布伦特原油及伦敦金长期走势图

数据来源：Choice数据，倪仁勇

原油长期走势图分析：

2005年到2022年，布伦特原油均价74美元/桶，最高价146.08美元/桶（2008年7月3日），最低价19.33美元/桶（2020年4月21日）。最高价出现在金融危机爆发前，最低价发生在新冠疫情发生后。

原油极少能够持续站在100美元/桶上方，最长的时间发生在2011年-2014年。巧合的是，2008年8月爆发了俄罗斯格鲁吉亚战争，2014年3月俄罗斯吞并克里米亚。

今日布油突破105美元/桶，再次来到历史高位，同样对应着俄罗斯的动作。那么问题来了：1.从历史走势看，突破100美元往往对应着历史高点，这次是否能创历史新高？2.100美元总是突破后，就会见顶回落，这次会例外吗？

黄金长期走势分析：

相比原油的周期性，再叠加了通胀因素后，黄金的周期性反而没这么明显。

1968年-2022年，伦敦金平均价格583美元/盎司（按照现在的汇率算，约等于人民币129元/克）。但从长期走势图看，明显低于近10年的价格，如果按照2011年到2022年计算，均价为1442美元/盎司（约等于人民币320元/克）。

如果从价格走势看，黄金对通胀的反映更敏感，所以金价长周期的走势是不断上涨的。

2011年金价创历史新高，同时国际油价高位运行。但金价比原油更快跌落，2012年后金价回落后在新的平台盘整了约6年。然后在2019年后重启升势，2020年受疫情影响创出历史高点。

原油与黄金走势的启示：

作为具备避险属性的原油和黄金，在遇到经济危机、地缘政治风险、疫情极端等因素的时候，都会成为资金的防御资产。

但原油对经济周期相对更敏感，而黄金更能反映通胀、购买力的变化。经济周期上下波动，但通胀基本一直在持续，这也是黄金和原油长期周期走势截然不同的重要原因。

所以，本次俄罗斯和乌克兰的局势，可能推动油价和金价都上行。但最后局势平稳之后，预计油价会回落，很可能中长期见顶。而金价或许也会回落，但如果通胀继续，则金价很可能延续升势。

以上信息仅供参考，不构成任何投资建议。投资者自行决策，自行承担交易风险。投资有风险，入市需谨慎。