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许多人一直还停留在微软（美股代码：MSFT）就是那个靠Windows和Office吃遍天下的公司，其实这是20年以前的微软。严格来说，这两项产品在微软的营收里面已不再过半了（见表2）。现在的微软已经是一个庞大的科技帝国，横跨软硬体和云端计算。

下面就是微软现在三大部门和营收来源：

一如我在《超级成长股投资法则》一书的2-2节里面就以微软为例来说明一个典型拥有强大的竞争力的企业，我们很很详尽地从各个面向分析微软为何能拥有如此强大的护城河；而且还一直在持续加宽它的 护城河 ，强化它的竞争力，这也是为什么它可以屹立不摇40多年，统治著全球的软体业的主要原因。

2020财年微软美国营收占51.16%，国外营收则占48.84%。另外，从这个表就很容看得出来；智慧云端决定了微软近年公司营收的成长率，生产力和商业流程部门仍是公司的金鸡母，个人运算部门不论从营业收入占比或成长率来说，都在下降。

由表2来看微软的主要产品营收就更清楚了；近来的营收成长主要来自于Azure云端平台、伺服器软体、和LinkedIn，董事会甚至于还特别明列LinkedIn为执行长的考核目标之一。根据Canalys的市调结果，现在Azure云端平台和亚马逊（Amazon.com，美股代码：AMZN）的AWS的市占在2020年已经拉近为32%比24%。但我要特别提出来的是，微软从来没有单独列出Azure单一部门的营收和利润细节，因此我们无法拿它和主要竞争者亚马逊的AWS进行部门间营运效率的比较。

聪明的读者很容易就可由近年来科技界的发展就归纳出来，AWS、Azure、字母（Alphabet，美股代码：GOOGL和GOOG）的GCP、阿里巴巴（Alibaba，美股代码：BABA）的阿里云这类基础的云端平台，已经成为现代被垄断的作业系统。微软在这新旧两代的作业系统竞争上，都取得了有利的领先地位。

关于微的软云端运算部门，建议您可以参考我的另一篇部落格文章《云端运算真正的总霸主应该是微软》的说明。

至于一开始就瞄准以苹果（美股代码：AAPL）为唯一对手的 Surface装置，看起来风光，但是从未公布过实际出货量，业界估计即使到现在，最多也只是损益两平。游戏部门的硬体从来没赚过钱，早期还曾大幅亏损；主要是靠知名的几款游戏软体在赚钱。至于微软的标志Windows则是成长停滞，自从手机平板出现后就注定未来要有任何成长很困难。

搜索和广告，由于Bing搜索引擎在谷歌的实质垄断下，虽然名义上是全球排名第二的搜索引擎 ，但市占从未超过3%。而媒体部门，则是二十多年来，雷声大雨点小，不断砸钱行销，只有花大钱的份，MSN或微软新闻从来也没听说赚过什么像样的钱；是典型靠微软光环，不长进的部门。

办公室软体部门，由于微软Office有12亿的使用者，再加上Word格式的档案数目是全球第二多的档案（第一名是PDF），近三十年来，除了字母的云端Google Workspace近年开始微幅超越云端版本的Office 365外，从来就没有敌手（云端版本的Office其实占总Office市场还很小，所以即使Google Workspace超越Office 365市占，但对营收的实际影响轻微） 。

倒是微软买来的LinkedIn，由于董事会列为微软执行长的年度考绩项目，近年来都有很亮丽的营收表现。另外的Dynamic产品，对于中小型企业而言，是很有吸引力的后端营运系统，表现其实一直都不差。

2021年4月，微软砸160亿美元并购Nuance，藉以抢进医疗产业。近年努力推动和行业的联盟和合作，再加上微软长期以来在企业市场长期经营的优势。除了持续想并购具市场影响力的社交产品；成功并购了Skype（2011年并Skype花了85亿元美金，如今看来是一场空）和LinkedIn，但想并购抖音、Pinterest（美股代码：PINS）、和Discord并未能如愿。

关于微软并购动视暴雪，建议您可以参考我的另一篇部落格文章《微软买下个人电脑时代的游戏霸主动视暴雪》的说明。

可以看得出来微软未来的重点发展目标之一就是结合Azure云端平台寡占的优势和各行业的核心技术；过去几年微软已经持续和医疗、电信、制造、金融、国防、零售等主要行业的龙硕厂商合作，结合微软的平台和产品优势和客户的产业优势，开始推出针对各产业的解决方案，藉以建立在产业的竞争力，拉大和竞争者的差距，藉以扩宽它的护城河。因为长期来看，有产业核心技术的竞争力，比起卖大众化的产品，会拥有更难被突破的护城河。

重要声明

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