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撰写研究报告

研究报告是研究员表达判断的书面途径。而我们平时在东方财富等平台看到的各类报告，大多都是出自行业分析师之手。

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不论是公司推出新产品，还是投资好项目，或者针对不同的市场决策不同的发展路线，都需要用到行业研究报告，通过精准的数据和分析，可以快速看清市场构架和前景。所以，行业研究报告的用途十分广泛，涉及到的行业也很多。

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为买方客户路演

各券商的研究部门主要职能是为以公募基金、私募基金和保险在内的机构投资者提供投资研究服务，因此路演也是行业分析师本职工作中的重要环节。通常，路演是卖方分析师受买方机构的邀请，面对面的向基金经理和买方研究员阐述自己对行业趋势、个股投资的判断，以日常的研究结果为买方提供投资建议。

除了以上三个主要部分，分析师还需要经常参加晨会，撰写日报、周报、会议纪要等等。

为了高质量的产出，研究员白天调研、沟通，晚上写报告，基本上只要眼睛睁着的时候都是工作时间，因为每时每刻全球发生的事情都可能会对你的研报产生影响，所以分析师们要随时跟踪市场、行业，还要在空隙时间不断接受客户的询问和质疑，基本上没有闲下来的时候，在发布季报、半年报、年报的节点更是忙上加忙。

新财富分析师正在为同学们解析研究员岗位

图源：职徒证券投资分析训练营

总体来说，行研更偏买方思维，因为需要找到或者发现行业的发展趋势、产业内部价值和上市公司估值逻辑，找到相关的投资机会，为买方赚到钱才是核心；投行更多的是合规性思维，按照证监会和交易所制定的规则框架，把发行人理顺放进这个条条框框里面即可，至于公司是不是有价值，不是他们关注的重点。

如果你讨厌写周报、日报、点评、深度报告等，那你做行研的压力会极大；如果你受不了到处出差，每天开各种会，做各种尽调等，那还是不要选择投行工作了。

二、投行vs行研能力要求方面有什么区别？

作为金融行业岗位，投行和行研岗位都需要求职者有良好的素养和专业知识、快速学习能力、抗压能力，但是仔细分析起来，二者其实也是有区别的。

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做一级市场对沟通和谈判能力的要求更高

如果要进入投行部门，首先大部分都是从承做岗位做起，因为承揽需要你手里有资源，新人一般都得通过参与各种项目，不断磨练积累，扩展人脉资源，才能够渐渐地转到承揽的岗位上去。不管是承揽还是承做，即使你只负责执行层面，在项目推进过程中也要不断跟客户谈判、跟自己公司内部的风控、合规、运营等等沟通，所以一定的沟通能力是非常有必要的。

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需要较强的执行力和多线程工作的能力

投行作为卖方，需要不断满足客户提出的要求，客户的要求提的五花八门而且还特别急，而且这一个客户还同时有其他不同的机构在跟你竞争，所以更需要高效给予反馈，有时候客户今天提出的需求明天就要实现，那么通宵熬夜也要把这个需求给做出来。

另外，投行部一般会同时跟进多个项目，不会每次只接一个，因此在投行部门工作也要有同时处理多线程工作的能力。

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团队协作能力

投行更多的是靠团队协作去工作，因为一个项目都是由多个人配合完成的，不像券商研究员只需要自己做投资决策。所以在投行部的工作过程当中，也非常考验一个人是否拥有良好的团队协作能力。

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而对于行研来说，有以下几个方面的能力需要特别突出：

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信息搜集能力和逻辑思维

市场分析的前提是掌握足够的信息，而想要产出带有深刻见地的分析报告依赖的是缜密的逻辑框架。分析师通过新闻资讯、官方网站、行业网站等获取信息，再对这些进行区别、归类和分析，最后依靠逻辑思考预测行业和个股趋势，产出分析报告。

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文字表达能力

作为券商行研从业者，无法避免的一项工作就是撰写研究报告。研究员以报告形式将研究成果推送给买方，而要想让报告具有可读性，优秀的文笔和清晰的逻辑是必不可少的。行业研究撰写的报告主要包括这几类：策略研究报告、行业专题报告、公司深度报告、点评报告、新股分析报告。撰写报告看似是一件简单的事情，而实际上要想写得深入浅出、不落俗套，是需要相当的语言驾驭能力的。

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财务知识

行研分析师在行业研究过程中需要关注公司的财务状况，跟大量的财务报表打交道，所以必须要能够看懂三大报表、掌握财务比率的计算方法、熟悉财务数据的趋势分析、构建估值模型等等。在求职中，CPA、CFA是体现金融、财务知识最常见也最有用的两个证书，不少研究员都是上述两证的持证人员。

三、投行&行研晋升渠道、发展方向有何区别？

以投行IBD为例，晋升路径从职位等级来说是这样的：

Analyst Program开始，一般2-3年，之后晋升为Associate，3-5年成为VP，VP主要担任project manager的工作，另外3-5年后成为Director，负责更重要的交易，主要工作在fee negotiation、deal tactics方面，最终3-5年后能成为MD。有些投行其中可能还有AVP、SVP、Executive Director等中间职位。

投行往往要按部就班熬年限，因为需要掌握资源在手里，新人是很难在几年之内超过那些工作年限更久的前辈的。

投行给出的应届毕业生年薪也有差异。头部投行年薪为54w-80w，中资老牌为15-30w。一些外资投行，例如摩根士丹利、高盛、瑞银能够给出的初级分析师年薪为8万至10万美元。

图源：Emolument

对于行研来说，分析师-资深研究员-首席研究员是几乎每个行研人的必经之路。卖方研究员比拼的是观点，基本上具备5年的工作经历就可以冲击首席，只要你有独到的投资见解和本领，推出牛票甚至可以一夜成名。

国内券商的行业研究员薪资水平并不统一，数据显示，22.7%的初级行业分析师的平均月薪集中在10k至15k之间，17.1%的分析师薪酬在15k至20k之间。如果你所在的研究团队是新财富团队，你本人是新财富分析师甚至未来成为新财富团队首席分析师，那薪资将会翻个N番！

图源网络

关于未来发展方向，二者由于岗位侧重发展的能力不同，所以发展的方向也有所不同。

投行培养的是撮合交易，财务核查，企业合规经营方面的能力，更偏向资源整合，所以未来可以继续在投行发展，或者往一级投资机构，拟上市公司董秘或财务总监方向发展，还可以跳槽买方PE/VC、精品投行FA，或者直接创业。

而研究所培养的是基本面研究、估值建模的能力，更偏向于投资，所以未来除了在研究所继续深耕以外，还可以转向二级的公私募基金，上市公司战投部门、PE/VC投资部门、咨询公司产业分析师、创业等等。

对于做投行还是做行研 ，同学们除了对岗位有深刻的了解之外，还要对自己的性格和兴趣爱好掌握透彻：

你是喜欢细致入微地收集数据耐下心来进行长期分析，还是喜欢短期之内立刻看到工作成果？你是喜欢一年365天有规律地工作，还是喜欢赶完项目之后全身心投入到休息当中？你是希望在工作几年之内就到达行业顶端一鸣惊人，还是满满积累资源、厚积薄发等待成为行业翘楚？

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