6月19日，备受关注的Algorand(以下简称ALGO)上线，当晚，ALGO第一轮荷兰式拍卖结束，从最高10美元开始，逐步递减，最终以2.4美金的价格结束拍卖，按照私募价格0.05美元来算已经上涨48倍。根据媒体消息，本次竞拍累计成交2500万枚ALGO代币，成交金额6040万美金，竞拍持续时间为3小时37分钟。 

ALGO荷兰拍卖长达5年，每月2期，一期拍卖2500万枚ALGO，月目标为5000万ALGO，每年6亿枚ALGO，所以ALGO拍卖总量为30亿枚，按照ALGO2.4美元的现价来计算，ALGO目前总市值为72亿美金。

一、什么是荷兰式拍卖？

ALGO为什么会和拍卖扯上关系？“荷兰式拍卖”又是什么意思呢？我们先做一下简单的介绍。

“荷兰式拍卖”是一种特殊的拍卖形式，和传统拍卖以买家不断加价最后一锤定音不同，”荷兰式拍卖“是一种“减价拍卖”，拍卖“标的”的竞价由高到低依次递减，直到第一个竞买人应价（达到或超过底价）时，击锤成交的一种拍卖方式。通俗来讲，”荷兰式拍卖“会从非常高的价格开始，高得有时没有人竞价，这时，价格就以事先确定的降价阶梯，由高到低递减，直到有竞买人愿意接受为止。

“荷兰式"拍卖通常有两种形式，下面我们举例一一说明：

1、卖完为止

假设某天共出售1000个ALGO代币，首先设定的是最高价为每个代币10美元，这个时候价格太高，没有人竞价。过了一会儿，降到每个代币5美元，A竞买人竞价，如果A把这1000个代币全部买走，则拍卖到此结束，此时A从竞买人变成买受人，1000个代币以每个代币5美元成交，5美元就是所谓的“买家的成本”。

当然，很少有卖家说当价格仅仅降一个档次的时候就全部买下这1000个代币，可能有的买家在5美元的时候买200个，在2美元的时候买300个，在1美元的时候买下剩余的500个。这里需要注意的是，并不是你按照当前的价格拍卖到，你的成本就是当前的价格，而是直到售卖完后，取一个平均价格，这个才是你的成本。我们说当天总共出售1000个代币，你在5美金时候买200个代币，花费是1000美元；又在2美金的时候买300个，花费是600美元；又在1美金的时候买500个，花费是500美元，那么，你的平均成本是（1000美金+600美金+500美金）/1000个 = 2.1美元，这2.1美元就是你单个代币的“成本价”。 

2、到硬顶为止

还是假设某天共出售1000个ALGO代币，但是并不规定要全部卖完，而是规定只要卖够1000美金，就结束拍卖。刚开始，每个代币10美金，假如刚开始有人买了50个代币，这时候卖出了500美金；之后降价5美金一个代币，有人买了100个代币，这时候又卖出了500美金，此时，已经到售卖规定的1000美金，售卖结束。此时，共卖出150个代币，总共1000美金，成本就是1000÷150=6.7美金，这6.7美金就是你单个代币的“成本价”。

二、为什么ALGO采用荷兰式拍卖？

ALGO采用的就是“荷兰式拍卖”这种形式来进行众筹，它主要采用的是第一种“卖完为止”的形式。6月19日为该项目的首次拍卖，一期总共拍卖2500万枚ALGO，从最高的10美元开始拍卖，逐步降低价格，最终在经历了3个半小时左右的时间后以2.4美元的价格完成拍卖。ALGO 设计了一个时间跨度长达5年的拍卖计划：每个月计划进行两次的拍卖，每月的拍卖目标为5000万的 AlGO。

为什么ALGO要采用荷兰式拍卖的方式，而不采用传统的官方定价形式呢？ALGO团队曾对此解释说：价格应该由市场来发现，而不是由项目方自己来直接定价。而且项目方定价并不是一件简单的工作，团队处于各种考虑，往往会高估价格，时常会发生无法募集到足够资金的情况。另外，荷兰式拍卖能够使token持有者分散化，而token 持有者越分散，对整个网络的安全越有利。在荷兰式拍卖中，只要出价大于最后的拍卖结果即可得到ALGO，所以荷兰式拍卖可以使尽可能多出价者拍到ALGO，使得网络也更为安全。

三、亮点：ALGO的“保本政策” 

值得注意的是，ALGO设定了一项“保本政策”，规定拍卖得到的AlGO可以在1年后最高以90%的价格退回给项目方。具体规定是：高于 1 美元，买家可以按成本基准的 90％ 退还其 ALGO 代币；低于 1 美元，买家可以以结算价格减去 10 美分退还他们的ALGO 代币（例如，如果拍卖价格是 0.6 美元，则退款 0.5 美元，如果拍卖价格为 0.4 美元，则可退款 0.3 美元，依此类推）。

有传闻说，之所以推出这项政策，是因为团队目前已经募集到足够的资金，这些资金能够对这项政策提供支撑。但是，疑点在于，ALGO的拍卖项目长达五年之久，这五年，团队会不会因为经营不善而造成资金短缺，进而无法兑现这项“90%退换”政策，对于这个问题是未可知的。 

四、争议：团队不锁仓 

区块链项目中的锁仓机制，本质上是一种流通性限制手段。项目团队锁仓，对外可以增强项目的信任度，对内可以更好的自我激励，为了预期的前景不断的努力。然而，ALGO项目中，“基金会＆团队的25亿token不锁仓”一栏引发争议。

目前，整体通证分布如下图所示：

不过，ALGO项目方保证：ALGO团队不会参与超过当下流通量的49%（防止51%双花攻击）。ALGO团队保证基金会和团队持有的这部分通证，仅用于保护生态，而不会被抛售。

ALGO还表示，“就算团队和基金会套现，他们会把钱再注入到建设ALGO的社区上。所以理论上讲，这个钱算是复投了自己。”

关于团队锁不锁仓这个问题，6月9日，ALGO创始人Steven Kokinoszai又在Medium上发文，对他们如何使用其代币进行了三点澄清回应：1、ALGO创始人将长期持有代币不会出售（矫正了之前“锁仓”代币的说法）；2、创始人使用代币参与共识并协助保护网络，但绝不会代表超过49%的投票；3、创始人使用代币支持该系统并鼓励发展......但是在这个过程中，并没有监督委员会来监督ALGO基金会和团队的行为，来确保团队不会抛售代币套现。

目前，ALGO已经持续三日下跌，由最高点3.3USDT跌至1.6302USDT，累计跌幅达50.6%。 据说，现在已经出现了ALGO维权群。最后，小编想说的是，荷兰式拍卖，到底是一个卖家和一群卖家互相博弈的过程，况且ALGO的拍卖时间长达五年，希望大家保持谨慎，不要一不小心就变成了“接盘侠”。