来源：雪球App，作者： Orbiter，（https://xueqiu.com/8431642593/266534586）

大家都知道ReelShort是$中文在线(SZ300364)$在海外推出的APP，背后的公司叫CRAZY MAPLE STUDIO，但是也有人发现在App Store上面的出品公司叫NEW LEAF PUBLISHING，这里就把这些公司之间的来龙去脉整理一下，另外汇总一些中文在线海外业务的公开资料。

2016年10月，中文在線集團有缐公司（中文在线在香港设立的全资子公司，以下简称香港公司）在美国加利福尼亚州投资新设CHINESEALL CORPORATION，对其持股100%。

2018年6月，CHAPTER LLC成立，代表管理团队。

随后，CHINESEALL CORPORATION 49%的股权被转让给CHAPTER LLC，香港公司持股比例降至51%。

2019年2月，CHINESEALL CORPORATION更名为CRAZY MAPLE STUDIO, INC.（简称CMS）

2020年12月，各方签订协议，CMS向在海外设立的C公司和D公司分别发行新股，发行完成后股东C和股东D分别持股海外公司5%；CMS回购CHAPTER LLC持有的部分股份用于员工股权激励。

2020年12月，根据CMS股东一致书面同意对股份进行1-10股远期股票拆分，并将股份划分为A、B、C类，表决权方面，A类每股1票（香港公司、股东C和股东D），B类每股1.225票（CHAPTER LLC），C类无表决权（员工激励计划）。根据协议，CHAPTER LLC将其拥有表决权中的5%授权给香港公司代为行使。

2020年12月31日，CMS股东持股比例为：香港公司持股比例46.66%，CHAPTER LLC持股比例36.60%，股东C、D及员工激励计划合计持股16.74%。 香港公司拥有CMS 50.90%的表决权，持有其半数以上表决权控制被投资单位。

另外，根据2020年6月签订的经营管理协议及2020年12月签订的股东协议，当存在：（1）CMS自2018年1月1日开始，任意连续三个自然年度实现经审计后净利润大于0元人民币，且最后一年的经审计净利润超过6,000万元人民币；（2）截至2024年12月31日，CMS未独立上市，或未被整体并购出售的；（3）其他经香港公司与CHAPTER LLC共同约定的其他事项，这三个条件任何一条件发生时，CHAPTER LLC有权要求对CMS的董事会进行改组，改组后的董事会将由七名董事组成，其中香港公司有权提名三名董事，CHAPTER LLC有权提名四名董事。

2021年2月，因CMS员工离职，CMS部分回购原用于激励的股权，截至2021年6月香港公司对CMS持股比例提升至46.88%。

2022年6月2日，CMS在美国特拉华州投资新设NEW LEAF PUBLISHING, INC（个人猜测通过这个公司发布APP可以降点税率）

2022年6月各方签订股权转让协议，截至2022年12月31日香港公司对CMS持股比例提升至49.16%。

2023年4月25日，中文在线发布《关于子公司Crazy Maple Studio不再纳入合并报表范围的公告》 。为鼓励标的公司独立经营发展，积极市场化融资，进而推进中文在线集团高质量发展，标的公司股东会拟决定对其董事会进行改组，将标的公司经营权由其管理团队主导主控，在标的公司7名董事中公司有权提名3名董事，标的公司管理团队有权提名4名董事；同时，将公司持有的标的公司表决权从50.90%调整为47.81%，公司对标的公司的持股比例不变，仍为49.16%。上述变更完成后，公司将不能控制标的公司董事会及股东会，标的公司CrazyMaple将不再纳入公司合并报表范围。

2023年6月12日，中文在线发布《关于深圳证券交易所对公司2022年年报问询函的回复公告》，明确了CMS的股权情况。

持股比例：香港公司49.16%，Chapter LLC 38.91%，员工激励计划5.50%，其他股东6.43%。

表决权比例：Chapter LLC 51.00%，香港中文47.81%，其他股东1.19%。（其他股东将部分表决权委托给Chapter LLC）

中文在线针对相关事项还进行了以下说明：

本次控制权变更，不涉及持股数量及持股比例的变更，公司仍可按照持股比例享有对标的公司的投资收益，不存在损害上市公司及中小投资者利益的情形。

公司同意本次对标的公司股份表决权比例的调整，是基于标的公司管理层近年来在经营管理以及业绩方面的出色表现。公司从2016年开始探索海外阅读市场，本次对标的公司股份表决权比例的调整，使得标的公司核心管理层取得标的公司的控股地位，能最大程度激励标的公司管理层、激发核心管理层将标的公司做大做强的积极性和主动性，有利于标的公司长期发展。

本次控制权变更，有利于标的公司积极市场化融资、提高经营管理层的经营主动性和积极性，进一步做大做强，进而使上市公司从中受益。

2017年9月，在美国市场推出视觉小说平台Chapters，通过网文创新，将单线文字作品转化成图文并茂的呈现方式，并使读者可以代入其中。

2018年半年度报告显示，Chapters注册用户已达500万，是全球Top3、中国最大的海外视觉小说平台。

2019年半年度报告显示，Chapters注册用户数超1,200万，依靠优秀的内容创作改编能力和产品发行运营能力，产品在美国iPhone Top Grossing（收入排行榜）不断提升，稳定在前70名，位列全球视觉小说市场前三名。此外，Chapters建立了连接读者和作者的短信小说平台，继续打造作家聚合平台和粉丝互动平台。

2019年年度报告显示，报告期内Chapters收入迅猛增长。Chapters持续推出聚焦欧美女性向的畅销作品，涉及浪漫、悬疑、魔幻、校园、科幻等题材，更好地满足了用户的内容需求；同时，Chapters团队不断完善产品运营，用户体验显著提升。报告期内，Chapters注册用户数超1,500万，产品在美国iPhone Game Top Grossing（收入排行榜）不断提升，稳定在前列，位列全球视觉小说市场前两名。2019年产品中开发了许多新的功能，专注用户体验，不断培养用户社区，月活用户大幅增加，用户主要来自欧美国家。

2021年以后，Chapters好像就“凉了”，而新推出的产品，包括动画产品Spotlight、浪漫小说平台Kiss、悬疑小说平台Scream也没什么起色，导致CMS财务数据不断下滑。

2022年下半年，推出真人短剧APP ReelShort，最初也没翻起什么水花。

2022年11月，ReelShort开设了TikTok账号和YouTube账号。

2023年8月，ReelShort在TikTok开了第二个号。

这些账号发的都是引导用户下载APP的引流视频。随着剧集越拍越多，视频越发越多，出了几个爆款，TikTok上面最火的一个视频有5500多万播放，而且爆款出现的时间基本和APP排名上升的时间吻合。

最近这几天TikTok上每天差不多能涨500万播放（保守估计），引流效果杠杠的，之后就看持续性如何了，从APP排名数据看是比当初的Chapters要更火，那么可以期待ReelShort创造更好的商业成绩。

中文在线在11月6日发布的调研活动信息中表示，Reelshort是海外公司推出的真人短剧APP，在北美市场上线后近期表现优异，获得突出的表现数据。Reelshort如此表现背后是源自公司对内容的理解和多年积累的资源。首先Chapters已经在全球主要国家和地区上线，拥有21个语言种类，在多个国家的AVG领域排名领先，积累了大量的女性向内容和用户，这些内容说明了公司对于女性向题材十分擅长，深知女性用户的需求点。同时，海外推广需要买量，公司多年积累的渠道和用户画像会精准的推广，Chapters和Reelshort以及其他产品矩阵之间也会互相推广，流量多平台互通，提升产品毛利率。