来源：雪球App，作者： 大佛聊互联网金融，（https://xueqiu.com/7641546103/173535312）

    市场上一直有一种观点：认为美股已经火了十多年了，泡沫比较大，风险也比A股高的多，但从过去十多年美股和A股的指数表现看，美股表现是远优于A股，以前这些都是别人的观点，今天个人专门抽时间去深入探究A股和美股到底谁的泡沫更大。

    要看股票泡沫的大小，关系最密切的指标主要是市盈率和市净率；正常情况下同类型股票，市盈率和市净率越高的股票，估值的泡沫就越大。

一、先比较 A股市值前十位股票 &  美股市值前十位股票 

    比较的结果如下图：    

    A股前十大股票的平均市盈率为39.36，市净率为5.18；美股的十大股票平均市盈率为32.48，市净率为8.97；仅从指标上面看，A股前十大市值股票都是优于美股的。

    但是，A股的前十大股票主要分布在偏银行类的股票，或者是中字头股票，其中工行、建行、农行、中行这四家是妥妥的银行股，中国平安在银行板块业务占比也非常大；美股的前十大市值股票不一样，他们主要是苹果、微软、谷歌等科技公司为主。

    A股的科技公司像宁德时代，它的市盈率和市净率实际上是超过美股前十大市值公司的均值。

    A股的其它的科技公司，随机举几个案例，如下：

(1)中芯国际市盈率为123，高于苹果、微软；市净率为4.53低于苹果、微软。

(2)科大讯飞市盈率为110，高于苹果、微软；市净率为9.08低于苹果、微软。

(3)中兴通讯市盈率为39.74，高于苹果、微软；市净率为3.54低于偏苹果、微软。

    仅从科技类板块分析，A股的科技公司市盈率一般都高于苹果、微软等；市净率方面往往又低于苹果、微软等。

    这个现象实际上是符合逻辑的，因为中国的科技公司大部分都是以初创期比较多，底子薄，发展潜力大，所以对市盈率这一块的估值高的多；但因为底子薄，存在不确定风险多，不像苹果、微软等稳定，所以市净率要低于苹果微软等。

    正因为前十大市值里面，A股里面的银行股占比过高，不同行业的股票比较市盈率和市净率的误差会非常大，所以我们用了另一种方法。

二、再比较A股交易活跃度前十位股票 &  美股交易活跃度前十位股票 

    随机抽查了一天美股和A股交易最活跃的前十只股票比较，以英为财经软件自动抓取的股票为样本，如下图：

    比较结果如下图：

    A股前十大活跃股票的平均市盈率为74.76，市净率为8.32；美股的十大活跃股票平均市盈率为299.25，市净率为37.66。从指标上面看，A股前十大活跃股票的泡沫要远小于美股。

三、A股、美股前十大活跃度股票&前十大市值股票

    前十大活跃度股票和前十大市值股票相比较：

    A股前十大活跃股票市盈率均值比前十大市值高了近一倍；美股前十大活跃股票市盈率均值比前十大市值，高出了近10倍。

    A股前十大活跃股票市净率均值比前十大市值的，高了有一半左右；美股前十大活跃股票市净率均值比前十大市值的，高出了4倍多。

    实际上活跃度越高的股票，更容易出现泡沫，尤其是美股里面交易活跃的股票，投机炒作成分远高于A股，估计是美股市场更成熟，里面艺高人大胆的群体更多。

    我们分析数据比较后认为：从整体上比较，美股的泡沫的确要比A股的高不少，毕竟市值越大的股票对整体的影响也越大，即使是从交易活跃的股票比较，美股的泡沫也高于A股。但是具体到不同的板块上，会有较大差异，像科技板，甚至可能还会有新能源板块，因为我们起步晚，底子薄，很多科技类公司从市盈率上面看，泡沫是要高于美股上业绩已经很稳定的苹果、微软那样的大公司的，所以要比较美股和A股的泡沫，如果自己站的角度不同，行业不同，板块不同的话，得出的结论也会存在较大差异。

    所以很多事情，不能一巴掌下去就把它全拍死下结论，还是需要自己亲自动手去做更详细深入的了解，才能得到自己的最佳答案。

    作者简介：乐山大佛，持证理财规划师，拥有基金从业资格证、证券从业资格，著有《投资理财实战：财商思维与资产组合配置策略》一书，财经专栏作家。 @基金    @股票    @趣头条    @今日话题