来源：雪球App，作者： 那一水的鱼，（https://xueqiu.com/2074020838/39376523）

首先，CPI只是从某个层面上反应通胀水平，而不能将CPI等同于通胀。实际上，不同收入阶层人对通胀的感觉是不同的。CPI这个指数在统计时，须赋予每项消费品不同的统计权重。为了使指数适用于较多的人群，这个权重是以金字塔底端最宽泛的广大人民群众的日常消费作为参考的。2014年我国城镇居民人均可支配收入2.9万元。也就是说，月收入在2400元以下时，对通胀的感觉用CPI来衡量才比较真切。而CPI对于中产阶级在教育和医疗等方面的支出权重偏低，对少数人享用的奢侈品价格则更少涉及。此外，CPI是消费者物价指数，这个指数基本不包含资本的价格。当资金用于新建工厂，或进入房地产、股市等领域，这些方面的价格上涨对CPI的影响微乎其微。

例如房地产，计入CPI的部分为房租的价格，而并非房屋出售的价格。近十年间房屋售租比一直在上升，房价的上涨幅度远超房租。如果你这辈子注定要买一套房，那么房价上涨多少，你手中储备的用于买房的货币也就贬值了多少。其次，随着劳动生产率的提高，单位时间可以生产更多产品。这在一定程度上平抑了物价。构成GDP的三大项：投资、消费、净出口。其中投资增速常年维持在25%以上，近两年虽有降低，也仍保持20%左右的增速，远超GDP 8%左右的平均增速。我们新修一条铁路或公路，就降低了一些区域的物流运行成本；我们将投资用于技术研发，原来造一台汽车的时间，现在就可以造两台。这些都不断在提高社会的劳动生产率。

同时，中国正处于城镇化进程的高速发展期，城镇化对劳动生产力的提高，以及GDP的拉动效应是非常显著的。农业机械化提高了农业的生产效率，使得用于农业的人口减少。这些人进入城市后，参加现代化的生产线生产，又使得原来务农的低等级劳动力，转化成较高生产率的工厂工人，为全社会提供了更多的产品。正是货币较多地投向了投资领域，降低了用于消费的货币量，从而降低了社会的消费总需求；同时，投资可以生产更多的产品，向社会增加了消费的总供给。需求降低，供给增多，这两方面作用，同步抑制通胀。

综上所述，M2的增速与CPI增速的巨大差异，一方面是由于CPI这个指标不能完全代表通胀，另一方面生产率提高可以生产更多的东西，平抑了物价。如果在劳动人口基数不变的情况下，GDP的增长可近似看做劳动生产率提高的幅度。那么M2增速基本可分解为GDP增速+更广泛意义的通胀。

面对通胀，我们能做什么？通货膨胀，也被叫做“铸币税”。这个税种，只要你持有货币就不可避免，并且谁持有的货币越多，谁交的“税”也就越多。在满足日常开支及突发事件储备的前提条件下，应当尽可能多地选择持有资本，而不是货币。简单地说，就是把钱换成“东西”。这类“东西”，必须容易保存，容易变现，且该东西的劳动生产率无法显著提高。例如：IT领域的产品劳动生产率提高太快，这一领域的产品不断降价，而不是升值。而黄金每年的新开采量占总存量的比重不到3%，且变现途径也较为通畅，所以黄金一直有“保值”的说法。

另外，通货膨胀使得债权人受损，债务人受益——通货膨胀降低了获取资金的实际成本。所以尽可能地利用贷款，特别是低息贷款（例如住房公积金）。目前公积金贷款利率仅为4.5%，甚至在较长一段时间低于货币基金的年化收益率。很多人在买房选择付款方式时，一提起贷款，首先想到的是银行收了我多少利息，一算一算就觉得这些钱被别人赚走了，不划算。实际上，今天的2000元的月供可以下馆子4次，但二十年后，揣着2000元恐怕都不好意思出门了。

最近在赶进度，文章会发得少一些，见谅。

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