑人民币汇率更是逼近7.4。

所以很多人都来问，美元债很香啊，能不能润点挂钩的基金呀....

于是今天我做了不少功课，来和大家聊聊美元债基的逻辑和利弊。

首先美元债基投资逻辑是啥？

是你既能吃它的票息，又可以押美元升值，一基两用~

目前国内美元债基品类也多，我用关键词“美元债”一检索，就出来了几十个。

但大多这类基金，都是买的中资美元债~

为啥没有机构主力去配美国国债呢？

我盲猜认为，机构可能觉得买美国国债太low了。

毕竟收那么高管理费，光买美债不能凸显水平啊。

加上本土基金经理对美国企业也不够了解，所以配中资美元债也就不奇怪了。

不过也别担心，中资美元债，虽是内地企业在境外发债，但还钱还得用美元。

所以和海外债券一样，都具有吃票息+对冲本币贬值的功能。

当然，如果你想来点纯被动的美元债指数基金，不好意思，国内我还没看到。

真要上就只能借道港美股。

比如哈，有港美股账户的，可以看TLT.O和BSV.P。

这俩前者是盯住长债，后者是盯住短债。

TLT.O因为加息的缘故，距离高位都快腰斩了，比美股还惨。

不过呢，能接触港美股的少之又少，所以这终究是条孤僻之路...

那问题来了，如果选国内的美元债基，怎么买合适？

买之前要先做个判断。

首先面对激进派基金经理，要尽量谨慎。

比如前几年风风火火的鹏华全球高收益债，就上了一堆票息10%几的地产帮。

结果你贪人家利息，人家要了你本金，最后地产债一个个违约暴雷。

有的面值100的债券，甚至跌至不足5块钱。

可见债券极端起来，丝毫不比股票差。

尤其是海外机构，可不会给什么缓冲垫。

而鹏华全球高收益，仅凭21年地产这一波，就把七年累积收益亏完，一夜回到解放前。

作为一只债券基金，净值一年竟然跌了60%，也是没谁了。

不过呢，自从去年鹏华全球高收益换了基金经理之后，它也就彻底老实了。

割掉了昔日的地惨，现在持仓稳健的中资美元债为主。

但是啊，那些抄底的朋友就挺尴尬了。

人家早已经割光光了，他还在搁那搏反弹呢…

所以买美元债，别和赌徒一起玩，人家不用自己的钱，拍拍屁股就走人，你拿它毫无办法！

那么去掉这种高风险类的。

市场上还是有不少正儿八经海外债基可以选。

本着分享的精神，我从里面挑出了几个最具特色的品种。

随便聊两个。

比如海富通美元债。

这只美元债呢，是目前唯一一个场内上市的LOF基金，流动性还不错。

可以股票账户直接交易。

投向这块，持有的也是中资美元债为主~

买了些啥？以二季报为例

重仓品种里面：

1、青岛银行5.5%利率的美元永续债。

2、郑州银行5.5%利率的美元永续债。

3、中国山东高速集团4.3%利率的美元永续债。

持有这类债券，一是赚它企业支付的票息。

另外，由于它用美元来还款，如果美元汇率走高，还可以赚一个汇率价差。

此外，如果这些机构想要提前赎回自己债券，要按照面值+利息收回来。

比如山东高速集团，票面利率虽然只有4.3%，但它在二级市场的价格是92.7元，就相当于是打了个93折。

我们入手，相当于用92.7的价格，买下每年4.3%票息，回收时再支付100+的债券。

也挺好的~

但是，海富通美元债这只基，除了场内上市外，它并不算太好。

一方面费率较贵，需要0.9%管理费+0.25%托管费的高昂成本。

另一方面基金的历史业绩一般，难以战胜其业绩基准👉巴克莱利综合债指数。

所以个人觉得它比较一般，但好处就是灵活。

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这里再说个易方达中短期美元债。

它算是市场上为数不多主投非中资美元债的。

其核心持仓里有：

大通摩根票息4.1%、瑞士再保险4%、万科企业4.2%、香港中华煤气4%、瑞银集团4.5%的1-3年期债券。

期限比较短，所以受市场利率影响相对小。

基金费率也相对比较便宜，管理费0.5%+托管费0.15%。

历史业绩方面，也还行，战胜了基准指数，也强于海富通。

缺点是必须到场外交易。

至于另外提到的中银美元债和银华美元债，我就不详细说了，都是绩优的中资美元债基。

前面说了，美元债的优点是对抗人民币贬值，吃境外高利率红利。

最后补充下美元债基的核心风险：

1、要是美债利率继续飙升的话，债基还会有下行压力，所以做好心里准备，债券久期越长的，受影响会越大。

2、基金经理不能作死，要是踩雷违约债，也会大幅下跌，所以别单吊，要分散。

大概就说这些。

投资有风险，谨慎决策...

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