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2022年苹果实现营收$3964亿同比增长8.3%，净利润$998亿,均创历史新高。从智能手机角度看，来自iPhone的销量数据同比负增长-4%， 单价同比增长11.5% 合计实现营收同比增长7% 。由于自2019年开始苹果年报不披露销量数据，因此手机销量数据来自于网络，可能不是很精确，但销售趋势是明确的。

全球智能手机销量自2017年见顶以来，最近这几年已经不增长甚至负增长了，总蛋糕维持不变，甚至缩小，因此智能手机包括消费电子市场的竞争环境是在恶化的。而2016-2022年苹果手机营收增长了50% ，这其中销量的复合增长只贡献了1.1%，对应全球手机市场出货量总体萎缩的大背景，反应了苹果手机全球市占率是在不断提升的；而提价的复合增速是5.9%作出了主要贡献。

分产品看，苹果公司整体营收实现同比增长8.3%，自2016年来营收复合增速是10% ，毛利复合增速是14%。这其中主要驱动公司增长的动力还是来自于可穿戴设备与服务，复合增速分别是24%与21%。 从地区看，苹果的优势区域还是在北美区以及欧洲。

从利润来源的角度，服务的占比越来越大，从2016年的20%提升到如今的32% ，服务就是苹果公司收苹果税而赚大钱的地方。

毛利率方面，受服务部门高毛利的驱动，苹果的整体毛利率稳中有涨，整体毛利率已经来到43%.

总体看来，苹果公司的营收结构主要来自硬件销售（包括 手机，电脑，平板，可穿戴设备等）与服务部门。而随着硬件市场走向成熟，销量开始逐渐不增长，竞争环境会逐渐恶化。而在强大的品牌护城河以及服务的驱动下，苹果能够长期维持高端消费电子奢侈品的逻辑而实现10-15%的长期复合增速，但是肯定已经渡过了高速发展期而来到了成熟期。

估值方面以22年998亿为基数，15%的复合增速，3年后2025年合理估值区间在3.8-4.6$万亿刀。$苹果(AAPL)$ $微软(MSFT)$ $亚马逊(AMZN)$ 网页链接