来源：雪球App，作者： 学投资的小P，（https://xueqiu.com/1957058917/190071005）

① 6F是所有锂电池不可或缺的核心材料，直接决定了电池的性能、寿命、密度、安全等。赛道超景气和长周期无需赘述，干就一个字。

② 六氟磷酸锂经过了2014-2020年那一轮刚刚国产化后的新生周期，无序恶性竞争后，目前已经形成鲜明的寡头竞争格局，未来继续向头部集中，龙头的成本优势和扩产周期优势已经十分明显！【划重点】：新能源超级赛道上的6F不再是强周期品种！

【龙头成本优势】：目前价格，龙头多氟多的成本不到9万，而天际永太等中小厂家的要去到11万+

【龙头扩产周期优势】：龙头多氟多的扩产周期10-18个月，而永太等中小厂家的要36个月。而且，6F作为一种高危剧毒精细化学品，未来扩产会越来越难！

③ 多氟多于2014年打破日本垄断和技术封锁，率先实现了六氟磷酸锂的国产化，并且技术升级到晶体6F，目前的品质和出货量都已是业内公认的全球第一！多氟多的6F全球市占率超过35%！未来五年，多氟多的6F市占率还将快速提升，其行业地位堪比隔膜之恩捷股份！

④ 天赐材料的液体6F与多氟多并非竞争关系，而是上下游合作关系，天赐的液体6F仅供自用不能外卖，而且高端客户大都指定要求天赐向多氟多采购其高品质晶体6F。

⑤ 六氟磷酸锂今明两年的主要产能梳理，谁是真龙头一目了然：

【多氟多】：目前已有1.5万吨名义产能，今年实际产出1.25万吨。

明年4月份名义产能达到3万吨，明年底名义产能达到3.6万吨，明年实际产出2.5万吨。

【天赐材料】：仅供自用，不能外卖！液体6F折固比例为30%。目前已有1.1万吨名义产能，今年10月名义产能达到2.9万吨，今年实际产出1.3万吨，自用。

明年名义产能仍为2.9万吨，明年实际产出2.5万吨，自用。

【天际股份】：目前已有名义产能0.8万吨，今年实际产出0.8万吨。

明年底名义产能可达1.3万吨，明年实际产出1万吨。

中国产能已经占全球85%以上，剩下的15%产能基本都在日本。国外产能已常年稳定，无扩产预期。

⑥ 供需格局排表（具体见表格），结论很明显：

一，6F今明两年都将处于严重供不应求状态，价格将维持在30万之上至少到2023年中期，散单出货价还要继续上涨，突破45万是大概率！

二，2023年中期以后，随着龙头继续扩产，供需长期紧平衡，寡头竞争格局，价格会稳中回落到较高的合理毛利率水平，龙头以量补价，利润绝对值继续保持较高增速，龙头公司长期受益！

⑦ 多氟多的研发优势突出！

创始人军人出身，家国情怀！公司一直坚持新材料的自主研发创新，省部级领导多次赞评：“为解决中国在新能源和半导体两个领域卡脖子新材料的自主可控作出了突出贡献！”获得了《国家科技进步二等奖》、《国家增强核心竞争力专项大奖》、承担过多项《国家863计划》重大课题、目前承担多项《国家重点研发计划》课题。

目前自主研发出的拳头产品有：晶体六氟磷酸锂率先实现了国产替代，并做到了全球品质和出货量第一！

半导体电子级氢氟酸达到了upsss级，12个9超纯度，品质已达全球最高，实现了国产替代，等待放量！

自主研发的新型电解质双氟磺酰亚胺锂也成功实现了国产替代，等待放量！

⑧ 多氟多明年还有一个很大的预期差看点：电池厂扭亏为盈！

公司的电池厂原有设计产能只有3.5Gwh，干了十年，规模太小，目前仍微亏，今年会整体打包作价入股南宁新电池厂，设计产能20Gwh，南宁市政府出钱出资源，共同引入更大的战略投资者，预计明年电池厂实现扭亏为盈！

⑨【多氟多】盈利预测：最近三年的主要利润贡献看6F，超预期增量看“半导体氢氟酸放量“和“南宁新电池厂扭亏为盈”。

【2021年】：考虑到整车厂剥离、电池厂打包注资到南宁新项目，今年料将抓住机遇计提坏账解决历史包袱，今年利润做保守预测10亿+。

【2022年】：轻装上阵，6F量价齐升，利润预测30亿+

⑩ 投资建议：给予明年30倍估值，市值目标900亿，目前仅300亿，严重低估，强call，扫射！